Novo conflito no Mar do Caribe: chantagem de commodities padrão

XBR/USD

Zona-chave: 63.50-65.00

Compra: 65.50(com base em fundamentos positivos sólidos); alvo 67.50; StopLoss 64.80

Venda: 63.00(após reteste do nível 64,50); alvo 61.50-61.00; StopLoss 63.70

Uma operação militar dos Estados Unidos contra a Venezuela e o retorno do controle dos campos de petróleo locais às empresas americanas podem inundar o mercado com petróleo “fresco” e derrubar os preços a níveis críticos.

Vale lembrar que a Venezuela é líder mundial em reservas comprovadas de petróleo. De acordo com o Boletim Estatístico da OPEP de 2024, o país detém cerca de 20% das reservas globais — 303,01 bilhões de barris. A Venezuela produz petróleo raro e valioso — tipos pesados e extrapesados (como o extrapesado Orinoco), para os quais foram construídas refinarias especializadas nos EUA e na Ásia. O petróleo leve de xisto nunca poderá substituí-lo em produtividade ou margem.

Embora o motivo exato para a escalada do conflito não tenha sido oficialmente declarado, presume-se que Trump planeja derrubar o regime de Maduro e desbloquear as exportações de petróleo venezuelano. Nesse cenário, os preços globais do petróleo podem cair para US$ 30 por barril.

As razões do conflito são várias:

• A disputa entre a Venezuela e a Guiana pela região rica em petróleo de Essequibo — os EUA intensificaram a cooperação militar com a Guiana; incidentes marítimos e moratórias temporárias nas águas disputadas foram registrados.
• O ambiente político da Venezuela após as eleições de 2024 — por violações de compromissos eleitorais, os EUA endureceram as sanções periodicamente.
• Em 2025, Washington alterou várias vezes as permissões comerciais para as petrolíferas americanas (Chevron e outras), mas nunca as cancelou completamente. Isso transformou as sanções dos EUA em um instrumento de chantagem, influenciando diretamente as exportações.

Cinquenta anos atrás, a Venezuela produzia quatro vezes mais petróleo do que hoje. Se há dez anos o desaparecimento de 1 milhão de barris por dia passou despercebido, agora o retorno desse volume ao mercado — especialmente por meio de intervenção militar — representa um sério risco.

• Qualquer operação militar pode sair do controle. Os portos, depósitos e a infraestrutura logística venezuelana são altamente vulneráveis. As seguradoras de petroleiros já estão alarmadas com a possibilidade de ataques aéreos — e os problemas já existem antes mesmo de qualquer operação.
• A ideia de que os investimentos estrangeiros voltarão logo após a queda de Maduro é fantasiosa. As instalações da PDVSA estão desgastadas, não há empresas de serviços, e a logística está desorganizada. A recuperação levará pelo menos dois anos.
• Após a perda do petróleo russo, a Europa tornou-se excessivamente dependente das importações americanas. Se as refinarias dos EUA ficarem sem petróleo pesado, a produção de derivados cairá. Mesmo que o equilíbrio global se mantenha, a Europa terá de pagar mais. É claro que Trump não se preocupa muito com a Europa — mas outros consumidores sim.
• Uma guerra contra o regime de Maduro significaria uma ruptura real nas cadeias de suprimento. Mesmo sem combates diretos, a escalada elevaria o prêmio de risco do Brent, geraria escassez de petróleo pesado e aumentaria os custos de frete e seguros.

O retorno das empresas americanas à Venezuela e o fim das sanções aumentariam o fornecimento de petróleo pesado, exercendo uma pressão moderada sobre o Brent no horizonte de 6 a 24 meses.

Curiosamente, a demanda por gasolina nos EUA está no nível sazonal mais baixo desde 2012, e a taxa de utilização das refinarias caiu para 86%. Essa situação é extremamente favorável às refinarias americanas: o retorno do petróleo pesado barato reduz o custo da matéria-prima e estabiliza as margens do diesel.

Um conflito militar total pode não acontecer se Trump ativar novamente o sistema TACO (Trump Always Chickens Out) ou se Caracas simplesmente aceitar todas as condições dos EUA — embora isso seja improvável. Aguardemos os desdobramentos.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!