صراع جديد في البحر الكاريبي: ابتزاز الموارد القياسي

XBR/USD

المنطقة الرئيسية:63.50-65.00

الشراء:65.50(على أساس إيجابي قوي); الهدف67.50; ستوب لوس64.80

بيع:63.00(بعد إعادة اختبار المستوى 64.50); الهدف61.50-61.00; ستوب لوس63.70

قد تؤدي العملية العسكرية الأمريكية ضد فنزويلا وعودة السيطرة على الحقول النفطية المحلية إلى الشركات الأمريكية إلى إغراق السوق بالنفط “الطازج” وخفض الأسعار إلى مستويات حرجة.

للتذكير: فنزويلا هي الدولة الأولى في العالم من حيث احتياطات النفط المؤكدة. وفقًا لنشرة الإحصاءات السنوية لأوبك لعام 2024، تمتلك البلاد حوالي 20٪ من الاحتياطيات العالمية — 303.01 مليار برميل. تنتج فنزويلا نفطًا نادرًا وقيّمًا — من الأنواع الثقيلة وفائقة الثقل (مثل أورينوكو الفائق الثقل) — التي تم بناء مصافٍ خاصة لمعالجتها في الولايات المتحدة وآسيا. النفط الصخري الخفيف لن يعوضها أبدًا في الإنتاجية أو الهامش.

لم يتم الإعلان رسميًا عن سبب التصعيد، لكن يُعتقد أن ترامب يعتزم إسقاط نظام مادورو وفتح صادرات النفط الفنزويلي. في هذا السيناريو، يمكن أن تنخفض أسعار النفط العالمية إلى 30 دولارًا للبرميل.

هناك عدة أسباب للنزاع:

• النزاع بين فنزويلا وغيانا حول منطقة إيسيكويبو الغنية بالنفط — عززت الولايات المتحدة التعاون العسكري مع غيانا؛ وتم تسجيل حوادث بحرية وفرضت فترات حظر مؤقتة في المياه المتنازع عليها.
• الوضع السياسي في فنزويلا بعد الانتخابات الوطنية لعام 2024 — شددت الولايات المتحدة العقوبات بشكل متكرر بسبب انتهاكات انتخابية.
• في عام 2025، غيّرت واشنطن تراخيص الشركات النفطية الأمريكية (مثل شيفرون وغيرها) عدة مرات، لكنها لم تلغها بالكامل. وبهذا تحولت العقوبات الأمريكية إلى أداة ابتزاز تؤثر على الصادرات.

قبل خمسين عامًا، كانت فنزويلا تنتج أربعة أضعاف ما تنتجه اليوم من النفط. وإذا كان اختفاء مليون برميل يوميًا قبل عشر سنوات لم يؤثر كثيرًا على السوق، فإن عودة هذا الحجم الآن — خاصةً من خلال عمل عسكري — تمثل خطرًا حقيقيًا.

• أي عملية عسكرية قد تنحرف عن الخطة. الموانئ والمخازن والبنية التحتية في فنزويلا هشة. شركات التأمين على الناقلات تشعر بالقلق من احتمال وقوع ضربات جوية — وقد بدأت المشكلات بالفعل قبل بدء العملية.
• فكرة أن الاستثمارات الأجنبية ستتدفق فورًا بعد سقوط مادورو خيالية للغاية. منشآت شركة PDVSA متهالكة، ولا توجد شركات خدمات، وسلسلة الإمداد مدمرة. وسيستغرق التعافي ما لا يقل عن عامين.
• بعد فقدان النفط الروسي، أصبحت أوروبا تعتمد بشكل مفرط على الواردات الأمريكية. وإذا لم تحصل المصافي الأمريكية على النفط الثقيل، سينخفض إنتاج المشتقات النفطية. وحتى لو ظل التوازن العالمي مستقرًا، فسيتعين على أوروبا دفع المزيد. وبالطبع، ترامب لا يهتم كثيرًا بأوروبا، ولكن هناك مستهلكين آخرين معنيين.
• الحرب مع نظام مادورو ستكون صراع مصالح حقيقي وانهيارًا في سلاسل الإمداد. حتى من دون قتال مباشر، فإن التصعيد سيرفع علاوة المخاطر على خام برنت، ويؤدي إلى نقص في النفط الثقيل، وزيادة تكاليف النقل والتأمين.

عودة الشركات الأمريكية إلى فنزويلا ورفع العقوبات سيزيدان من إمدادات النفط الثقيل، مما سيؤدي إلى ضغط معتدل على أسعار برنت خلال 6 إلى 24 شهرًا المقبلة.

ومن المثير للاهتمام أن الطلب على البنزين في الولايات المتحدة الآن في أدنى مستوى موسمي له منذ عام 2012، بينما انخفض تشغيل المصافي إلى 86٪. وهذا الوضع مفيد جدًا للمصافي الأمريكية: فعودة النفط الثقيل الرخيص تخفض تكلفة المواد الخام وتثبت هوامش الديزل.

قد لا يحدث صراع عسكري شامل إذا أعاد ترامب تفعيل نظام TACO (ترامب يتراجع دائمًا) أو إذا وافقت كاراكاس على جميع شروط الولايات المتحدة — رغم أن ذلك غير مرجح. ننتظر تطور الأحداث.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!