Logam mulia sebagai perlindungan terhadap Fed

XAU/USD

Zona kunci: 4,400.00 - 4,500.00

Buy: 4,550.00 (pada breakout tegas di 4,500); target 4,750-5,000; StopLoss 4,450.00

Sell: 4,350.00 (dengan fundamental negatif yang kuat); target 4,000.00; StopLoss 4,450.00

Fund investasi global kembali membeli emas setelah penurunan harga, karena mereka memperkirakan faktor pertumbuhan jangka panjang akan tetap utuh meskipun Fed meningkatkan perjuangannya melawan inflasi. ETF yang didukung emas kembali menarik dana investor.

Pasar logam mulia memasuki September dengan perubahan tajam pada latar belakang makroekonomi. Hingga baru-baru ini, skenario utama untuk emas tetap berupa penurunan biaya uang di AS. Sekarang investor dipaksa mempertimbangkan skenario sebaliknya — kenaikan suku bunga Fed lainnya.

Pengingat:

Pada Januari, modal spekulatif mendorong emas ke level tertinggi sepanjang masa sekitar $5,600. Dari Maret hingga Juli, harga emas tetap berada di bawah tekanan, tetapi pada Agustus melonjak hampir 10%. Katalisnya adalah rencana Departemen Keuangan AS untuk meningkatkan volume pembelian Treasury, yang meningkatkan kekhawatiran mengenai kemungkinan kenaikan inflasi dan dolar yang lebih lemah. Namun, lonjakan minat terhadap pembelian tersebut sekarang telah mereda.

Pasar tenaga kerja yang kuat dan minyak di sekitar $100 mengubah ekspektasi suku bunga, tetapi pembelian bank sentral dan permintaan struktural terus memberikan dukungan jangka panjang bagi emas. XAU/USD mencoba naik di tengah peralihan investor dari risiko.

Harga energi yang tinggi dan guncangan inflasi akibat perang di Iran pada Juni mendorong harga kembali ke $4,000. Tepat pada level inilah fund investasi mulai kembali memperhatikan emas.

Investor jangka panjang sejauh ini belum meninggalkan emas. Fund investasi melihat kekuatan utama emas pada kemampuannya untuk melakukan hedging terhadap portofolio investasi yang luas. Terutama karena level kunci $5,000 terlihat sangat menarik.

• Sebagai contoh, Pictet Asset Management, Robeco Institutional Asset Management, dan Fidelity International meningkatkan kepemilikan mereka setelah sebelumnya mengurangi posisi selama pullback dari level tertinggi sepanjang masa.
• Raksasa seperti BNP Paribas Asset Management dan Manulife John Hancock Investments telah meningkatkan porsi emas dalam portofolio mereka selama beberapa minggu terakhir atau mempertahankan sikap bullish mereka.
• Pada Agustus, Bank of China meningkatkan pembelian emasnya meskipun harga mengalami kenaikan yang substansial. Pada akhir bulan lalu, cadangan emas negara tersebut meningkat sekaligus sebanyak 650,000 ons — angka tertinggi sejak 2023.

Investor besar selalu membeli emas saat pullback, tetapi mempertimbangkan target dalam horizon 3–6 bulan. Manajer fund investasi sekarang memperingatkan bahwa meskipun emas menembus batas terbaru di dekat $4,600, kenaikannya kemungkinan tidak akan berlangsung cepat. Imbal hasil Treasury AS meningkat, sementara pasar memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga Fed lagi sebelum akhir tahun.

Dinamika XAU/USD sekarang ditentukan bukan oleh fakta tingginya inflasi itu sendiri, tetapi oleh bagaimana data inflasi akan mengubah arah suku bunga riil.

• Jika CPI/PPI berada di atas ekspektasi, imbal hasil Treasury dapat terus meningkat, dolar akan memperoleh dukungan tambahan, dan emas akan menghadapi gelombang profit-taking lainnya.
• Jika inflasi ternyata moderat, pricing saat ini terhadap kenaikan suku bunga Fed akan mulai menurun dengan cepat. Dalam hal ini, kombinasi penurunan imbal hasil, dolar yang lebih lemah, dan pulihnya permintaan terhadap aset safe-haven dapat membawa XAU/USD kembali ke level tertinggi sepanjang masa.

Jadi, apa artinya ini?

Tentu saja, konflik Timur Tengah mendukung emas dalam perannya sebagai aset safe-haven, tetapi kenaikan harga minyak secara bersamaan dapat menekannya melalui suku bunga riil. Oleh karena itu, reaksi emas terhadap berita geopolitik tidak lagi dapat ditafsirkan secara mekanis.

Emas kembali berfungsi sebagai instrumen hedging tradisional, bukan sekadar objek trading spekulatif. Keberlanjutan kenaikan emas semakin bergantung pada dolar yang lebih lemah, sementara risiko utang mendorong dana menuju aset riil.

Bagaimanapun Fed melawan inflasi, investor terus memegang emas batangan sebagai penyeimbang terhadap ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik. Logam mulia selalu mempertahankan nilainya sebagai perlindungan terhadap hal-hal yang berada di luar kendali Fed.

Jika koreksi XAU/USD hanya disebabkan oleh kenaikan suku bunga sementara permintaan struktural tetap utuh, penurunan tersebut mungkin bukan merupakan awal dari bear market, melainkan peluang untuk membangun posisi long baru.

Jadi kita bertindak dengan bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk kalian semua!