فلزات گرانبها بهعنوان محافظ در برابر Fed
سرمایه به طلا بازمیگردد
XAU/USD
منطقه کلیدی: 4,400.00 - 4,500.00
Buy: 4,550.00 (در صورت شکست قاطع 4,500)؛ هدف 4,750-5,000؛ StopLoss 4,450.00
Sell: 4,350.00 (با عوامل بنیادی منفی قوی)؛ هدف 4,000.00؛ StopLoss 4,450.00
صندوقهای سرمایهگذاری جهانی پس از کاهش قیمت دوباره در حال خرید طلا هستند، زیرا انتظار دارند عوامل رشد بلندمدت با وجود تشدید مبارزه Fed با تورم همچنان پابرجا بمانند. ETFهای با پشتوانه طلا بار دیگر در حال جذب پول سرمایهگذاران هستند.
بازار فلزات گرانبها سپتامبر را با تغییر شدیدی در پسزمینه اقتصاد کلان آغاز کرد. تا همین اواخر، سناریوی اصلی برای طلا همچنان کاهش هزینه پول در آمریکا بود. اکنون سرمایهگذاران مجبورند سناریوی مخالف را نیز در نظر بگیرند — افزایش دوباره نرخ بهره توسط Fed.
یادآوری:
در ژانویه، سرمایه سفتهبازانه طلا را به بالاترین سطح تاریخی در حدود $5,600 رساند. از مارس تا جولای، قیمت طلا تحت فشار باقی ماند، اما در آگوست تقریباً 10% جهش کرد. محرک این حرکت، برنامه وزارت خزانهداری آمریکا برای افزایش حجم خرید Treasury بود که نگرانیها درباره افزایش احتمالی تورم و تضعیف دلار را افزایش داد. اما هجوم به چنین خریدهایی اکنون فروکش کرده است.
بازار کار قوی و نفت نزدیک به $100 انتظارات نرخ بهره را تغییر میدهند، اما خرید بانکهای مرکزی و تقاضای ساختاری همچنان حمایت بلندمدت از طلا را فراهم میکنند. XAU/USD در بحبوحه فرار از ریسک در تلاش برای افزایش است.
قیمتهای بالای انرژی و شوکهای تورمی ناشی از جنگ در ایران در ژوئن، قیمتها را دوباره به $4,000 بازگرداندند. دقیقاً در همین سطح بود که صندوقهای سرمایهگذاری دوباره به طلا توجه کردند.
سرمایهگذاران بلندمدت تاکنون طلا را کنار نگذاشتهاند. صندوقهای سرمایهگذاری قدرت اصلی طلا را در این میبینند که این فلز میتواند یک سبد سرمایهگذاری گسترده را پوشش ریسک دهد. بهویژه اینکه سطح کلیدی $5,000 بسیار جذاب به نظر میرسد.
- برای مثال، Pictet Asset Management، Robeco Institutional Asset Management و Fidelity International پس از آنکه پیشتر در جریان اصلاح از بالاترین سطح تاریخی موقعیتهای خود را کاهش داده بودند، داراییهای خود را افزایش دادند.
- غولهایی مانند BNP Paribas Asset Management و Manulife John Hancock Investments طی چند هفته گذشته یا سهم طلا را در سبدهای خود افزایش دادهاند یا دیدگاه صعودی خود را حفظ کردهاند.
- در آگوست، Bank of China با وجود افزایش قابلتوجه قیمتها، خرید طلا را افزایش داد. در پایان ماه گذشته، ذخایر طلای کشور یکباره 650,000 اونس افزایش یافت — رقمی بیسابقه از سال 2023.
سرمایهگذاران بزرگ همیشه در اصلاحها طلا میخرند، اما اهداف را در افق 3–6 ماهه در نظر میگیرند. مدیران صندوقهای سرمایهگذاری اکنون هشدار میدهند که حتی اگر طلا از سقف اخیر نزدیک به $4,600 عبور کند، بعید است رشد سریع باشد. بازده Treasury آمریکا در حال افزایش است، در حالی که بازار انتظار دارد Fed پیش از پایان سال دستکم یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.
پویایی XAU/USD اکنون نه با خود واقعیت تورم بالا، بلکه با این موضوع تعیین میشود که دادههای تورمی چگونه مسیر نرخهای واقعی را تغییر خواهند داد.
- اگر CPI/PPI بالاتر از انتظارات منتشر شوند، بازده Treasury ممکن است به رشد ادامه دهد، دلار حمایت بیشتری دریافت کند و طلا با موج دیگری از شناسایی سود مواجه شود.
- اگر تورم معتدل باشد، قیمتگذاری فعلی برای افزایش نرخ بهره Fed بهسرعت کاهش خواهد یافت. در این صورت، ترکیب کاهش بازده، دلار ضعیفتر و احیای تقاضا برای داراییهای امن میتواند XAU/USD را به بالاترین سطوح تاریخی بازگرداند.
پس، این به چه معناست؟
البته، درگیری خاورمیانه از طلا در نقش دارایی امن حمایت میکند، اما افزایش قیمت نفت میتواند همزمان از طریق نرخهای واقعی بر آن فشار وارد کند. بنابراین، دیگر نمیتوان واکنش طلا به اخبار ژئوپلیتیکی را بهصورت مکانیکی تفسیر کرد.
طلا بار دیگر بهعنوان یک ابزار سنتی پوشش ریسک عمل میکند، نه صرفاً بهعنوان موضوعی برای معاملات سفتهبازانه. پایداری رشد طلا بیش از پیش به دلار ضعیفتر وابسته است، در حالی که ریسک بدهی پول را به سمت داراییهای واقعی هدایت میکند.
مهم نیست Fed چگونه با تورم مبارزه کند، سرمایهگذاران همچنان شمش طلا را بهعنوان وزنهای در برابر عدم قطعیت اقتصاد کلان و ژئوپلیتیکی نگه میدارند. این فلز گرانبها همواره ارزش خود را بهعنوان بیمهای در برابر آنچه خارج از کنترل Fed است حفظ میکند.
اگر اصلاح XAU/USD صرفاً ناشی از افزایش نرخها باشد و تقاضای ساختاری همچنان پابرجا بماند، این کاهش ممکن است نه آغاز یک بازار نزولی، بلکه فرصتی برای ایجاد یک موقعیت خرید جدید باشد.
بنابراین هوشمندانه عمل میکنیم و از ریسکهای غیرضروری اجتناب میکنیم.
سود نصیب همگیتان!
