Pasar bersiap menghadapi gelombang inflasi baru

XBR/USD

Zona utama: 81.50 - 85.00

Beli: 86.50 (didukung fundamental positif yang kuat); target 90.00; StopLoss 85.70

Jual: 80.00 (setelah penembusan tegas di bawah 81.00); target 76.50-75.00; StopLoss 80.70

Sementara para investor terus memperdebatkan apakah Brent akan mampu bertahan di atas $80 per barel, pasar bahan bakar olahan уже mengirimkan sinyal yang jauh lebih mengkhawatirkan. Minyak mentah tidak lagi mencerminkan biaya energi yang sebenarnya bagi perekonomian global.

Saat ini, bahan bakar diesel-lah yang menentukan biaya logistik global, produksi industri, pertambangan, dan pertanian. Dan harga saat ini уже mencerminkan skenario krisis energi berskala penuh.

Pengingat:

Selama perdagangan pada 13 Juli, Brent bergerak di kisaran $78–79 per barel, sementara kontrak berjangka gasoil rendah sulfur Eropa naik di atas $1,050 per ton metrik, setara dengan sekitar $141–142 per barel. Kontrak ULSD Amerika Serikat diperdagangkan bahkan lebih tinggi, sekitar $154 per barel dalam perhitungan yang setara. Dengan kata lain, pasar bahan bakar olahan kini уже menghargai energi hampir dua kali lipat dibandingkan nilai minyak mentah.

Selisih harga antara minyak mentah dan bahan bakar diesel telah melebar hingga mencapai rekor tertinggi: margin pengolahan kini menjadi lebih mahal daripada bahan baku itu sendiri.

Crack spread diesel di Eropa mendekati $60–65 per barel, sementara di beberapa pusat perdagangan Amerika Serikat nilainya melampaui $80. Pada praktiknya, pasar memberikan sinyal bahwa masalah utama kini bukan lagi produksi minyak mentah, melainkan produksi dan distribusi bahan bakar olahan.

• Rusia untuk sementara menghentikan ekspor diesel. Keputusan ini dipicu oleh serangan terhadap kilang-kilang minyak dan kebutuhan untuk menstabilkan pasokan bahan bakar domestik. Bagi Eropa, Afrika Utara, Türkiye, dan Brasil, hal ini berarti persaingan yang semakin ketat untuk memperoleh pasokan diesel alternatif.
• Premi risiko geopolitik tetap tinggi. Gangguan apa pun terhadap pelayaran melalui Selat Hormuz atau Laut Merah berdampak jauh lebih besar terhadap produk minyak olahan dibandingkan terhadap minyak mentah itu sendiri. Akibatnya, pasar fisik bahan bakar menjadi lebih ketat jauh lebih cepat dibandingkan pasar minyak mentah.
• Laporan IEA terbaru menunjukkan penurunan tak terduga sekitar 5 juta barel pada persediaan distilat di Amerika Serikat, meskipun para analis memperkirakan akan terjadi peningkatan. Hal ini menegaskan bahwa permintaan diesel tetap kuat meskipun perekonomian global melambat.
• Kenaikan crack spread diesel berfungsi sebagai indikator utama inflasi. Dampaknya memang belum sepenuhnya tercermin dalam data CPI, laba perusahaan, maupun ekspektasi bank sentral, tetapi sudah tercermin dalam biaya operasional dunia usaha.
• Sektor pertama yang kemungkinan akan mengalami tekanan terhadap margin adalah logistik, maskapai penerbangan, pertanian, pertambangan, dan jaringan ritel dengan rantai pasokan yang panjang.

Apa artinya ini?

Inflasi yang sesungguhnya tidak dimulai ketika harga minyak mencapai $100 per barel. Inflasi dimulai ketika harga diesel menjadi sangat mahal sehingga secara fundamental mengubah ekonomi transportasi, manufaktur, dan perdagangan global.

Bagi para trader, memantau Brent saja уже tidak lagi memadai. Perhatian yang sama juga perlu diberikan kepada:

• kinerja gasoil Eropa dan ULSD Amerika Serikat dibandingkan dengan Brent dan WTI;
• laporan mingguan IEA mengenai persediaan distilat;
• laporan keuangan perusahaan-perusahaan logistik global utama.

Harga minyak mentah mungkin akan stabil di kisaran $70–80, tetapi perusahaan transportasi, pertanian, konstruksi, dan pertambangan tidak membeli Brent—mereka membeli diesel. Harga distilatlah yang menentukan biaya angkutan, biaya produksi pangan, biaya operasional alat berat, dan biaya pembangkitan listrik cadangan.

Guncangan inflasi kini tidak lagi memerlukan harga minyak naik di atas $100 per barel. Cukup jika harga minyak mentah tetap berada di kisaran $75–80 sementara harga diesel bertahan di atas $130–140 per barel. Dalam skenario seperti itu, perekonomian global akan menghadapi energi yang mahal tanpa adanya krisis yang nyata di pasar minyak.

Minyak mentah masih tampak relatif stabil. Namun diesel уже diperdagangkan seolah-olah gangguan besar tinggal menunggu waktu.

Jadi, mari bertindak dengan bijaksana dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Semoga trading Anda menghasilkan profit!