Margin Call vs Stop Out : que se passe-t-il lorsqu’il n’y a pas assez de marge

Lorsque vous tradez des CFD, vous n’avez pas besoin de déposer la valeur totale de la transaction — seule une partie est requise. Grâce à l’effet de levier, vous pouvez ouvrir une position d’une valeur supérieure au montant disponible sur votre compte.

Cela permet d’ouvrir une position importante même avec un compte relativement petit. Mais plus la taille de la transaction est importante par rapport au dépôt, plus chaque mouvement de prix affecte sensiblement le compte. Si le marché évolue à l’encontre du trader, la perte augmente et le montant des fonds libres devient de plus en plus faible.

À un certain moment, le compte peut atteindre un Margin Call, et si la perte continue d’augmenter — un Stop Out. Ces termes sont souvent utilisés ensemble, il est donc facile de les confondre. Mais ils fonctionnent différemment : un Margin Call indique qu’il ne reste presque plus de fonds libres, tandis qu’un Stop Out entraîne déjà la clôture automatique des positions.

Voyons ce qu’est la marge, en quoi la marge libre diffère de la marge utilisée, comment le niveau de marge est calculé et ce qui se passe sur le compte lorsque les fonds deviennent insuffisants.

Qu’est-ce que la marge

La marge est la partie de l’argent sur le compte qui est nécessaire pour ouvrir et maintenir une position avec effet de levier.

Imaginez qu’un trader souhaite ouvrir une position d’une valeur de 10 000 $, mais utilise un effet de levier de 1:10. Le trader n’a pas besoin de disposer de la totalité des 10 000 $ sur son compte ; la transaction nécessitera environ 1000 $ de ses propres fonds.

Ces 1000 $ constitueront la marge.

Important : la marge n’est pas une commission du courtier et ce n’est pas non plus des frais pour la transaction. L’argent ne « disparaît » pas du compte. Il devient simplement immobilisé dans la position ouverte.

Tant que la transaction reste ouverte, ce montant ne peut pas être librement utilisé pour d’autres opérations.

Le montant de la marge dépend de plusieurs facteurs :

• la taille de la position ;
• l’effet de levier ;
• l’instrument de trading ;
• le type de compte ;
• les exigences du courtier concerné.

Par exemple, les exigences pour une paire de devises et un indice boursier peuvent différer. Parfois, un courtier augmente les exigences de marge avant des actualités importantes ou pendant des périodes de forte volatilité.

Par conséquent, la valeur de l’effet de levier seule ne suffit pas — il est également important de vérifier les conditions pour l’instrument spécifique.

Nous avons expliqué plus en détail le fonctionnement général des CFD dans l’article « Qu’est-ce que le trading de CFD et comment fonctionne un contrat sur différence ».

Le solde et les fonds propres du compte ne sont pas la même chose

Ici, il est important de ne pas confondre deux indicateurs : le solde et les fonds propres actuels du compte.

Le solde ne tient compte que des transactions clôturées.

Supposons qu’un trader ait déposé 1000 $ et n’ait encore clôturé aucune transaction. Le solde reste de 1000 $. Mais imaginons qu’il existe actuellement une position ouverte en perte de −300 $. Le solde restera tout de même de 1000 $, car la transaction n’a pas encore été clôturée. Dans le même temps, la valeur actuelle du compte est déjà inférieure — 700 $.

Cet indicateur est appelé Equity — il s’agit de la valeur actuelle du compte, en tenant compte du profit et de la perte sur les transactions ouvertes.

Ainsi :

Fonds propres du compte = solde + profit actuel − perte actuelle

Si une position ouverte affiche +200 $, avec un solde de 1000 $, les fonds propres du compte seront de 1200 $.

Si la position affiche −300 $ — alors 700 $.

C’est l’Equity qui est utilisée pour calculer le niveau de marge. Margin Call et Stop Out dépendent non pas de ce qui est affiché dans la ligne « Balance », mais de l’état actuel du compte, y compris les transactions ouvertes.

Pour cette raison, le solde peut sembler normal même lorsque le compte s’approche déjà d’un niveau de marge critique.

Marge utilisée et marge libre

Deux autres indicateurs sont liés à la marge.

Used Margin est la partie de l’argent qui est déjà immobilisée dans les positions ouvertes.

Par exemple, un trader a trois transactions :

• la première nécessite 200 $ de marge ;
• la deuxième — 150 $ ;
• la troisième — 250 $.

La marge utilisée totale sera :

200 + 150 + 250 = 600 $

Cet argent est nécessaire pour maintenir les positions actuelles.

Free Margin est l’argent qui n’est actuellement pas immobilisé dans les positions ouvertes.

Elle est calculée comme suit :

Free Margin = fonds propres du compte − marge utilisée

Imaginez :

• solde — 1500 $ ;
• perte actuelle — 300 $ ;
• fonds propres du compte — 1200 $ ;
• marge utilisée — 600 $.

Alors :

Free Margin = 1200 − 600 = 600 $

Ces 600 $ sont encore libres.

Ils peuvent être utilisés pour de nouvelles transactions et servent également de réserve en cas de pertes.

Plus la marge libre est faible, plus de nouvelles pertes peuvent rapidement conduire à un Margin Call.

Pourquoi la marge libre peut s’épuiser rapidement

Sur un marché calme, 500 ou 600 $ de marge libre peuvent sembler constituer une réserve importante. Mais tout dépend de la taille des positions ouvertes.

Imaginez deux comptes.

Les deux disposent d’une marge libre de 500 $.

Le premier a une position ouverte de 1000 $.

Le second — 20 000 $.

La marge libre est la même, mais le même mouvement de prix affectera les comptes différemment :

• dans le premier cas — environ 10 $ ;
• dans le second — environ 200 $.

Sur le second compte, la marge libre diminuera beaucoup plus rapidement.

Par conséquent, regarder uniquement la marge libre ne suffit pas. Elle doit être considérée avec la taille de la position et le niveau de marge.

Qu’est-ce que le niveau de marge

Margin Level montre le rapport entre la valeur actuelle du compte et la marge immobilisée dans les positions ouvertes.

Formule :

Margin Level = fonds propres du compte / marge utilisée × 100%

Par exemple :

• fonds propres du compte — 1000 $ ;
• marge utilisée — 400 $.

On obtient :

1000 / 400 × 100% = 250%

Cela signifie que pour chaque 1 $ de marge utilisée, il y a 2.5 $ de valeur actuelle du compte.

Plus le niveau de marge est élevé, plus le compte est éloigné du Margin Call et du Stop Out.

Si les transactions passent en perte, les fonds propres du compte diminuent. La marge utilisée peut rester inchangée. Par conséquent, le niveau de marge commence à baisser.

Par exemple :

C’est le niveau de marge qui montre à quel point le compte est proche d’un Margin Call ou d’un Stop Out.

Pourquoi il ne faut pas se fier uniquement au solde

Se fier uniquement au solde est une erreur fréquente chez les débutants.

Supposons que le terminal affiche :

• solde — 2000 $ ;
• perte actuelle — 1200 $.

D’après le solde, il peut sembler qu’il reste encore 2000 $ sur le compte, mais pour le calcul du niveau de marge, ce qui compte n’est plus 2000 $, mais 800 $ :

2000 − 1 200 = 800 $

Si la marge utilisée est de 600 $, alors le niveau de marge est :

800 / 600 × 100% = 133%

Ainsi, le compte peut déjà être assez proche d’un Margin Call, même si le solde semble encore élevé.

Par conséquent, lors du trading avec effet de levier, il est préférable de regarder plusieurs indicateurs à la fois : le solde, le profit ou la perte actuelle, la marge libre et le niveau de marge.

Qu’est-ce qu’un Margin Call

Margin Call signifie qu’il reste trop peu d’argent pour maintenir les positions ouvertes.

Le terme lui-même remonte à l’époque où un courtier pouvait réellement appeler un client et lui demander de déposer des fonds supplémentaires. D’où le mot Call — « appel ». Dans le trading en ligne moderne, personne n’appelle généralement. Aujourd’hui, Margin Call signifie généralement un avertissement dans le terminal ou une restriction sur l’ouverture de nouvelles transactions.

Par exemple, un courtier a fixé le niveau de Margin Call à 100%.

Si :

• fonds propres du compte — 400 $ ;
• marge utilisée — 400 $,

alors :

400 / 400 × 100% = 100%

La marge libre dans ce cas est nulle :

400 − 400 = 0 $

Cela signifie qu’il ne reste plus de marge libre. Si le marché continue d’évoluer à l’encontre du trader, le niveau de marge continuera de baisser.

Que se passe-t-il après un Margin Call

Après un Margin Call, les positions ne sont pas nécessairement clôturées immédiatement. Ce qui se passe ensuite dépend des conditions du courtier :

• un avertissement apparaît ;
• il peut devenir impossible d’ouvrir une nouvelle position ;
• certaines opérations peuvent être limitées ;
• le trader peut être en mesure de clôturer une partie des transactions ;
• le compte peut être approvisionné afin d’augmenter la réserve de marge.

Si le marché se retourne en faveur du trader, la perte diminue et le niveau de marge remonte.

Mais compter uniquement sur un retournement de prix est risqué. Si le marché continue d’évoluer à l’encontre des positions ouvertes, le niveau de marge baisse davantage et le compte se rapproche du Stop Out.

Peut-on se remettre d’un Margin Call

Oui. Imaginez que le niveau de marge soit tombé à 100%, tandis que le Stop Out est fixé à 50%. Le niveau de marge peut être rétabli de plusieurs façons.

Par exemple, le trader peut clôturer une partie des positions. La marge utilisée diminuera alors.

Supposons :

• fonds propres du compte — 400 $ ;
• marge utilisée — 400 $ ;
• niveau de marge — 100%.

Après la clôture d’une transaction, la marge utilisée a diminué à 250 $.

Alors :

400 / 250 × 100% = 160%

Le niveau de marge s’est rétabli.

Une autre possibilité consiste à approvisionner le compte.

Si 300 $ sont ajoutés, les fonds propres du compte augmenteront à 700 $ :

700 / 400 × 100% = 175%

Le niveau de marge peut également se rétablir de lui-même si le marché se retourne et que la perte diminue. Mais tout dépend ici du mouvement des prix, donc attendre simplement que le marché se retourne n’est pas une méthode de gestion des risques.

Qu’est-ce que le Stop Out

Stop Out se produit lorsque le niveau de marge tombe à un seuil critique et que le courtier commence à clôturer de force les positions.

Si un Margin Call laisse encore au trader le temps de réagir, alors lors du Stop Out, le système intervient automatiquement.

Imaginez :

• Stop Out — 50% ;
• fonds propres du compte — 200 $ ;
• marge utilisée — 400 $.

Alors :

200 / 400 × 100% = 50%

Le niveau de marge est tombé au niveau du Stop Out — le courtier commence à clôturer automatiquement les positions. Cela libère une partie de la marge et réduit la charge sur le compte.

Que se passe-t-il sur le compte pendant le Stop Out

Supposons qu’un trader ait plusieurs positions ouvertes.

La marge utilisée sur celles-ci est de 400 $.

Les fonds propres du compte sont tombés à 200 $.

Niveau de marge :

200 / 400 × 100% = 50%

Le Stop Out est déclenché. Le courtier clôture l’une des positions. Après cela, la marge utilisée diminue, par exemple, à 250 $.

Maintenant :

200 / 250 × 100% = 80%

Le niveau de marge est à nouveau supérieur au Stop Out. La clôture automatique peut s’arrêter à ce stade. Mais si le marché continue d’évoluer à l’encontre des positions restantes et que les fonds propres du compte diminuent à nouveau, le Stop Out peut être déclenché une nouvelle fois.

En conséquence, le courtier peut clôturer non pas une seule, mais plusieurs transactions.

Quelle position est clôturée en premier

Il n’existe pas de règle unique pour tous les courtiers.

Certains courtiers clôturent d’abord la position présentant la plus grande perte.

D’autres clôturent la position qui libère davantage de marge.

Dans certains cas, l’ordre dépend des règles de la plateforme de trading.

Par conséquent, il est préférable de vérifier à l’avance les conditions du courtier. Il ne faut pas supposer que le système conservera nécessairement la position « la plus prometteuse » ou clôturera exactement la transaction que le trader souhaiterait personnellement clôturer en premier.

Le Stop Out fonctionne automatiquement et ne tient pas compte de l’idée de trading du trader.

Margin Call vs Stop Out : quelle est la différence

Les deux événements sont liés à une marge insuffisante, mais ils se produisent à des étapes différentes.

En termes très simples :

Margin Call est un avertissement. Stop Out est déjà une action.

D’abord, le compte s’approche d’un niveau critique. Si la perte continue d’augmenter, le système commence à clôturer automatiquement les positions.

Exemple : comment le niveau de marge passe de 250% au Stop Out

Examinons un exemple de la manière dont le compte évolue. Le trader dispose de :

• solde — 1000 $ ;
• marge utilisée — 400 $ ;
• Margin Call — 100% ;
• Stop Out — 50%.

Pour simplifier, imaginons que le trader n’ouvre aucune nouvelle transaction et que la marge utilisée reste inchangée jusqu’au Stop Out.

Étape 1. Aucune perte

• Fonds propres du compte : 1000 $
• Marge libre : 1000 − 400 = 600 $
• Niveau de marge : 1000 / 400 × 100% = 250%

Le Margin Call est encore loin.

Étape 2. La perte a augmenté à 200 $

• Fonds propres du compte : 800 $
• Marge libre : 800 − 400 = 400 $
• Niveau de marge : 800 / 400 × 100% = 200%

Le compte est encore loin du niveau critique.

Étape 3. La perte a augmenté à 400 $

• Fonds propres du compte : 600 $
• Marge libre : 600 − 400 = 200 $
• Niveau de marge : 600 / 400 × 100% = 150%

Il reste 200 $ de marge libre.

Étape 4. La perte a augmenté à 600 $

• Fonds propres du compte : 400 $
• Marge libre : 400 − 400 = 0 $
• Niveau de marge : 400 / 400 × 100% = 100%

Dans notre exemple, il s’agit du niveau de Margin Call.

Étape 5. La perte a augmenté à 800 $

• Fonds propres du compte : 200 $
• Niveau de marge : 200 / 400 × 100% = 50%

À ce niveau, le Stop Out est déclenché et le courtier commence à clôturer de force les positions.

Important : les niveaux de 100% et 50% sont utilisés uniquement à titre d’exemple. Un courtier réel peut utiliser des niveaux différents.

Quelles sont les exigences de marge dans le trading de CFD

Margin requirements in CFD trading déterminent combien d’argent est nécessaire pour ouvrir et maintenir une position.

Elles peuvent inclure :

• le montant de marge requis ;
• l’effet de levier maximal ;
• le niveau de Margin Call ;
• le niveau de Stop Out ;
• des exigences distinctes pour différents instruments ;
• des exigences plus élevées pendant certaines périodes.

Par exemple, un courtier peut proposer un effet de levier plus élevé pour une paire de devises et un effet de levier plus faible pour une action ou une cryptomonnaie. Les exigences peuvent différer parce que les différents instruments présentent des niveaux de risque et de volatilité différents.

Plus le prix peut évoluer brusquement, plus la réserve de fonds nécessaire peut être importante. Par conséquent, avant d’ouvrir une transaction, il est utile de regarder non seulement l’effet de levier disponible, mais aussi les exigences de marge pour l’instrument spécifique.

Un courtier peut-il modifier les exigences de marge

Oui, c’est possible.

Par exemple, avant la publication de statistiques importantes, des élections, une réunion d’une banque centrale ou un autre événement susceptible d’accroître la volatilité, un courtier peut augmenter les exigences de marge.

Pour le trader, cela signifie que la même position peut nécessiter davantage de marge. Supposons qu’elle immobilisait auparavant 300 $, mais qu’après la modification des conditions — 500 $. Même si le prix de l’instrument n’a pas changé, la marge libre diminuera et le niveau de marge baissera.

Par conséquent, il est préférable de vérifier les conditions du compte non pas seulement une fois lors de l’inscription. Nous avons expliqué plus en détail comment fonctionne un courtier CFD dans l’article « Comment fonctionne le modèle économique d’un courtier CFD ».

Comment l’effet de levier rapproche le Margin Call

L’effet de levier lui-même ne provoque pas de perte, mais il permet d’ouvrir une position plus importante.

Mais plus la position est importante, plus tout mouvement de prix affecte fortement le compte.

Supposons que deux traders disposent chacun de 1000 $.

• Le premier ouvre une position de 1000 $. Le second, en utilisant l’effet de levier — 10 000 $.
• Le prix baisse de 1%.
• Le premier perd environ 10 $. Le second — environ 100 $.

Le prix a changé du même montant, mais dans le second cas, la perte était dix fois plus importante. Si le prix baisse encore de 2–3%, la différence devient encore plus visible.

Par conséquent, le risque dépend non seulement de la taille de l’effet de levier, mais aussi du volume de la position par rapport au capital.

Nous avons examiné ce mécanisme plus en détail dans l’article « Effet de levier et volatilité : pourquoi les traders perdent leurs dépôts ».

Pourquoi un Margin Call peut survenir plus vite qu’il n’y paraît

Les traders évaluent souvent le risque en se basant sur une seule position. Par exemple : « Même si le prix baisse de 2%, je ne perdrai que 100 $. » Mais plusieurs transactions peuvent être ouvertes simultanément sur le compte. Si elles sont corrélées, des pertes peuvent apparaître sur toutes en même temps.

Par exemple, un trader a ouvert simultanément des positions sur le pétrole, les actions d’une société pétrolière et la devise d’un pays fortement dépendant des exportations de pétrole.

Les instruments sont différents, mais la même actualité peut les affecter tous en même temps. En conséquence, la marge libre diminue beaucoup plus rapidement que le trader ne l’avait prévu.

Qu’est-ce qui accélère encore la baisse du niveau de marge

Le niveau de marge peut également baisser plus rapidement pour d’autres raisons.

Forte volatilité. Plus le prix change rapidement, plus la valeur du compte peut également changer rapidement.

Plusieurs positions en même temps. Chacune nécessite de la marge et peut générer une perte.

Transactions corrélées. Elles peuvent sembler différentes, mais réagir à la même actualité.

Augmentation d’une position perdante. Si un trader continue d’augmenter la taille d’une transaction qui est déjà en perte, la marge utilisée augmente précisément au moment où les fonds propres du compte diminuent.

Augmentation des exigences de marge par le courtier. Cela peut également réduire la réserve de marge libre.

Comment réduire la probabilité d’un Stop Out

Le Stop Out ne peut pas être complètement exclu, mais sa probabilité peut être réduite.

Conservez une réserve de marge libre. Vous ne devez pas immobiliser presque tout le compte dans des positions ouvertes.

N’ouvrez pas une position excessivement importante. Le volume maximal disponible est une limite technique, pas une recommandation.

Tenez compte de toutes les transactions ouvertes. Même de petites positions peuvent, ensemble, exercer une forte charge sur le compte.

N’oubliez pas les instruments corrélés. Plusieurs transactions différentes peuvent passer en perte en même temps à cause d’une seule actualité ou d’un seul événement.

Limitez les pertes potentielles à l’avance. Un Stop Loss aide à limiter les pertes, bien que lors de mouvements de prix brusques, le prix d’exécution puisse différer de celui spécifié.

Surveillez le niveau de marge. Le solde seul ne montre pas à quel point le compte est proche d’un Margin Call.

Vérifiez les conditions du courtier. En particulier les niveaux de Margin Call et de Stop Out, ainsi que les exigences pour l’instrument spécifique.

Tenez compte des actualités. La volatilité peut augmenter brusquement avant des événements importants.

Faut-il approvisionner le compte après un Margin Call

Pas nécessairement.

L’approvisionnement n’est qu’une des possibilités. La taille des positions peut être réduite en clôturant une partie des transactions. Cela réduira la marge utilisée. Parfois, cela a un effet plus important sur le niveau de marge qu’un petit dépôt sur le compte.

Mais le principal est de ne pas considérer l’approvisionnement comme un moyen automatique de « sauver » une position perdante.

Si le problème est apparu parce que la taille de la transaction était trop importante, un dépôt supplémentaire ne fera qu’augmenter la réserve de fonds, mais ne résoudra pas le problème d’une position excessivement importante.

Le Stop Out peut-il clôturer toutes les positions

Oui, si après la clôture d’une partie des positions, le niveau de marge reste toujours trop faible. Mais le Stop Out ne réduit pas nécessairement le compte à zéro : après la clôture forcée des transactions, une certaine somme d’argent peut y rester. Le montant final dépend de la taille de la perte, du mouvement des prix, du prix d’exécution et des conditions du courtier.

Lors de gaps de prix brusques ou d’une très forte volatilité, le montant final peut différer de ce que le trader voyait au moment où le Stop Out a été déclenché.

Points clés

Margin Call et Stop Out se produisent pour la même raison : le niveau de marge devient trop faible.

Margin Call avertit que la réserve est presque épuisée.

Stop Out signifie que le courtier commence déjà à clôturer automatiquement les positions.

Pour comprendre à quel point le compte est proche d’un Margin Call ou d’un Stop Out, vous devez surveiller le niveau de marge.

Margin Level = fonds propres du compte / marge utilisée × 100%

Plus le volume total des positions est important par rapport au capital, plus une perte peut rapidement conduire d’abord à un Margin Call, puis à un Stop Out.

FAQ

Qu’est-ce qu’un Margin Call in CFD Trading ?

Un Margin Call dans le trading de CFD est le moment où le niveau de marge tombe à la valeur définie par le courtier.

En général, cela signifie qu’il reste peu de fonds libres sur le compte.

Qu’est-ce qu’un Stop Out in CFD Trading ?

Le Stop Out est déclenché lorsqu’il n’y a plus suffisamment de fonds sur le compte pour maintenir les positions ouvertes. Le courtier commence à clôturer automatiquement les transactions afin de réduire la charge sur le compte.

Quelle est la différence entre Margin Call et Stop Out ?

Un Margin Call donne au trader un signal indiquant que la réserve de fonds est presque épuisée. Stop Out signifie que le système intervient déjà et réduit de force les positions ouvertes.

À quel niveau un Margin Call se produit-il ?

Il n’existe pas de valeur unique.

Chez un courtier, cela peut être 100%, chez un autre — 80%, 70% ou un autre niveau. Vous devez vérifier les conditions du compte spécifique.

À quel niveau le Stop Out se produit-il ?

Cela dépend également du courtier. Par exemple, le Stop Out peut être fixé à 50%, 30% ou un autre niveau.

Un Margin Call peut-il se produire s’il reste encore de l’argent sur le solde ?

Oui.

Pour calculer le niveau de marge, ce n’est pas seulement le solde qui compte, mais aussi le résultat actuel des positions ouvertes.

Le solde peut rester à 1000 $, tandis que les fonds propres du compte, en tenant compte de la perte actuelle, sont déjà tombés à 400 $.

Peut-on avoir un Margin Call sans Stop Out ?

Oui.

Si le trader clôture une partie des positions, approvisionne le compte ou si le marché se retourne en sa faveur, le niveau de marge peut se rétablir.

Le Stop Out ne se produira alors pas.

Que se passe-t-il avec les positions pendant le Stop Out ?

Le courtier commence à les clôturer automatiquement.

Après chaque transaction clôturée, la marge utilisée diminue. Si le niveau de marge se rétablit, le système peut s’arrêter. Sinon, les positions suivantes peuvent être clôturées.

Quelle position est clôturée en premier pendant le Stop Out ?

Cela dépend du courtier et de la plateforme de trading.

Il n’existe pas de règle universelle selon laquelle la transaction la plus perdante ou la plus importante est toujours clôturée en premier.

Peut-on éviter un Stop Out ?

Cela ne peut pas être garanti, mais le risque peut être réduit.

Pour cela, il est important de conserver une réserve de marge libre, d’éviter de surcharger le compte avec des positions importantes, d’utiliser l’effet de levier avec prudence et de limiter les pertes potentielles à l’avance.

Quelles sont les Margin requirements in CFD trading ?

Ce sont les règles du courtier qui déterminent combien d’argent est nécessaire pour ouvrir et maintenir une position.

Elles peuvent inclure le montant de marge requis, l’effet de levier maximal, les niveaux de Margin Call et de Stop Out ainsi que des conditions distinctes pour différents instruments.

Un courtier peut-il modifier les exigences de marge ?

Oui.

Par exemple, les exigences peuvent augmenter avant des actualités importantes ou pendant des périodes de forte volatilité. Dans ce cas, les positions déjà ouvertes peuvent nécessiter davantage de marge.