Long et Short sur les CFD : comment trader les marchés à la hausse et à la baisse

Lorsqu’un investisseur achète une action, la logique est simple : si son prix augmente, il peut réaliser un profit ; s’il baisse, il subit une perte. Avec les CFD, les traders peuvent ouvrir des positions en anticipant aussi bien une hausse qu’une baisse du marché.

Si un trader s’attend à une hausse du prix, il ouvre une position longue — un long (Long). S’il anticipe une baisse, il ouvre une position courte, ou un short (Short). Il n’est pas nécessaire d’acheter l’actif lui-même : le résultat dépend de l’évolution du prix entre l’ouverture et la clôture de la transaction.

Qu’est-ce qu’une position longue

Une position longue (long) est une transaction ouverte en anticipant une hausse du prix.

Un trader ouvre une long CFD position s’il estime que le prix de l’actif sous-jacent va augmenter. Par exemple, une action coûte actuellement 100 $ et, après un certain temps, son prix pourrait atteindre 110 $.

Si le prix augmente, la différence entre les prix d’ouverture et de clôture de la transaction générera un profit pour le trader. Si le marché évolue à la baisse, une perte se produira.

À première vue, tout ressemble à l’achat d’une action de manière classique. Mais il existe une différence importante : lors du trading de CFD, le trader ne devient pas propriétaire de l’action elle-même.

Nous avons abordé ce sujet plus en détail dans l’article CFD vs Stocks.

Comment fonctionne l’achat d’un CFD

Pour ouvrir une position longue, le trader sélectionne une opération d’achat.

Mais acheter un CFD et acheter l’actif lui-même ne sont pas la même chose. Le trader n’achète pas l’action, le pétrole, l’or ou un autre actif lui-même. Il ouvre un contrat dont le résultat dépend des mouvements de prix.

Supposons que les cotations soient les suivantes :

• prix de vente — 99,90 $ ;
• prix d’achat — 100 $.

Une position longue est généralement ouverte au prix d’achat — dans notre exemple, à 100 $.

Pour sortir de la transaction, le trader doit effectuer l’opération inverse — vendre le CFD. La transaction sera clôturée au prix de vente actuel.

La différence entre les prix d’achat et de vente est appelée le spread. Par conséquent, immédiatement après l’ouverture, la transaction peut afficher un résultat négatif égal au spread, même si le marché a à peine bougé.

Pour plus de détails sur le fonctionnement général des CFD, consultez l’article CFD Demystified.

Exemple d’une transaction longue

Une position longue ne deviendra rentable que si le mouvement du prix couvre les coûts de trading.

Qu’est-ce qu’une position courte

Une position courte (short) est ouverte en anticipant une baisse du prix.

Supposons qu’une action coûte 100 $ et que le trader s’attende à ce que son prix baisse à 90 $. Dans ce cas, il ouvre une short CFD position.

Si le prix baisse, la position peut être clôturée à un prix inférieur, générant un profit grâce à la différence. Si le prix augmente, il y aura une perte.

Cela soulève souvent une question parfaitement logique : comment peut-on vendre quelque chose que l’on ne possède pas ?

Comment fonctionne la vente d’un CFD

Lorsqu’il vend un CFD, le trader ne vend pas une action ou un autre actif qu’il possède.

Un CFD est un contrat sur différence. Par conséquent, une transaction courte peut être ouverte immédiatement, sans acheter au préalable l’actif sous-jacent.

Pour comprendre comment ouvrir une position courte à l’aide des CFD, il suffit de retenir une chose : la position est ouverte en vendant un CFD et clôturée par la transaction inverse — un achat. Supposons que les cotations soient les suivantes :

• prix de vente — 100 $ ;
• prix d’achat — 100,10 $.

Une position courte est généralement ouverte au prix de vente. Si le marché baisse ensuite, la position est clôturée par la transaction inverse — au prix d’achat actuel.

Il n’est pas nécessaire d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent lui-même.

Exemple d’une transaction courte

Ainsi, avec une position courte, une baisse du prix joue en faveur du trader, tandis qu’une hausse du prix joue contre lui.

Comment les positions longues et courtes sont clôturées

La direction de la transaction est importante non seulement lors de son ouverture, mais aussi lors de sa clôture. Une position longue est clôturée par l’opération inverse — la vente du CFD. Une position courte, en revanche, est clôturée par un achat.

La même opération peut ici fonctionner différemment. Un achat peut ouvrir une position longue ou clôturer une position courte. Une vente peut ouvrir une position courte ou clôturer une position longue.

Mais l’actif sous-jacent lui-même ne devient toujours pas la propriété du trader.

Supposons qu’une position courte ait été ouverte à 100 $, puis que le prix soit tombé à 94 $. Pour réaliser le profit, la position est clôturée par la transaction inverse.

La différence entre 100 et 94 $ générera un profit avant la prise en compte du spread, des commissions et des autres coûts.

Si la position n’est pas clôturée, son résultat continuera de varier avec le marché. Le prix peut baisser encore davantage et augmenter le profit sur la position courte, ou il peut inverser sa tendance et commencer à monter. Dans ce cas, le profit diminuera, ou la position pourra même devenir déficitaire. Tant que la transaction reste ouverte, le résultat n’est pas réalisé.

Peut-on changer la direction d’une transaction

Parfois, après avoir ouvert une transaction, un trader change d’avis sur le marché. Par exemple, il a ouvert une position longue en anticipant une hausse du prix. Mais ensuite, un rapport décevant de l’entreprise a été publié, le prix a commencé à baisser et le trader estime désormais que la baisse va se poursuivre.

Il n’est pas possible de transformer simplement une position longue existante en position courte. Il faut d’abord clôturer la position longue, puis, si nécessaire, en ouvrir une nouvelle — cette fois une position courte. Il en va de même pour une position courte : si le trader anticipe désormais une hausse, l’ancienne position est clôturée et une nouvelle est ouverte.

La nouvelle transaction aura un prix d’ouverture différent. Et le profit ou la perte de la transaction précédente aura déjà été réalisé à ce moment-là.

Mais changer fréquemment de direction n’est pas gratuit non plus : chaque ouverture et clôture implique un spread, une commission et d’autres coûts éventuels.

Short Selling CFDs vs vente à découvert d’actions : quelle est la différence

La vente à découvert de CFD et la vente à découvert traditionnelle d’actions permettent toutes deux aux traders de profiter de la baisse des prix. Mais leurs mécanismes sont différents.

Dans la vente à découvert traditionnelle, un investisseur vend généralement des actions qu’il ne possède pas initialement. Les titres sont empruntés par l’intermédiaire d’un courtier, puis doivent être rachetés et restitués. Si les actions peuvent être rachetées à un prix inférieur à celui auquel elles ont été vendues, la différence peut devenir un profit. Si leur prix augmente, une perte se produit.

Avec les CFD, il n’est pas nécessaire d’emprunter l’actif sous-jacent. Lors de la vente à découvert d’un CFD, le trader ne reçoit pas l’action et ne la vend pas sur le marché. Il ouvre simplement un contrat basé sur le mouvement du prix.

Par exemple :

• dans la vente à découvert traditionnelle, un trader peut emprunter et vendre 10 actions ;
• lors de la vente à découvert de CFD, il ouvre une transaction basée sur le mouvement du prix des mêmes 10 actions, mais il ne possède pas les titres eux-mêmes.

Un CFD ne confère pas de droits d’actionnaire, tels que les droits de vote. Le trader ne reçoit pas de dividendes réels, mais les conditions du contrat peuvent prévoir un ajustement de dividende.

Dans la vente à découvert traditionnelle, les titres nécessaires doivent d’abord être disponibles à l’emprunt. Avec les CFD, tout dépend des conditions du courtier : pour certains instruments, le courtier peut restreindre les positions courtes ou modifier les exigences de marge.

Les commissions diffèrent également. Par conséquent, avant d’ouvrir une position courte, il est préférable de vérifier les conditions du CFD concerné plutôt que de regarder uniquement le mouvement potentiel du prix.

CFD longs et courts : comment le résultat de la transaction évolue

La différence entre une position longue et une position courte réside dans la direction dans laquelle le prix doit évoluer.

Pour une position longue :

le prix augmente → le trader réalise un profit ;

le prix baisse → le trader subit une perte.

Pour une position courte :

le prix baisse → le trader réalise un profit ;

le prix augmente → le trader subit une perte.

Ainsi, le même mouvement de prix produira des résultats opposés pour les positions longues et courtes.

Par exemple, le prix d’un CFD sur le pétrole est passé de 70 à 75 $. Pour une position longue, il s’agit d’un gain ; pour une position courte, d’une perte. C’est la différence entre les positions CFD longues et courtes : la première est ouverte en anticipant une hausse, la seconde en anticipant une baisse.

Mais prévoir la direction ne suffit pas : le mouvement du prix doit également couvrir le spread, les commissions et les autres coûts.

Effet de levier et positions courtes

L’effet de levier est souvent utilisé dans le trading de CFD. Cela signifie que, pour ouvrir une transaction, il n’est pas nécessaire de disposer de sa valeur totale sur le compte : il suffit de déposer une partie du montant — la marge.

Supposons qu’une position vaille 10 000 $ et que la marge requise soit de 1 000 $. Si le prix varie de 1%, le résultat de la transaction sera d’environ 100 $ avant les coûts.

Pour une position longue, une hausse du prix de 1% générera un profit, tandis qu’une baisse entraînera une perte. Pour une position courte, c’est l’inverse.

L’effet de levier amplifie aussi bien les profits que les pertes. Si le prix évolue de 5% contre la position, la perte sera d’environ 500 $. Si le montant des fonds propres sur le compte est beaucoup plus faible, un tel mouvement peut réduire considérablement le niveau de marge.

Supposons qu’un trader ait ouvert une position courte d’une valeur de 10 000 $, en anticipant une baisse. Mais le prix a augmenté de 3%. La perte sur la position sera d’environ 300 $ avant les coûts. Si le compte contenait 1 000 $ de fonds propres du trader, une perte de 300 $ aurait déjà un impact significatif sur le compte, même si l’actif lui-même n’a augmenté que de 3%. Si la perte continue d’augmenter, le montant des fonds disponibles continuera de diminuer. Le courtier peut alors demander au trader de déposer des fonds supplémentaires ou commencer à clôturer automatiquement les positions.

Par conséquent, lors de l’utilisation de l’effet de levier, il est particulièrement important de ne pas augmenter excessivement la taille de la position.

Pourquoi les positions courtes nécessitent une attention particulière aux risques

Les positions longues et courtes peuvent toutes deux générer des pertes si le marché évolue à l’encontre de la prévision, mais les baisses et les hausses de prix ont des limites différentes.

Si nous parlons d’une action valant 100 $, son prix ne peut pas descendre en dessous de zéro. En d’autres termes, sans tenir compte de l’effet de levier, la baisse maximale est de 100%.

Mais il n’existe pas de telle limite supérieure. Son prix peut passer de 100 à 150 $, 200 $, 300 $ et davantage. Par conséquent, à mesure que le prix augmente, la perte sur une position courte peut également augmenter.

Par exemple, une position courte a été ouverte à 100 $. Le prix est monté à 120 $ — la perte est déjà de 20 $ par unité. Il a atteint 150 $ — la perte est déjà de 50 $. Et plus le volume de la transaction est important, plus cela affecte fortement le compte.

En pratique, le courtier ne laissera pas nécessairement la perte augmenter indéfiniment : si les fonds deviennent insuffisants, les positions peuvent commencer à être clôturées automatiquement. Mais le risque de pertes importantes demeure, notamment pendant les périodes de forte volatilité et lors des gaps de prix.

Quand le risque augmente particulièrement fortement

Parfois, les prix changent brusquement — en quelques minutes, voire quelques secondes. Cela se produit, par exemple :

• après la publication des résultats financiers des entreprises ;
• lorsque des données économiques importantes sont publiées ;
• après les décisions des banques centrales ;
• dans un contexte d’actualités inattendues ;
• lors de mouvements brusques sur les marchés des matières premières ;
• après une interruption des échanges.

Pour une position longue, une forte baisse du prix est défavorable ; pour une position courte, une hausse tout aussi brutale est défavorable.

Une autre situation désagréable est un gap de prix : une nouvelle cotation apparaît immédiatement à un niveau nettement supérieur ou inférieur au précédent.

Par exemple, une position courte est ouverte à 100 $ et le Stop Loss est fixé à 105 $. Mais après la publication d’une nouvelle importante, les échanges reprennent immédiatement à 110 $. Dans ce cas, la position peut être clôturée non pas à 105 $, mais au prix disponible le plus proche.

Avec l’effet de levier, l’impact est plus important : même un faible mouvement de prix peut modifier considérablement le résultat de l’ensemble de la position.

Stop Loss et gestion des risques

Pour limiter les pertes à l’avance, les traders utilisent un Stop Loss — un ordre qui se déclenche lorsque le prix atteint un niveau spécifié.

Par exemple, un trader ouvre une position longue à 100 $ et décide de sortir de la transaction si le prix baisse à 95 $. Il peut alors placer un Stop Loss près de ce niveau.

Pour une position courte, c’est l’inverse. Si une position courte est ouverte à 100 $ et que le prix commence à monter, un Stop Loss peut être placé, par exemple, à 105 $.

Cela permet de déterminer, avant même d’entrer dans la transaction, où sortir si le marché évolue dans la mauvaise direction.

Cependant, un Stop Loss n’est pas toujours exécuté exactement au prix spécifié. Si le marché évolue brusquement ou si un gap de prix se produit, la position peut être clôturée à la cotation disponible la plus proche. Par conséquent, un Stop Loss seul ne suffit pas : la taille de la position compte également. En outre, il convient de prendre en compte :

• le volume de la transaction ;
• le montant des fonds disponibles sur le compte ;
• l’effet de levier ;
• la volatilité de l’instrument ;
• la distance à laquelle le Stop Loss est placé ;
• les commissions et autres coûts.

Plus la position est importante par rapport aux fonds présents sur le compte, plus même un faible mouvement du marché affecte fortement le résultat.

Pour plus de détails sur le Stop Loss et les autres ordres, consultez l’article CFD Order Types.

Que se passe-t-il si vous ne clôturez pas une position

Une position longue ou courte peut rester ouverte jusqu’à ce que le trader la clôture lui-même ou qu’elle soit clôturée automatiquement conformément aux conditions du courtier. Tant que la position reste ouverte, le profit ou la perte continue de varier avec le prix. Tant que le prix évolue dans la direction souhaitée, le profit augmente. S’il s’inverse, le profit diminue et peut, à un certain moment, se transformer en perte.

Des coûts supplémentaires peuvent être facturés pour le report d’une position au jour de trading suivant. Leur montant dépend de l’instrument et des conditions du courtier. Par conséquent, même si le prix évolue dans la direction souhaitée, les coûts de rollover et de financement peuvent absorber une partie du profit.

Plus la position reste ouverte longtemps, plus ces coûts peuvent devenir perceptibles.

Long vs Short : principales différences

La principale différence est simple : avec une position longue, les traders anticipent une hausse ; avec une position courte, ils anticipent une baisse. Pour le reste, le calcul est similaire, et le résultat dépend de la différence entre les prix d’ouverture et de clôture, de la taille de la position et des coûts de trading.

Ce qu’il faut retenir des positions CFD longues et courtes

Les CFD permettent aux traders d’ouvrir des positions aussi bien sur des marchés en hausse que sur des marchés en baisse. Si un trader anticipe une hausse, il peut ouvrir une position longue. S’il anticipe une baisse, il peut ouvrir une position courte. Mais la possibilité de trader les baisses de prix ne rend pas le trading plus facile. Les traders doivent toujours évaluer les mouvements de prix, choisir une taille de position et décider à l’avance combien ils sont prêts à perdre si la prévision s’avère incorrecte.

Le résultat final d’une transaction est influencé non seulement par les cotations, mais aussi par :

• le spread ;
• la commission de trading ;
• les frais de rollover ;
• les coûts de financement ;
• les coûts de financement ;
• l’effet de levier.

Par conséquent, avant d’ouvrir une transaction, il est important de prendre en compte non seulement la direction du prix, mais aussi la perte potentielle et tous les coûts.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce qu’une position longue sur CFD ?

Une position CFD longue est une position ouverte en anticipant une hausse du prix de l’actif sous-jacent. Si le prix augmente, le trader peut réaliser un profit ; s’il baisse, il subit une perte.

Qu’est-ce qu’une position CFD courte ?

Une position CFD courte est une position ouverte en anticipant une baisse du prix. Elle est ouverte par une vente et clôturée par un achat. L’actif sous-jacent lui-même n’est pas nécessaire pour cela.

How Do You Open a Short Position Using CFDs?

Pour ouvrir une position courte à l’aide des CFD, le trader ouvre une transaction de vente. Si le prix baisse, la position peut être clôturée à un prix inférieur, générant un profit grâce à la différence après prise en compte des coûts.

Peut-on profiter d’un marché en baisse avec les CFD ?

Oui. Avec une position courte, il est possible de profiter d’une baisse du prix. Si le prix augmente, la position génère une perte.

En quoi la vente à découvert de CFD diffère-t-elle de la vente à découvert d’actions ?

Dans la vente à découvert traditionnelle, les actions sont généralement empruntées auprès d’un courtier, vendues, puis rachetées pour être restituées. Avec les CFD, le trader ne reçoit pas les titres eux-mêmes, mais ouvre un contrat basé sur les variations de leur prix.

Quelle position est la plus risquée : longue ou courte ?

Les deux positions peuvent entraîner des pertes si le marché évolue à l’encontre de la prévision. Une position courte présente une particularité : il n’existe pas de limite supérieure fixe à la hausse des prix. Dans le même temps, l’effet de levier augmente les risques des positions longues comme des positions courtes.

Peut-on utiliser l’effet de levier dans une position courte ?

Oui. L’effet de levier fonctionne aussi bien dans les positions longues que courtes : il permet aux traders d’ouvrir une position plus importante qu’ils ne pourraient le faire sans lui, mais il augmente à la fois les profits potentiels et les pertes possibles.

Peut-on passer d’une position longue à une position courte ?

Oui. Pour changer de direction, la position actuelle est clôturée et une position opposée est ouverte. La manière exacte dont cela fonctionne dans le terminal de trading dépend du type de compte et des conditions du courtier.

Que se passe-t-il si vous gardez une position ouverte pendant longtemps ?

Son résultat continuera de varier avec le marché. En outre, le report d’une position aux jours de trading suivants peut entraîner des coûts supplémentaires si ceux-ci sont prévus par les conditions du courtier.