El horror de la inflación es más fuerte que el miedo a la guerra

EUR/USD

Zona clave: 1.1400 - 1.1500

Compra: 1.1520 (sobre una sólida base positiva) ; objetivo 1.1650; StopLoss 1.1450

Venta: 1.1380 (tras una ruptura firme del nivel de 1,1400) ; objetivo 1.1250-1.1200; StopLoss 1.1450

La situación en el estrecho de Ormuz se agravó después del ataque de Estados Unidos contra la isla iraní de Khark. Durante tres días ningún barco pasó por el estrecho. Curiosamente, Trump esperaba que la destrucción de objetivos militares en la isla de Khark, junto con la amenaza de destruir posteriormente la infraestructura petrolera de la isla, obligara a Irán a abrir el estrecho de Ormuz, pero esto no ocurrió.

Si Trump finalmente bombardea completamente la isla de Khark, el mundo perderá casi el 20% del petróleo mundial que se transporta a través del estrecho de Ormuz, sin mencionar los numerosos depósitos de petróleo destruidos en la región.

Ambos escenarios llevarían el precio del petróleo a la zona de los 200 dólares por barril.

Impactado por este fracaso, Donny declaró que China debe resolver el problema del estrecho de Ormuz; de lo contrario cancelará su cumbre con Xi Jinping prevista para el 31 de marzo – 2 de abril. Sin embargo, ese tipo de chantaje juega en contra de Estados Unidos.

Trump también declaró que la OTAN debería desplegar sus tropas para patrullar y garantizar la seguridad en el estrecho de Ormuz. La OTAN guarda silencio por ahora, y las reacciones nerviosas de Macron pueden ignorarse.

Pero existe un problema mucho más complejo que el posible déficit de recursos energéticos.

Los temores de un posible resurgimiento de la inflación frenan las esperanzas de recortes de tasas de interés en las principales economías del mundo este año. La Reserva Federal, la UE, el Reino Unido, Canadá y los bancos centrales de otros países están preparados por primera vez desde la pandemia de COVID-19 para emitir conclusiones oficiales sobre las amenazas relacionadas con el conflicto en torno a Irán.

Hace cuatro años la inflación ya estaba aumentando mientras la economía se recuperaba tras los confinamientos, los hogares tenían ahorros y las cadenas de suministro estaban interrumpidas. En 2022 la política monetaria seguía siendo expansiva con tasas de interés bajas o negativas. Ahora la política es neutral o restrictiva y los déficits presupuestarios se han reducido bruscamente.

La situación se complica por las elevadas expectativas inflacionarias de los consumidores, que todavía sienten las consecuencias del fuerte aumento de precios de los últimos cinco años. En el Reino Unido y la UE los precios al consumidor han aumentado alrededor de un 20% en comparación con finales de 2021. Según Financial Times, los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas han aumentado más del 30% en la UE y el Reino Unido y un 18% en Estados Unidos.

La situación económica actual difiere notablemente de la que llevó a niveles de inflación de dos dígitos en muchos países desde 2021 tras la pandemia y el inicio del conflicto en Ucrania. El mercado laboral se ha debilitado, la política monetaria se ha endurecido y la inflación ha estado disminuyendo durante tres años consecutivos.

• Los analistas del sector bancario han comenzado nuevamente a aumentar sus previsiones de inflación, reduciendo al mismo tiempo las expectativas de crecimiento económico.
• Una encuesta realizada por Consensus Economics el jueves mostró que los analistas elevaron sus previsiones de inflación para 2026 en los países del G7 y Europa Occidental. Los economistas ahora esperan que la inflación en la eurozona promedie el 2,1% este año, ligeramente por encima del objetivo del BCE del 2%.
• Según la encuesta, las previsiones de inflación para el Reino Unido en 2026 se sitúan en el 2,6%, por encima de la estimación anterior del 2,5%.
• En Estados Unidos se espera un aumento de precios del 2,7%, lo que supone 0,1 puntos porcentuales más que la previsión de febrero.

Los operadores ya descuentan al menos una subida de tipos del BCE antes de fin de año y suponen que el Banco de Inglaterra también elevará su tasa. Antes de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, los operadores esperaban dos recortes de tasas del Banco de Inglaterra desde el 3,75% y que el BCE mantuviera su política sin cambios.

Se espera que la Reserva Federal, el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá mantengan su política sin cambios esta semana. Sin embargo, el precio del petróleo cerca de los 100 dólares por barril, el fuerte aumento de los precios del gas en Europa y Asia, así como la posible escasez de fertilizantes, han provocado una revisión de las expectativas del mercado sobre las tasas para finales de año.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!