Quanto custa realmente uma operação com CFD: spread, comissão, taxas overnight e outros custos

Um trader abre uma posição em CFD, o preço se move na direção desejada e um lucro aparece na tela. Parece que tudo o que resta é fechar a operação e ficar com o resultado.

Na prática, o valor final pode ser menor.

Parte do lucro pode ser consumida pelos custos de negociação. Alguns surgem quase imediatamente, enquanto outros aparecem mais tarde: por exemplo, se um CFD for mantido durante a noite ou se um instrumento for negociado em outra moeda.

Portanto, o custo da negociação de CFDs não pode ser descrito apenas pela comissão. Às vezes, o trader paga apenas o spread, em outros casos uma comissão é adicionada, e se a posição for mantida por vários dias — também haverá uma taxa overnight.

Vamos analisar quais taxas podem ser aplicadas ao negociar CFDs, quando elas surgem e quanto uma única operação pode acabar custando.

O que compõe o custo de uma operação com CFD

Não existe uma taxa universal única para CFDs. Mesmo duas operações semelhantes podem ter custos diferentes. O próprio instrumento, o volume e o fato de o trader fechar a posição depois de uma hora ou mantê-la aberta por vários dias fazem diferença.

Os custos mais comuns são:

• spread (Spread) — a diferença entre o preço de compra e o preço de venda;
• comissão de negociação (Trading Commission) — uma cobrança separada por uma operação de negociação;
• spread (Overnight Fee / Swap) — uma cobrança por manter uma posição aberta até o próximo dia de negociação;
• custo de financiamento (Financing Cost);
• taxa de conversão (Conversion Fee) — custos de câmbio;
• cobranças adicionais, caso estejam previstas na tarifa.

A taxa overnight e o custo de financiamento podem se referir à mesma despesa. A terminologia e o método de cálculo dependem da corretora, portanto eles não devem ser somados automaticamente.

Mas normalmente não é necessário pagar todos esses custos em uma única operação.

Por exemplo, um CFD pode ser aberto pela manhã e fechado algumas horas depois. Nesse caso, não haverá taxa overnight. Se a moeda do instrumento for igual à moeda da conta, também não será necessária conversão.

Mas o spread é levado em consideração imediatamente quando a operação é aberta.

E aqui, primeiro é necessário entender os dois preços — Bid e Ask.

Bid e Ask: por que os CFDs têm dois preços

Em uma plataforma de negociação, um instrumento normalmente tem dois preços exibidos ao mesmo tempo.

Ask — o preço de compra.

Bid — o preço de venda.

Suponha que a cotação seja assim:

Bid — 99.95 $

Ask — 100.05 $

O trader espera que o preço suba e compra o CFD a 100.05 $. Mas se a posição for fechada quase imediatamente, o instrumento poderá ser vendido apenas a 99.95 $.

Mesmo que o preço ainda não tenha mudado, a operação pode mostrar uma pequena perda imediatamente após a abertura.

O que é CFD Spread

CFD spread é a diferença entre Bid e Ask.

No nosso exemplo:

100.05 − 99.95 = 0.10 $

Dez centavos em uma unidade do instrumento quase não são perceptíveis.

Em cem unidades:

0.10 × 100 = 10 $

Portanto, imediatamente após a abertura, essa posição estará aproximadamente 10 $ no negativo. Para cobrir essa diferença, o preço precisa se mover cerca de 0.10 $ por unidade na direção desejada — desde que o spread não mude durante esse período.

Por que o spread muda

Pela manhã, ele pode ter um valor e, à noite, outro. O spread é afetado pela liquidez, pela atividade de negociação e pela volatilidade.

Quando um instrumento é negociado ativamente, Bid e Ask normalmente ficam mais próximos. Se houver poucos compradores e vendedores, a diferença aumenta. São divulgados dados, surge uma notícia inesperada, o mercado se movimenta bruscamente — o spread também pode aumentar.

Portanto, o spread da manhã pode ser completamente diferente à noite.

Ao mesmo tempo, o spread mais estreito nem sempre significa a operação mais barata. Para uma operação de algumas horas, ele é realmente um indicador importante. Para uma posição mantida por uma semana — já não é o único. Os custos de manutenção começam gradualmente a ganhar importância.

Comissão de CFD: quando uma cobrança separada é adicionada ao spread

Além do spread, alguns instrumentos possuem uma CFD commission separada. Às vezes, a principal cobrança já está incorporada ao spread. Em outros casos, a corretora cobra adicionalmente uma comissão pela abertura e pelo fechamento da operação.

Mas olhar apenas para o número na tabela de tarifas não é suficiente: é importante entender exatamente pelo que a taxa é cobrada e como ela é calculada.

Suponha que a comissão seja de 0.05% do tamanho da posição.

O CFD é aberto por 10 000 $.

Na abertura:

10 000 × 0.05% = 5 $

No fechamento — aproximadamente outros 5 $, se a taxa for a mesma.

Isso dá cerca de 10 $.

Mas a comissão também pode ser calculada de outra forma: por exemplo, com base no número de unidades do instrumento. Às vezes existe um valor mínimo abaixo do qual a comissão não cai.

Portanto, ao lado do valor de 0.05%, vale verificar mais uma coisa: se essa é a comissão por um lado da operação ou pelo ciclo completo de abertura e fechamento. Caso contrário, é fácil calcular apenas metade dos custos.

Taxa overnight por manter uma posição de CFD até o dia seguinte

Se a operação for fechada no mesmo dia, normalmente não há taxa overnight. Mas se os termos do CFD específico previrem uma cobrança overnight, após o horário especificado poderá ser aplicada uma Overnight Fee, ou Swap.

Outros nomes também podem ser usados: Holding Cost, Overnight Financing.

O significado é semelhante: o CFD é mantido até o próximo dia de negociação e pode surgir uma cobrança separada por isso.

Se a posição for mantida aberta por apenas uma noite, o valor pode ser pequeno. Suponha que a taxa overnight seja de 2 $.

Três noites:

2 × 3 = 6 $

Dez:

2 × 10 = 20 $

Nesse ponto, o trader pode já ter pago o spread e a comissão. E se a posição for mantida não por dez dias, mas por um mês? Nesse caso, a overnight fee for a CFD position já não pode ser facilmente considerada insignificante.

O Swap é sempre debitado da conta?

Não. Tudo depende do instrumento, da direção da operação, das taxas e da fórmula de cálculo. Uma posição pode gerar uma cobrança, enquanto outra pode gerar um crédito. Portanto, não existe uma regra universal de que “você paga na compra e recebe na venda”.

Se uma posição permanecer aberta durante o fim de semana, a cobrança pode ser maior que o normal. O mercado pode ficar fechado por vários dias, mas a posição aberta não desaparece. Portanto, em determinados dias, o cálculo considera vários dias corridos de uma vez.

É melhor verificar o horário exato de cobrança na especificação do instrumento.

Custo de financiamento: o que a alavancagem tem a ver com isso?

É aqui que a terminologia começa a ficar confusa. Financing Cost e Overnight Fee podem se referir a coisas muito semelhantes em diferentes corretoras. Às vezes, o custo de financiamento já está incluído na taxa overnight, enquanto em outros casos é mostrado separadamente.

Mas mais importante do que o nome é o valor sobre o qual o cálculo é feito.

Os CFDs são frequentemente negociados com alavancagem. Isso significa que não é necessário depositar o valor total da operação para abri-la.

Por exemplo, um CFD no valor de 10 000 $ pode exigir 1 000 $ de margem. Pode parecer lógico assumir que o financiamento também é calculado com base nesses mil.

Mas a base pode ser o tamanho nominal total da posição — os mesmos 10 000 $.

A alavancagem permite que o trader abra uma posição significativamente maior do que a margem depositada. Portanto, os custos de financiamento podem ser significativos em relação aos recursos próprios do trader.

Para uma operação de curto prazo, esse custo pode ser quase imperceptível, mas ao longo de uma ou duas semanas ele se torna mais relevante.

Explicamos em mais detalhes como a margem e a alavancagem funcionam no artigo "CFD Demystified".

O que determina o custo de financiamento

O valor final é afetado pelo tamanho da posição, direção da operação, taxa, markup da corretora e número de dias em que o CFD permanece aberto.

Portanto, duas operações do mesmo tamanho podem custar valores diferentes simplesmente porque envolvem instrumentos diferentes. E quanto mais tempo o CFD permanece aberto, menos representativo se torna apenas o spread de entrada.

Taxa de conversão de moeda

Imagine uma situação comum: a conta é denominada em euros, enquanto o CFD é negociado em dólares. Depois que a operação é fechada, o lucro ou prejuízo precisa ser convertido para a moeda da conta. É aí que entra a conversão.

Uma corretora converte à sua própria taxa com markup. Outra mostra uma Conversion Fee separada.

Suponha que o lucro seja de 200 $, e a corretora cobre 0.2% do valor convertido.

Temos:

200 × 0.2% = 0.40 $

Quarenta centavos não é muito.

Mas uma única operação raramente mostra o quadro completo. Se o trader negocia regularmente instrumentos em outra moeda, pequenas taxas de conversão se acumulam ao longo do tempo.

Portanto, é importante observar a taxa de câmbio usada na conversão: um lucro em dólares pode parecer ligeiramente diferente após ser convertido em euros.

Se a moeda da conta e a moeda do instrumento forem diferentes, vale a pena verificar antecipadamente como a conversão é feita e se existe uma taxa separada.

Que outros custos podem surgir

CFD trading commissions não são as únicas despesas possíveis. Além delas, o resultado é afetado pelo spread e pelo financiamento, e outras cobranças também podem aparecer nas tarifas.

Algumas corretoras cobram separadamente por um stop-loss garantido. Essa ordem permite fechar uma posição em um nível predefinido mesmo no caso de um gap de preço. Um prêmio separado pode ser cobrado por essa garantia — os termos dependem da corretora.

Também pode haver taxa de saque, cobranças por determinados serviços ou taxa de inatividade da conta.

Esses custos não estão diretamente relacionados a uma operação específica de CFD. Por exemplo, uma taxa de saque é uma cobrança pelo uso da conta como um todo, não por uma posição individual.

Portanto, é melhor não misturar essas cobranças com o spread, a comissão de negociação e o swap: caso contrário, fica mais difícil entender quanto a própria negociação realmente custou.

Por que um CFD custa mais do que outro

Em um par de moedas, o trader pode ver um spread muito estreito. Depois abre um CFD sobre uma ação individual — e a diferença entre Bid e Ask se mostra visivelmente maior.

EUR/USD, ouro, um índice de ações e ações de uma pequena empresa estão ligados a mercados subjacentes completamente diferentes. Eles têm sua própria liquidez, horários de negociação, volatilidade e moeda.

Em um mercado líquido, Bid e Ask tendem a ficar mais próximos. Onde há menos operações, o spread normalmente é maior.

Os custos de financiamento também serão diferentes entre os instrumentos.

Como resultado, um CFD pode ser barato para entrar, mas caro para manter por vários dias. Outro pode ter um spread maior, mas o trader pretende fechar a posição depois de algumas horas, portanto não haverá taxa overnight.

Não é possível comparar dois CFDs apenas pelo spread. Uma posição mantida por algumas horas e outra mantida por uma semana podem ter custos muito diferentes.

Exemplo: quanto uma posição de CFD realmente custa

Vamos analisar uma operação para ver como todos esses custos se somam em um valor real.

Comissão na abertura:

10 000 × 0.05% = 5 $

No fechamento — aproximadamente outros 5 $.

Durante três noites, acrescenta-se:

2 × 3 = 6 $

Total:

10 + 5 + 5 + 6 = 26 $

Assim, mesmo antes da conversão e de outras possíveis cobranças, a operação custou aproximadamente 26 $.

Se o preço gerou 100 $ nesse período:

100 − 26 = 74 $

E se gerou apenas 20 $:

20 − 26 = −6 $

Portanto, o trader escolheu a direção correta, mas o movimento do preço não foi suficiente nem mesmo para cobrir os custos.

Como calcular antecipadamente o custo da negociação de CFDs

Apenas um valor aproximado pode ser conhecido antecipadamente. Um trader pode planejar fechar a posição à noite e depois decidir mantê-la aberta por mais um dia. O spread pode mudar durante esse período, e a comissão de fechamento pode ser diferente.

Alguns valores são visíveis antes mesmo de entrar na operação. Bid e Ask mostram o spread atual. A tabela de tarifas pode ser usada para verificar a comissão e determinar se ela é cobrada novamente quando a posição é fechada.

Se o CFD puder permanecer aberto durante a noite, também será necessária a taxa overnight. E para um instrumento em outra moeda — também as condições de conversão.

O CFD com o menor spread não é necessariamente o mais barato. Se a posição permanecer aberta por uma semana, o financiamento pode consumir muito mais do que a diferença inicial entre Bid e Ask.

Para uma operação de algumas horas, por outro lado, esses custos podem quase não ter tempo de se acumular.

Portanto, a pergunta “Quanto custa negociar CFDs?” sem detalhes diz pouco. É mais útil perguntar: quanto esta operação específica custará — com este tamanho e durante este período?

Custos do trader e receita da corretora não são a mesma coisa

Para o trader, o spread é um custo. Mas isso não significa que toda a diferença entre Bid e Ask se transforma em lucro da corretora.

A empresa tem seus próprios custos, provedores de liquidez, hedge, infraestrutura e diferentes modelos de execução.

Portanto, o custo do trader e a receita da corretora não são a mesma coisa.

Falamos separadamente sobre como as corretoras ganham dinheiro com CFDs no artigo "Como as corretoras de CFD ganham dinheiro".

Principais conclusões

O preço se mover na direção desejada ainda não significa que esse será exatamente o lucro que o trader verá depois de fechar a operação.

O resultado final é afetado pelo spread, comissão, taxa overnight e conversão. E quanto mais tempo o CFD permanece aberto, mais importantes se tornam os custos de financiamento.

Eles podem ser calculados com base no tamanho total da posição, e não apenas na margem depositada.

Portanto, olhar para apenas um número na tabela de tarifas não é suficiente. É mais importante calcular tudo em conjunto: quanto custa entrar na operação, mantê-la pelo período necessário e sair dela.

FAQ

Quais taxas se aplicam à negociação de CFDs?

As principais CFD fees são o spread, uma comissão de negociação separada e a taxa overnight. Custos de financiamento, conversão de moeda e serviços adicionais também podem gerar despesas. Nem todos necessariamente se aplicam a todas as operações.

O que é um spread de CFD?

Um spread de CFD é a diferença entre o preço de compra Ask e o preço de venda Bid. Se Ask for 100.05 $ e Bid for 99.95 $, o spread será de 0.10 $ por unidade do instrumento. Portanto, imediatamente após abrir uma operação, o resultado normalmente fica ligeiramente negativo.

Existe comissão em CFDs?

Nem sempre. Para alguns instrumentos, os principais custos de negociação já estão incorporados ao spread. Em outros casos, a corretora cobra separadamente uma comissão pela abertura e pelo fechamento da operação.

O que é uma taxa overnight em uma posição de CFD?

É uma cobrança que pode surgir se um CFD permanecer aberto até o próximo dia de negociação. Nas tabelas de tarifas, pode aparecer sob os nomes Overnight Fee, Swap, Holding Cost ou Overnight Financing.

O Swap é cobrado todos os dias?

Depende do instrumento e do método de cálculo. Normalmente, o swap está associado ao fato de o CFD permanecer aberto depois de um horário especificado. Em determinados dias, a cobrança pode considerar o fim de semana de uma só vez.

O financiamento é calculado apenas sobre a margem?

Nem sempre. Para abrir um CFD, o trader pode depositar apenas parte do valor total como margem. Mas o custo de financiamento ainda pode ser calculado com base no tamanho nominal total da posição.

Por exemplo, um CFD no valor de 10 000 $ pode comprometer 1 000 $ dos recursos próprios do trader, enquanto a base para o cálculo do financiamento continua sendo 10 000 $.

Por que as taxas de CFD diferem entre instrumentos?

Porque os próprios mercados subjacentes são diferentes. Moedas, ações, commodities e índices têm sua própria liquidez, volatilidade, moeda, horários de negociação e custos de financiamento.

Como calcular o custo da negociação de CFDs?

É necessário somar todas as cobranças aplicáveis à operação específica:

Spread + comissão de negociação + taxa overnight / financiamento + conversão de moeda + outros custos aplicáveis.

Parte do valor é conhecida imediatamente. O restante depende, por exemplo, de quantos dias o CFD permanece aberto.

O preço pode subir e ainda assim a operação de CFD não ser lucrativa?

Sim. Se o movimento do preço for pequeno, os custos de negociação podem superar o valor ganho.

Por exemplo, o preço gerou um resultado de 20 $, enquanto o spread, a comissão e a taxa overnight somaram 26 $. Depois de contabilizá-los, o resultado é −6 $.