Alavancagem e volatilidade nos CFDs: porque é que os traders perdem os seus depósitos

Muitos traders principiantes estão convencidos de que, se uma operação terminar com prejuízo, a culpa é da alavancagem. De facto, esta permite aos traders abrir posições cujo valor é muitas vezes superior ao seu próprio capital. Por esse motivo, mesmo uma pequena alteração no preço pode afetar significativamente o resultado de uma operação.

Mas a alavancagem, por si só, não torna a negociação lucrativa nem deficitária. Apenas aumenta o lucro e o prejuízo potenciais de uma operação.

Os principais riscos da negociação de CFDs surgem quando uma elevada alavancagem é combinada com a volatilidade do mercado e a ausência de gestão de risco. Neste caso, até um movimento normal do mercado pode ter um impacto significativo no resultado.

Neste artigo, analisaremos como funciona a alavancagem, porque é que a volatilidade desempenha um papel importante no CFD trading, why traders lose money e quais os princípios básicos de gestão de risco que ajudam a evitar perdas significativas.

O que é a alavancagem

A alavancagem é um mecanismo que permite a um trader de CFDs abrir uma posição cujo valor excede o montante do seu próprio capital. Parte dos fundos é disponibilizada pela corretora, enquanto o trader disponibiliza apenas a garantia necessária — a margem.

Por exemplo, se existirem 1.000 dólares na conta e for utilizada uma alavancagem de 1:10, o trader pode abrir uma posição de até 10.000 dólares. Ao mesmo tempo, o lucro e o prejuízo potenciais são calculados com base no valor total da posição, e não apenas nos fundos próprios do trader.

Leverage in CFDs não aumenta a probabilidade de uma operação bem-sucedida nem influencia a direção do movimento do mercado. Apenas altera a dimensão do resultado financeiro. Se o preço se mover a favor da posição aberta, o lucro aumenta proporcionalmente ao tamanho da posição. Se o mercado se mover na direção oposta, o prejuízo aumenta da mesma forma.

A alavancagem, por si só, não explica porque é que mesmo um pequeno movimento do preço pode, por vezes, resultar em grandes perdas. Para compreender isto, é importante perceber o que é a volatilidade do mercado.

Porque é que a volatilidade é importante

Volatilidade é o grau de variação do preço de um instrumento financeiro durante um determinado período de tempo. Quanto mais acentuadas forem as alterações de preço, maior é considerada a volatilidade do mercado.

Market volatility é uma parte normal do funcionamento dos mercados financeiros. Os preços reagem constantemente a novos dados e acontecimentos: divulgação de estatísticas macroeconómicas, relatórios de resultados das empresas, decisões dos bancos centrais sobre as taxas de juro, acontecimentos geopolíticos e outras notícias. Por vezes, a reação do mercado é tão forte que o preço percorre uma distância significativa num curto período de tempo ou abre com um gap de preço.

A volatilidade, por si só, não é um fenómeno positivo nem negativo para um trader. É precisamente o movimento dos preços que proporciona aos traders a oportunidade de obter lucro. No entanto, quanto mais fortes forem as oscilações do mercado, mais rapidamente pode mudar o valor de uma posição aberta. E se essa posição for grande devido à utilização de alavancagem, mesmo um movimento de preço relativamente pequeno pode provocar uma alteração significativa no resultado financeiro.

Enquanto o tamanho da posição permanecer reduzido, as flutuações normais do mercado raramente provocam alterações significativas no valor da conta. A situação muda quando esses mesmos movimentos de preço são combinados com a utilização de alavancagem.

Como a alavancagem amplifica o impacto da volatilidade

Um pequeno movimento do mercado raramente se torna um problema. Tudo muda quando um trader utiliza alavancagem e abre uma posição várias vezes superior ao seu capital.

Suponhamos que dois traders começam com o mesmo depósito — 1.000 dólares cada. O primeiro abre uma posição sem utilizar alavancagem, no valor total do depósito. O segundo utiliza uma alavancagem de 1:10 e abre uma posição de 10.000 dólares.

Se o preço do ativo subjacente cair apenas 1%, os resultados serão diferentes:

O mercado movimentou-se exatamente na mesma proporção em ambos os casos. Mas, para o segundo trader, as consequências foram dez vezes mais graves — simplesmente porque o tamanho da posição era maior. É exatamente desta forma que a alavancagem amplifica o impacto até mesmo de pequenas flutuações de preço.

Durante períodos de maior volatilidade, este efeito torna-se ainda mais evidente. Quando o preço se move rapidamente numa direção desfavorável, o prejuízo também aumenta mais depressa. Se o tamanho da posição for demasiado elevado e o risco não tiver sido limitado antecipadamente, as perdas podem atingir uma parte significativa do depósito num período relativamente curto.

Ao mesmo tempo, o mercado não se torna mais volátil simplesmente porque o trader utiliza alavancagem. O que muda é a sensibilidade da própria posição a essas flutuações.

Mas o que acontece se o mercado continuar a mover-se contra a posição aberta? Vejamos um exemplo simples que demonstra como a combinação de alavancagem e volatilidade pode provocar perdas substanciais e porque ocorrem Margin Call e Stop Out.

Exemplo de perda de um depósito

Consideremos uma situação simples.

Suponhamos que um trader deposita 1.000 dólares numa conta e utiliza uma alavancagem de 1:20. Isto permite-lhe abrir uma posição de 20.000 dólares.

Depois de a operação ser aberta, o mercado começa a mover-se contra a posição do trader. O preço do ativo subjacente cai apenas 3%.

À primeira vista, uma queda deste tipo pode parecer insignificante. Mas, para um trader que utiliza uma elevada alavancagem, isto já é suficiente para perder mais de metade do depósito.

Se o mercado continuar a mover-se contra a posição, o prejuízo aumentará. A determinada altura, poderá deixar de haver fundos suficientes na conta para manter a posição. É nesse momento que o trader enfrenta uma Margin Call e, posteriormente, se a situação continuar a deteriorar-se, um Stop Out. Vejamos mais detalhadamente o significado destes termos.

O problema não está na própria alavancagem. Uma posição de grande dimensão reage simplesmente de forma muito mais acentuada até mesmo a pequenas alterações de preço.

O que são Margin Call e Stop Out

Margin Call (chamada de margem) é um aviso da corretora de que os fundos disponíveis na conta de negociação estão a tornar-se insuficientes para manter as posições abertas. Depois de receber esse additional margin requirements, o trader pode depositar fundos adicionais, reduzir o tamanho da posição ou fechar algumas operações por iniciativa própria.

Se o prejuízo continuar a aumentar e o nível de fundos se tornar criticamente baixo, poderá ocorrer um Stop Out (forced position closure). Neste caso, a corretora fecha automaticamente algumas ou todas as posições abertas para limitar perdas adicionais e evitar um saldo negativo (dependendo das condições da corretora e dos mecanismos de proteção existentes).

Por conseguinte, ao utilizar alavancagem, é importante considerar não apenas o lucro potencial, mas também a dimensão do risco potencial. Até mesmo um movimento normal do mercado pode provocar uma Margin Call ou um Stop Out se o tamanho da posição for demasiado elevado em relação ao valor do depósito.

Mesmo que o encerramento automático de uma posição tenha ajudado a evitar perdas adicionais, o depósito poderá já ter diminuído significativamente. Isto cria um novo desafio — recuperar o capital. E, normalmente, isso acaba por ser muito mais difícil do que pode parecer à primeira vista.

Porque é mais difícil recuperar um depósito após grandes perdas do que parece

Depois de uma grande perda, pode parecer que basta obter a mesma percentagem que foi perdida. Mas a matemática funciona de forma diferente.

A razão é que, depois de uma perda, o próprio montante de capital diminui. Por isso, a recuperação do depósito exige uma rentabilidade sempre superior à percentagem da perda sofrida.

Por exemplo, se o depósito era de 1.000 dólares e depois diminuiu 50%, permanecerão 500 dólares na conta. Para regressar aos 1.000 dólares, será necessário ganhar mais 500 dólares. Isto significa que o capital restante terá agora de crescer 100%, e não 50%.

Quanto maiores forem as perdas iniciais, mais rapidamente aumenta a rentabilidade necessária para recuperar a conta. É por isso que recuperar um depósito se torna significativamente mais difícil depois de grandes perdas.

Por esta razão, os traders experientes pensam primeiro não em quanto podem ganhar, mas em quanto podem perder numa única operação. Perder uma pequena parte do capital é geralmente muito mais fácil de compensar com operações bem-sucedidas posteriores. Uma queda acentuada do capital, por outro lado, exige uma rentabilidade desproporcionalmente elevada e torna a recuperação do depósito significativamente mais difícil.

A principal conclusão é simples: o lucro é importante, mas evitar grandes perdas não é menos importante. Preservar o capital é muitas vezes mais fácil do que tentar recuperá-lo após uma queda significativa.

Isto levanta uma questão lógica: se as consequências de grandes perdas são tão graves, porque continuam os traders a encontrar-se nestas situações? Na maioria dos casos, a razão está em vários erros comuns.

Erros comuns dos traders principiantes

As operações com prejuízo acontecem a todos — tanto a principiantes como a CFD traders experientes. A única diferença é que os participantes mais experientes no mercado procuram limitar antecipadamente as perdas potenciais. Os principiantes, por outro lado, cometem frequentemente erros que transformam um movimento normal do mercado numa queda significativa do depósito.

• Utilização de alavancagem excessiva. Quanto maior for a alavancagem, maior será o tamanho da posição aberta e mais forte será o impacto de uma pequena alteração de preço no resultado financeiro. A utilização da alavancagem máxima disponível aumenta a sensibilidade da conta à volatilidade do mercado.
• Não utilizar um Stop Loss. Alguns traders esperam que o mercado acabe por inverter a seu favor e, por isso, não limitam antecipadamente a perda potencial. Se o preço continuar a mover-se contra a posição, as perdas podem aumentar rapidamente.
• Assumir demasiado risco numa única operação. Por vezes, um trader abre uma posição tão grande que uma única operação malsucedida resulta na perda de uma parte significativa do capital. Depois disso, recuperar o depósito torna-se muito mais difícil.
• Tentar recuperar rapidamente as perdas. O desejo de recuperar imediatamente o dinheiro perdido leva frequentemente à abertura de posições ainda maiores e à tomada de decisões pouco ponderadas. Como resultado, o risco aumenta ainda mais.
• Aumentar a posição à medida que as perdas crescem. Alguns traders continuam a comprar ou vender um ativo numa tentativa de melhorar o preço médio de entrada. Esta estratégia pode ser extremamente arriscada se o mercado continuar a mover-se na mesma direção.

A maioria das grandes perdas não ocorre devido a um único erro, mas sim devido à combinação de vários erros. Uma alavancagem elevada, a ausência de um nível de risco previamente definido e decisões emocionais durante períodos de forte volatilidade aumentam significativamente a probabilidade de perdas graves.

A maioria dos risks of leveraged trading pode ser significativamente reduzida. Para isso, não são necessárias estratégias complexas de gestão de capital — basta seguir alguns princípios básicos de gestão de risco.

Princípios básicos de gestão de risco

A negociação de CFDs envolve sempre um determinado nível de risco. É por isso que a risk management in CFD trading desempenha um papel fundamental. Ajuda a limitar as perdas potenciais e a preservar o capital.

Um dos principais princípios consiste em determinar antecipadamente o risco máximo aceitável para cada operação. Se a perda potencial estiver limitada a uma pequena parte do depósito, mesmo uma série de operações malsucedidas não provocará uma queda crítica da conta.

É igualmente importante utilizar um Stop Loss — uma ordem de proteção que fecha automaticamente uma posição quando é atingido um nível de perda previamente definido. Esta abordagem ajuda a evitar situações em que as emoções impedem o trader de fechar uma operação a tempo.

Outro princípio importante é escolher corretamente o tamanho da posição. Mesmo que a corretora permita uma alavancagem elevada, isso não significa que esta deva ser utilizada ao máximo. O tamanho da posição deve corresponder ao depósito e ao nível de risco que o trader está disposto a aceitar.

Por fim, é importante seguir um plano de negociação previamente definido. Decisões impulsivas, tentativas de recuperar rapidamente as perdas ou a abertura de operações sem uma estratégia clara levam frequentemente à perda de controlo sobre o risco.

A gestão de risco não garante lucros nem elimina as operações com prejuízo. O seu objetivo é evitar uma situação em que uma ou várias operações malsucedidas resultem na perda de uma parte significativa do capital.

Conclusão

Leverage in CFD trading não é, por si só, uma causa de perdas. Apenas aumenta o impacto dos movimentos de preço no resultado financeiro de uma operação. CFD trading exige uma atenção especial à gestão de risco. É por isso que o tamanho da posição, a volatilidade do mercado e o cumprimento das regras de gestão de risco são de importância fundamental. Quanto melhor um trader compreender a relação entre alavancagem, tamanho da posição e volatilidade, mais fácil será controlar o risco e tomar decisões de negociação mais equilibradas.

Perguntas frequentes

É perigoso utilizar alavancagem?

O perigo não é determinado pela alavancagem em si, mas pela forma como é utilizada. Esta apenas permite ao trader abrir uma posição superior ao montante dos seus próprios fundos. O risco depende não tanto do rácio de alavancagem em si, mas do tamanho da posição, do nível de volatilidade do mercado e do cumprimento das regras de gestão de risco.

É possível utilizar uma alavancagem elevada de forma segura?

Uma alavancagem elevada não significa automaticamente um risco elevado. Se um trader abrir uma posição pequena e limitar antecipadamente a perda potencial, o nível de risco pode permanecer sob controlo. Por outro lado, mesmo uma alavancagem relativamente baixa pode provocar perdas significativas se o tamanho da posição for demasiado elevado em relação ao depósito.

Como saber se o tamanho da posição é demasiado grande?

Não existe um único valor universal. Se até mesmo um pequeno movimento do mercado puder resultar na perda de uma parte significativa do depósito ou provocar uma Margin Call, é muito provável que o tamanho da posição seja demasiado elevado. Antes de abrir uma operação, é importante avaliar antecipadamente a perda potencial e certificar-se de que esta está de acordo com o seu plano de negociação.

Uma volatilidade elevada significa sempre um risco elevado?

Não necessariamente. A volatilidade mostra a intensidade com que o preço de um ativo varia, mas, por si só, não provoca perdas. Para um trader, o risco aumenta quando uma elevada volatilidade é combinada com uma posição de grande dimensão ou uma alavancagem excessiva.

É possível evitar Margin Call e Stop Out?

É impossível eliminar completamente esta possibilidade, mas é possível reduzi-la significativamente. Para isso, é importante utilizar um tamanho de posição razoável, limitar antecipadamente as perdas potenciais através de um Stop Loss e evitar arriscar uma parte significativa do depósito numa única operação. Esta abordagem ajuda a manter uma reserva de margem livre mesmo quando o mercado se move numa direção desfavorável.

Um Stop Loss limita sempre as perdas?

Na maioria dos casos, um Stop Loss ajuda a fechar automaticamente uma posição quando é atingido um determinado nível de preço. No entanto, durante períodos de elevada volatilidade ou em caso de gaps de preço, a operação pode ser executada a um preço diferente do nível especificado. Por conseguinte, um Stop Loss reduz significativamente o risco, mas nem sempre garante o preço exato de encerramento de uma posição.

É possível perder mais dinheiro do que o disponível na conta?

A resposta depende das condições da corretora específica e da regulamentação aplicável. Muitas corretoras modernas oferecem proteção contra saldo negativo, ao abrigo da qual as perdas ficam limitadas aos fundos disponíveis na conta de negociação. Antes de começar a negociar, é aconselhável consultar os termos de serviço da corretora e a sua política de proteção contra saldo negativo.

Why do traders lose their deposits?

Na maioria dos casos, a causa não é um único fator, mas uma combinação de vários fatores: utilização de alavancagem excessiva, ausência de gestão de risco, tentativas de recuperar rapidamente as perdas e abertura de posições demasiado grandes. A alavancagem, por si só, não provoca a perda de um depósito, mas, quando combinada com elevada volatilidade e erros na gestão de risco, pode aumentar significativamente as perdas.

Porque é que os traders experientes continuam a utilizar alavancagem?

A alavancagem permite utilizar o capital de forma mais eficiente e gerir o tamanho das posições com maior flexibilidade. Quando as regras de gestão de risco são respeitadas, pode ser uma ferramenta útil para implementar uma estratégia de negociação. Ao mesmo tempo, os traders experientes costumam prestar mais atenção ao controlo do risco e ao tamanho das posições do que à alavancagem máxima disponível.