Acciones y Oro: Una Tendencia Compartida

XAU/USD

Zona clave: 4,250.00 - 4,350.00

Compra: 4,400.00 (sobre unos sólidos fundamentos positivos); objetivo 4,600-4,650; StopLoss 4,320.00

Venta: 4,250.00 (en una fuerte ruptura del nivel de 4.300); objetivo 4,000.00; StopLoss 4,320.00

Hay muchas anomalías en el mercado moderno, pero una de ellas causa pánico entre los principiantes y nerviosismo entre los jugadores experimentados. El oro se comporta como durante la inflación salvaje de los años 80, mientras que el mercado de valores parece atrapado en la euforia de las puntocom.
El análisis fundamental clásico sostiene que el oro (y todos los metales preciosos) no pueden —o no deberían— subir al mismo tiempo que las acciones. Antes, la correlación entre los precios del oro y las acciones era nula, pero ese modelo ya no funciona.

Recuerda: el dinero que entra en el mercado no desaparece, solo se redistribuye dentro del proceso.

Los billones de dólares inyectados por los gobiernos para estimular la economía durante y después de la pandemia de COVID-19 aún alimentan la actividad en todos los mercados, desde las acciones hasta el oro.

Algunos opinan que los precios del oro suben porque los inversores quieren protegerse de la creciente incertidumbre política, especialmente en tiempos de conflictos y políticos imprevisibles.

Pero entonces, ¿por qué los inversores muestran un optimismo infundado hacia las acciones de IA estadounidenses mientras ignoran los riesgos asociados a la volatilidad del dólar? Hoy existen formas más fiables de cobertura del riesgo que el oro, como comprar opciones PUT sobre acciones, algo más sencillo y barato.

La verdadera razón de esta anomalía es el exceso de liquidez. El volumen de fondos de los estadounidenses en fondos del mercado monetario ha alcanzado los $7,5 billones, $1,5 billones por encima de la tendencia a largo plazo.

El aumento de la liquidez se ve impulsado por la inclinación de los inversores al riesgo: cuanto mayor es la confianza en el crecimiento de los activos, más capital fluye al mercado. Los hogares estadounidenses aumentan sus operaciones con acciones, esperando el apoyo del gobierno ante el primer signo de problemas. Las aplicaciones de trading innovadoras, con bajas comisiones, hacen que la compra de activos sea masiva e instantánea.

El resultado es una fuerte caída de la prima de riesgo, lo que garantiza un flujo incontrolado de liquidez.

El auge del oro se intensificó después de 2022, cuando el dólar se convirtió en una herramienta de sanciones y los bancos centrales comenzaron a comprar oro activamente como alternativa a la moneda de reserva. Sin embargo, la actividad ahora se desplaza hacia los ETF: el flujo de capital ha aumentado nueve veces y su participación en la demanda total de oro alcanza casi el 20%.

El argumento del miedo a la devaluación del dólar ya no es válido: el dólar se ha mantenido estable en los últimos meses, mientras que el oro sigue batiendo récords. Los indicadores del mercado de bonos tampoco explican el movimiento: los rendimientos coinciden con las expectativas de inflación en torno al 2,5%.

Mientras tanto, otros activos ajenos a la cobertura también están subiendo: plata, platino, ETF apalancados, empresas tecnológicas deficitarias y bonos basura de baja calidad.

Todo esto caerá también al unísono.

Si la inflación al consumidor vuelve a acelerarse y la Reserva Federal se ve obligada a endurecer su política, los inversores podrían enfrentarse a una desagradable sorpresa: el oro caerá junto con las acciones de las empresas de IA, destruyendo las viejas percepciones del “seguro” de mercado.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!