التنين الآسيوي جاهز للحرب التجارية

XTI/USD

المنطقة الرئيسية:60.50 - 62.50

الشراء:63.00 (بعد إعادة اختبار 62.00); الهدف65.50-67.00; ستوب لوس62.30

بيع:60.00 (على أساسيات سلبية قوية); الهدف58.50; ستوب لوس60.70

بعد غد سيلتقيان أخيرًا — الأمريكي دونالد ترامب والصيني شي جين بينغ. من المرجح أن تسفر المفاوضات عن انتصارات سطحية لكلا الجانبين. اتفاق شامل ومربح للطرفين ما زال غير واقعي في الوقت الحالي، لكن ذلك لا يمنع من تأجيل الزيادات الجنونية في الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب لبضعة أشهر أخرى — حتى التوصل إلى تفاهمات محلية جديدة.

بدأت الصين في بناء دفاعات ضد اضطرابات إمدادات الوقود والغذاء والمعادن منذ الولاية الأولى لترامب. ومنذ أوائل عام 2024، عندما أصبح من الواضح أن "دوني" قد يعود إلى البيت الأبيض، كثّفت بكين احتياطاتها من الوقود والغذاء والمعادن لتقليل الاعتماد على الإمدادات الخارجية. في الربيع، بعد فرض رسوم جديدة على السلع الصينية، تسارعت العملية.

على سبيل المثال، في منشأة تخزين النفط في "دونغجياكو" — التي لا تكون فارغة أبدًا — تمت إضافة حوالي 10 ملايين برميل من النفط منذ يناير 2025، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 24 مليون برميل. هذا يجعل البلاد أكثر مرونة أمام الضغوط الخارجية، لكنه أيضًا يخلق مخاطر واعتمادات جديدة.

الرهان على الإنتاج المحلي

على الرغم من نمو قطاع السيارات الكهربائية، ستستمر الصين في استهلاك حوالي 16 مليون برميل يوميًا، يتم استيراد 75% منها. منذ عام 2019، ووفقًا لاستراتيجية شي جين بينغ لتطوير الإنتاج المحلي، ارتفع إنتاج النفط من 3.8 إلى 4.4 ملايين برميل يوميًا، بينما زاد إنتاج الغاز بمقدار 1.5 مرة. يتم تعزيز استغلال مناجم الفحم، وتُجرى عمليات استكشاف جيولوجي نشطة لعشرة معادن — من النحاس إلى الليثيوم والكوبالت.

بناء الاحتياطيات

تُقدر احتياطيات النفط في البلاد (وفقًا لتقديرات تقريبية!) بـ1.2 مليار برميل — أي ثلاثة أضعاف الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، يُلزم القانون شركات الطاقة بالاحتفاظ باحتياطياتها الخاصة. تواصل الصين شراء المواد الخام من إيران وروسيا وفنزويلا رغم العقوبات. مرافق التخزين ممتلئة بنسبة 58% فقط، ويستمر بناء مرافق جديدة. بحلول نهاية عام 2025، قد تصل الاحتياطيات إلى 1.5 مليار برميل، أي ما يعادل 150 يومًا من الواردات. احتياطيات الغاز أقل — 30–40 مليار متر مكعب، أي نحو 10% من الطلب السنوي. لا توجد بيانات رسمية عن المعادن، لكن وفقًا لتقديرات Panmure Liberum، فقد خزنت الصين خلال العشرين شهرًا الماضية ما يعادل 20% من احتياجاتها السنوية من النحاس، و50% من الزنك، وأكثر من 100% من النيكل.

تنويع مصادر الإمداد

عندما يكون من غير الممكن تخزين المواد الخام، تبحث بكين عن مصادر جديدة. توسع الصين وارداتها من الغاز من روسيا وقطر وماليزيا. تشتري الشركات الصينية أصولًا أجنبية بشكل نشط — منذ عام 2024، تم الاستحواذ على تسعة مشاريع نحاسية، ويجري بناء سكة حديد للفحم من منغوليا، وتُجرى مفاوضات لشراء جزء من شبكة الطاقة في تشيلي. يُولى اهتمام خاص للواردات الزراعية: انخفضت حصة فول الصويا الأمريكي (حوالي 25% من الواردات) بشكل حاد بعد فرض تعريفة بنسبة 20%. الآن، المزارعون البرازيليون يزيدون زراعة فول الصويا، بينما يقلل الأمريكيون إنتاجهم. أصبحت الصين “موردًا متأرجحًا” للغاز، حيث تعيد بيع الغاز الطبيعي المسال خلال فترات ارتفاع الأسعار. لكن الاحتياطيات غير الشفافة تجعل السوق أقل قابلية للتنبؤ، في حين تدعم خطط الاستيراد الرمادية الأسطول الظل والتمويل غير الرسمي.

تزداد “كلفة” هذه السياسة. إذا انخفض سعر النفط بمقدار 10 دولارات أخرى للبرميل، فستصل المدفوعات الزائدة إلى مليارات اليوان شهريًا. يسجل قطاع المعادن بالفعل خسائر، وأصبح تكرير النحاس خاسرًا، وتبيع البرازيل فول الصويا بعلاوة عالية.

بالطبع، تجعل استراتيجية التراكم الصين أكثر ثقة، لكنها لا تلغي المخاطر: فالاحتياطيات تمنح وقتًا للمناورة، لكنها لا تضمن البقاء. حتى إذا لم يتوصل القادة إلى اتفاق يوم الخميس، فإن بكين بالفعل أكثر استعدادًا لحرب تجارية شاملة من الولايات المتحدة. فقط ترامب لا يعرف ذلك بعد.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!