Yen sebagai Instrumen Kebijakan yang Gagal

USD/JPY

Zona kunci: 156.50 - 157.50

Buy: 158.00 (pada fundamental positif yang kuat) ; target 159.50-160.00; StopLoss 157.50

Sell: 156.00 (setelah retest 156,50) ; target 154.50-153.50; StopLoss 156.50

Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing selama libur “Golden Week” pada awal Mei untuk mendukung yen. Hal ini sesuai dengan praktik tradisional BOJ — melakukan intervensi valuta asing selama periode liburan dengan memanfaatkan rendahnya likuiditas pasar.

Intervensi tersebut pada dasarnya melibatkan pembelian yen oleh Bank of Japan di pasar valuta asing. Sebelumnya, bank sentral juga melakukan intervensi untuk menetralkan dampak perang di Iran terhadap nilai tukar yen.

Hasil dari tindakan tersebut adalah likuidasi tajam atas posisi net short (posisi jual) terhadap yen, yang mengurangi tekanan spekulatif, namun sejauh ini belum berhasil membalikkan tren pelemahan yen terhadap dolar AS secara keseluruhan.

Intervensi valuta asing terbaru dari Bank of Japan memperlambat laju pelemahan yen, namun tindakan regulator moneter tersebut lebih ditujukan untuk “membeli waktu”, bukan untuk memastikan pemulihan berkelanjutan mata uang Jepang.

Pengingat:

Intervensi bank sentral dilakukan setelah kurs USD/JPY pada akhir April melampaui level 160,5 — level yen terlemah dalam beberapa dekade terakhir. Dalam beberapa jam, pasangan mata uang tersebut turun lebih dari 3%, memicu spekulasi bahwa Kementerian Keuangan Jepang menghabiskan sekitar ¥5,5 triliun ($35 miliar) untuk mendukung mata uang tersebut. Intervensi berikutnya kemungkinan menambah sekitar ¥5 triliun lagi.

• Beberapa faktor ekonomi yang kuat terus memberikan tekanan terhadap yen. Suku bunga rendah membuat mata uang ini kurang menarik bagi investor global yang mencari imbal hasil lebih tinggi.
• Yen yang lemah meningkatkan biaya impor, terutama energi, yang memperkuat tekanan inflasi dan meningkatkan beban subsidi bahan bakar pemerintah.
• Pasar keuangan telah memperhitungkan sebagian besar ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ, sehingga membatasi efek potensial dari pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.
• Kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada bulan Juni kemungkinan besar terjadi, namun kebijakan moneter masih tertinggal dari realitas ekonomi saat ini, yang membatasi dukungan jangka panjang terhadap yen.
• Faktor tambahan yang menekan yen adalah posisi spekulatif besar dari modal swasta terhadap mata uang tersebut.

Intervensi valuta asing dapat memicu reli jangka pendek dan memaksa trader menutup posisi jual, namun pengalaman historis membuktikan bahwa manipulasi pasar semacam itu jarang menciptakan tren naik yang berkelanjutan tanpa dukungan faktor fundamental ekonomi yang lebih kuat.

Setiap penguatan sementara yen yang terkait dengan negosiasi AS–Jepang mendatang atau sinyal politik yang terkoordinasi dapat menjadi peluang jual bagi trader yang memperkirakan kelanjutan tren penurunan secara umum.

USD/JPY memiliki semua prasyarat untuk kembali ke kisaran 160–165 dalam beberapa bulan mendatang.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!