Departemen Keuangan AS berusaha menyelamatkan dolar

SP500

Zona utama: 7,700 - 7,800

Buy: 7,850 (setelah retest 7,600); target 8,100; StopLoss 7,780

Sell: 7,650 (dengan latar belakang fundamental negatif yang kuat); target 7,450-7,350; StopLoss 7,720

Dolar berpotensi menjadi korban dari upaya Washington untuk menahan biaya pinjaman jangka panjang di AS. Investor sedang menilai kembali mata uang tersebut setelah Departemen Keuangan meningkatkan pembelian obligasi pemerintah yang beredar, sehingga menimbulkan pertanyaan mengenai seberapa jauh para pembuat kebijakan bersedia bertindak untuk menahan imbal hasil.

Departemen Keuangan setidaknya akan menggandakan pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang setelah imbal hasil mencapai level tertinggi. Batas baru akan mencapai setidaknya $4 miliar per operasi.

Sebagai pengingat:

Obligasi jangka panjang di seluruh dunia berada di bawah tekanan kuat: investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk memegang surat utang selama beberapa dekade. Di AS, tekanan ini diperkuat oleh kekhawatiran mengenai defisit anggaran, kebutuhan pinjaman yang besar, dan meningkatnya biaya untuk membayar utang federal.

• Pembelian kembali obligasi Treasury pada dasarnya tidak dimaksudkan untuk mengurangi jumlah keseluruhan utang pemerintah. Sebaliknya, mekanisme ini memungkinkan Departemen Keuangan membeli kembali surat berharga lama yang kurang likuid sehingga meningkatkan fungsi pasar.
• Proses pembelian kembali saat ini bertujuan mendukung likuiditas pada segmen pasar obligasi 10 hingga 30 tahun, di mana tekanan jual paling kuat. Imbal hasil yang lebih rendah memberikan tekanan pada dolar.
• Pasar bereaksi dengan cepat: imbal hasil Treasury 30 tahun turun ke sekitar 5,185%.
• Hari ini, indeks dolar tetap berada di dekat level terendah dalam tiga bulan setelah turun sekitar 0,8% pada hari sebelumnya. Yen, franc Swiss, dan dolar Selandia Baru termasuk di antara mata uang yang menguat terhadap dolar.
• Departemen Keuangan juga bersiap menerbitkan obligasi 20 tahun baru senilai $16 miliar, yang akan menjadi ujian berikutnya terhadap permintaan utang jangka panjang.

Apa artinya bagi pasar obligasi

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa Departemen Keuangan siap merespons memburuknya likuiditas pada bagian jangka panjang dari kurva imbal hasil. Hal ini dapat membantu mengurangi volatilitas dan memperbaiki kondisi perdagangan, terutama untuk surat berharga lama yang lebih sulit diperjualbelikan.

Namun, pembelian kembali tidak menghilangkan faktor-faktor yang mendorong kenaikan imbal hasil. Pinjaman pemerintah dalam jumlah besar, defisit anggaran yang tinggi, dan risiko inflasi yang terus bertahan tetap menjadi masalah utama. Jika tekanan ini berlanjut, dampak peningkatan volume pembelian kembali mungkin hanya bersifat sementara dan tidak menghasilkan pembalikan berkelanjutan pada imbal hasil jangka panjang.

Jadi, apa artinya?

Intervensi Departemen Keuangan di pasar terbuka menyelesaikan satu masalah, tetapi berpotensi menciptakan masalah lain. Imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah dapat meringankan kondisi pembiayaan, tetapi pada saat yang sama melemahkan salah satu pilar utama pendukung dolar.

Kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi AS sedang menurun: defisit anggaran yang besar membutuhkan penerbitan Treasury dalam jumlah masif, sementara menjaga biaya pinjaman pada tingkat yang dapat diterima menjadi semakin penting bagi Washington.

Sejumlah investor kini mempertanyakan apakah pembelian kembali obligasi merupakan sinyal meningkatnya tekanan fiskal terhadap mata uang. Untuk saat ini, dolar masih mendapat dukungan dari pasar modal yang dalam, tingginya permintaan terhadap aset AS, dan investasi terkait AI.

Jika Departemen Keuangan AS terus menahan imbal hasil jangka panjang melalui pembelian kembali sementara kebutuhan pinjaman fiskal tetap tinggi, investor akan semakin mengalihkan modal ke aset alternatif — yen, franc Swiss, euro, dan emas.

Dan Trump pasti tidak akan menyukainya.

Jadi, kita bertindak dengan bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Semoga trading kalian selalu profit!