Pasar saham dapat bertahan dari perang

SP500

Zona kunci: 6,450 - 6,600

Buy: 6,650 (berdasarkan fundamental yang sangat kuat); target 6,850; StopLoss 6,580

Sell: 6,350 (setelah menguji ulang level 6.500); target 6,200-6,100; StopLoss 6,420

Meskipun terjadi konflik di Timur Tengah, pasar saham tidak turun sedalam yang bisa diharapkan. Dan ada alasan kuat untuk itu.

Ketika AS kembali terjebak dalam operasi militer darat, dan harga minyak menyerbu zona di atas $150, para trader aktif yang telah menjual saham mereka berhak mengatakan — “kami sudah memperingatkan Anda”.

Namun untuk saat ini, penurunan saham paling mahal belum terlalu katastrofik.

Indeks S&P 500 bertahan dalam kisaran 6–7.4% dari puncak sebelum perang. Dengan latar belakang krisis energi global, yang уже telah menyebabkan penjatahan bahan bakar di beberapa negara Asia, para pengamat yang berhati-hati melihat ini sebagai faktor ketenangan.

Pasar saham memiliki tiga faktor stabilitas.

Riwayat harga

Menurut Deutsche Bank, penurunan rata-rata selama 30 peristiwa geopolitik besar sejak 1939 hanya sebesar 4%, dan pemulihannya cepat.

Bahkan perang di Vietnam dan Afghanistan tidak mengganggu stabilitas pasar AS, berbeda dengan kota-kota yang hancur di Inggris, Jerman, dan Jepang selama Perang Dunia II.

Bencana pasar saham — Depresi Besar, embargo minyak 1973–74, runtuhnya dot-com, dan krisis keuangan 2007–09 — lebih merugikan saham global dibandingkan perang.

Stabilitas ekonomi menderita akibat harga minyak yang tinggi, meskipun AS adalah eksportir energi bersih. Pemilih Amerika tidak akan lama mentolerir harga bahan bakar bahkan pada level saat ini, dan pemilu paruh waktu sudah dekat. Jadi perang setidaknya harus dihentikan sementara.

Namun ekonomi memasuki perang dalam kondisi kuat, sehingga mampu menahan pukulan moderat. Hanya sedikit investor yang memprediksi resesi.

Perkiraan pendapatan perusahaan AS

Perkiraan laba perusahaan dalam indeks S&P 500 untuk 12 bulan ke depan telah meningkat sejak serangan pertama terhadap Iran. Ekspektasi laba per saham naik sebesar 3.6% — dinamika paling positif dalam 5 tahun terakhir.

Pertumbuhan terbesar yang diharapkan terjadi pada perusahaan minyak; di antara yang tertinggal adalah konsumen minyak, khususnya perusahaan kimia, maskapai penerbangan, dan operator kapal pesiar. Meskipun estimasi pendapatan meningkat di semua sektor, sektor teknologi menunjukkan pertumbuhan bulanan terbesar sejak 1995.

Hanya sedikit investor yang memprediksi resesi, meskipun kekhawatiran tentang inflasi dan perlambatan pertumbuhan memicu pembicaraan tentang stagflasi.

Potensi keuntungan dari AI

Saham Sandisk, Seagate Technology, Micron Technology, dan Western Digital, yang melonjak karena permintaan chip memori cepat yang mereka produksi, turun dalam jangka pendek. Meskipun demikian, harapan terhadap AI terus mendukung pasar: diasumsikan bahwa dana akan terus mengalir ke pusat data.

Dan apa hasilnya?

Optimisme pasar saham didasarkan pada gagasan bahwa perang di Timur Tengah akan segera berakhir. Namun ini bisa menjadi kesalahan:

• Iran atau AS dapat menganggap kondisi tersebut saling tidak dapat diterima;
• Israel dapat melanjutkan pertempuran;
• jika Trump mengerahkan pasukan, perlawanan berkepanjangan dapat untuk waktu lama memblokir jalur transportasi laut — semuanya, bukan hanya Selat Hormuz.

Alih-alih ketakutan taktis, terbentuk penilaian ulang struktural: energi mahal, korelasi yang rusak, biaya modal yang baru. Kenaikan harga energi mengancam laba perusahaan.

Masalahnya bukan kapan perang akan berakhir, tetapi berapa lama tekanan fisik dalam sistem pasokan akan bertahan dan konsekuensi sistemik apa yang harus diharapkan setelah konflik berakhir.

Konsekuensi nyata dari perang belum diperhitungkan dalam perkiraan. Penjualan terbesar ketiga dari saham paling likuid sudah berlangsung, VIX berada di atas 30, sentimen positif minimal, dan belum ada tanda berakhirnya konflik. Ini adalah jebakan bagi mereka yang ingin membeli “dasar”.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!