Minyak adalah bahan bakar finansial bagi yen yang stabil

USD/JPY

Zona kunci: 158.50 - 161.00

Buy: 161.50 (pada penembusan yang meyakinkan di 160.50) ; target 163.50-164.50; StopLoss 160.80

Sell: 158.00 (pada fondasi negatif yang kuat) ; target 155.50; StopLoss 158.70

Yen menguat setelah pernyataan para perwakilan BOJ — regulator tetap mempertahankan kebijakan moneter yang ketat. Hal ini merupakan reaksi terhadap eskalasi konflik di Timur Tengah. Meskipun ada konsekuensi negatif jangka pendek bagi para eksportir, kenaikan suku bunga dianggap sebagai alat yang diperlukan untuk melawan inflasi dan menjaga stabilitas keuangan.

Mari kita ingat kembali:

Ketergantungan Jepang yang sangat kuat pada impor minyak berarti bahwa perubahan harga dengan cepat tercermin pada nilai mata uang dan neraca perdagangan. Harga energi naik akibat perang di Timur Tengah, dan pemerintah bersiap untuk masuk ke pasar minyak guna mendukung yen yang melemah secara tidak langsung.

Pemerintah Jepang sangat jarang melakukan intervensi di pasar derivatif energi, namun saat ini perdagangan spekulatif kontrak berjangka minyak mulai memengaruhi pasar valuta asing.

Perdagangan kontrak berjangka minyak untuk memperkuat mata uang merupakan metode diversifikasi investasi yang tidak biasa bagi Jepang dan dapat memberikan pukulan besar kepada para spekulan.

• Hampir seluruh kebutuhan minyak Jepang dipenuhi melalui impor, dan lebih dari 90% pasokan berasal dari Timur Tengah. Masalah logistik dan kenaikan harga minyak global sejak akhir Februari menyebabkan kenaikan harga bahan bakar, listrik, dan bahan makanan. Risiko bagi perekonomian telah memaksa pemerintah untuk mulai melepaskan 80 juta barel minyak dari cadangan nasional.
• Harga energi terus meningkat, negara membutuhkan likuiditas dalam dolar untuk membayar impor — hal ini menekan yen dan memperkuat inflasi. Jika harga minyak dapat didinginkan, tekanan terhadap mata uang akan berkurang dan sebagian besar spekulan akan meninggalkan pasar.
• Para pendukung intervensi yakin bahwa ukuran besar dari apa yang disebut pasar minyak “kertas” — perdagangan kontrak berjangka dan derivatif yang volumenya jauh melebihi pasokan fisik — dapat membuat langkah seperti itu efektif, bahkan jika pengaruhnya bersifat tidak langsung.

Intervensi dapat dilakukan dengan berbagai cara.

Salah satu pilihannya adalah menjual kontrak berjangka minyak untuk menekan harga turun, lalu secara bertahap menutup posisi tersebut dengan volume kecil.

Tentu saja, transaksi seperti ini akan dilakukan melalui lembaga keuangan, sama seperti dalam intervensi valuta asing standar. Saat ini masih sulit untuk menilai potensi volume transaksi seperti itu, namun skalanya akan jauh lebih kecil dibandingkan intervensi mata uang, mengingat volume pasar dolar-yen saat ini.

Sebagai contoh, pada April 2024 Jepang menghabiskan ¥5,9 triliun (37 miliar dolar) untuk satu intervensi valuta asing, yang membantu mengoreksi nilai tukar lebih dari 5 poin besar. Saat ini tidak ada yang akan mengambil risiko sebesar itu.

Dan apa hasilnya?

Para spekulan adalah kelompok yang sangat mudah panik. Terkadang, untuk menciptakan kepanikan yang dikendalikan pemerintah, cukup hanya rumor pasar tentang kemungkinan intervensi — dan situasi seperti itu sudah dapat mendukung yen.

Intervensi di pasar minyak hanya mungkin dilakukan dalam periode volatilitas yang sangat tinggi — dan saat ini kondisi seperti itu belum terlihat. Posisi short pada kontrak berjangka minyak memiliki risiko kerugian besar jika harga minyak naik tajam. Dan jika intervensi seperti itu tidak memberikan hasil yang diharapkan, hal ini akan sangat mengurangi kepercayaan terhadap pemerintah, sementara kerugian hanya akan memperparah kerusakan yang sudah dialami ekonomi akibat kenaikan biaya impor.

Juga belum jelas pada tingkat harga berapa pemerintah akan berani memulai eksperimen seperti itu. Jika harga minyak tidak naik jauh di atas level saat ini dan yen tidak bergerak jauh dari zona 160 per dolar, maka pasar nasional akan mampu menghadapi para spekulan dengan cara tradisional.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!