Minyak mulai terbiasa dengan realitas baru

XBR/USD

Zona utama: 88.00 - 91.50

Buy: 91.50 (pada breakout meyakinkan di atas 90.00); target 93.50-95.00; StopLoss 90.80

Sell: 87.50 (dengan latar belakang fundamental negatif yang kuat); target 85.00-83.50; StopLoss 88.20

Gangguan pasokan menjadi faktor yang terus-menerus memberikan tekanan naik pada harga. Setelah enam bulan konflik, peluang tercapainya penyelesaian diplomatik tampaknya telah habis. Gencatan senjata selama 60 hari telah berakhir, tetapi baik AS maupun Teheran tidak menunjukkan kesediaan untuk berkompromi mengenai masa depan Selat Hormuz.

Sebagai pengingat:

Kapal kargo lainnya diserang hari ini, menambah satu lagi faktor risiko bagi jalur penting untuk pasokan minyak dan gas global ini. Perubahan ekspektasi politik menjelaskan mengapa harga minyak telah stabil di sekitar $90. Sejak konflik dimulai, minyak telah kehilangan sebagian dari “premi kepanikan”, tetapi harganya masih sekitar 50% lebih tinggi dibandingkan awal tahun.

Pasar minyak mulai beradaptasi — pasar tidak lagi mengkhawatirkan keruntuhan pasokan secara tiba-tiba, tetapi juga tidak mengharapkan kondisi kembali normal dengan cepat. Biaya yang ditanggung oleh kedua belah pihak kini hanya diperhitungkan ke dalam harga pasar.

• Teheran tidak lagi berusaha keluar dari blokade ekonomi. Pada bulan Juli, inflasi di Iran melampaui 80% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pada saat yang sama, ekspor minyak turun menjadi 294.000 barel per hari pada bulan tersebut, dibandingkan dengan 1,7 juta barel per hari pada tahun 2025.
• Di AS, harga bahan bakar diesel untuk pertama kalinya melampaui $100. Trump memperingatkan warga Amerika bahwa mereka harus bersiap menghadapi harga bahan bakar yang tinggi. Ini merupakan pengakuan yang sangat berisiko bagi seorang presiden yang selama kampanye pemilu menjanjikan harga energi yang lebih rendah. Kemarin, harga rata-rata bensin mencapai $4,06 per galon, 29% lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnya.
• Kilang minyak AS telah meningkatkan produksi diesel untuk memanfaatkan harga minyak yang mencapai rekor tertinggi, tetapi persediaan domestik terus menurun akibat tingginya permintaan ekspor.
• Menurut IEA, akibat hilangnya kapasitas penyulingan di Timur Tengah dan kerusakan fasilitas Rusia akibat serangan Ukraina, pengolahan produk minyak bumi global hampir 5 juta barel per hari lebih rendah dibandingkan tahun lalu, yaitu sebesar 81 juta barel per hari. Namun, angka-angka ini mungkin tidak secara akurat mencerminkan volume ekspor yang sebenarnya karena minyak dari wilayah-wilayah tersebut dipindahkan melalui jalur ilegal.

Kekurangan global sebagian telah diimbangi oleh peningkatan tajam ekspor bahan bakar AS, serta peningkatan ekspor dari terminal Fujairah di UEA dan dari pesisir Laut Merah Arab Saudi. Namun, bahkan jalur-jalur alternatif ini menghadapi masalah.

Terdapat bukti bahwa produsen minyak di Teluk Persia semakin mengandalkan kapal-kapal yang mematikan sistem pelacakannya saat melewati Selat Hormuz dan Bab el-Mandeb. UEA tampaknya bahkan telah menciptakan jaringan “kapal tanker bayangan” yang mengangkut minyak melalui Hormuz dan kemudian memindahkannya di Teluk Oman. Berisiko, tetapi untuk saat ini menguntungkan.

Jadi, apa artinya?

Situasi yang tidak biasa telah berkembang di pasar: para trader mengetahui bahwa gangguan pasokan sedang terjadi, tetapi mereka tidak dapat menentukan skala sebenarnya. Sebagai contoh, ekspor minyak UEA rata-rata mencapai 3,38 juta barel per hari pada bulan Agustus, lebih tinggi dibandingkan tahun 2025 (3,2 juta barel per hari). Namun, volume tersebut dapat menurun setelah muncul laporan mengenai serangan Iran terhadap beberapa kapal tanker yang terkait dengan Abu Dhabi National Oil Company saat melintasi Selat Hormuz.

Akibatnya, volume minyak yang benar-benar sampai ke konsumen telah menjadi salah satu ketidakpastian terbesar di pasar. Selama situasi di sekitar Selat Hormuz belum terselesaikan, ketidakpastian tersebut akan tetap ada.

Pasar meyakini bahwa harga minyak yang tinggi dapat bertahan bahkan jika ekspor minyak mentah stabil, tetapi kurangnya stabilitas politik di kawasan tersebut membatasi potensi kenaikan harga lebih lanjut.

Kisaran harga saat ini di sekitar $90 terlihat stabil, tetapi posisi spekulatif terus terakumulasi di dekat level-level utama pada batas kisaran tersebut, dengan tujuan memicu order StopLoss di kedua sisi pasar setiap kali muncul katalis informasi baru. Masih belum ada tren jangka menengah yang jelas, tetapi eskalasi konflik militer akan mendorong harga naik dalam jangka pendek.

Jadi, kita bertindak dengan bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.