Hidup di antara tarif dan geopolitik

EUR/JPY

Zona utama: 185.00 - 186.00

Beli: 186.50 (saat terjadi pullback setelah menguji ulang level 186.00); target 187.50-188.20; StopLoss 185.80

Jual: 185.00 (didukung fundamental negatif yang kuat); target 183.50; StopLoss 185.70

Baru setahun yang lalu, berita mengenai tarif perdagangan baru dari Amerika Serikat dapat mengubah sentimen di hampir seluruh pasar keuangan utama hanya dalam hitungan jam. Kini, gelombang baru bea masuk Amerika Serikat tidak lagi memicu kepanikan. Pasar valuta asing telah secara mendasar mengubah cara menilai risiko: bagi euro, pound sterling, dan yen Jepang, tren inflasi, keputusan Federal Reserve, harga minyak, serta ketegangan geopolitik kini jauh lebih penting dibandingkan pengumuman tarif secara individual.

Namun, kombinasi faktor-faktor tersebut dapat memberikan sumber momentum baru bagi pasar.

Setelah keputusan Mahkamah Agung Amerika Serikat yang membatasi ruang lingkup tarif berskala luas, pemerintahan Trump pada Februari 2026 memberlakukan bea masuk sementara selama 150 hari berdasarkan Pasal 122 Undang-Undang Perdagangan. Masa berlaku tersebut akan berakhir pada akhir Juli, setelah itu Gedung Putih berencana menggantinya dengan sistem tarif jangka panjang baru yang mencakup hampir seluruh impor Amerika Serikat.

Hal ini merupakan perubahan paling signifikan dalam kebijakan perdagangan Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir. Tarif baru tersebut dapat memengaruhi sekitar 99% impor Amerika Serikat. Tarif untuk sebagian besar negara diperkirakan berkisar antara 10% hingga 12.5%, sementara kategori produk tertentu akan dikenakan bea yang lebih tinggi.

Tarif sebesar 10% direncanakan untuk selusin mitra dagang utama, termasuk Uni Eropa, Meksiko, dan Kanada. Tarif sebesar 12.5% akan diberlakukan terhadap sekitar empat puluh negara, termasuk Tiongkok, India, Jepang, dan Korea Selatan. Tentu saja, kejutan masih mungkin terjadi. Namun, terdapat kemungkinan besar bahwa kelanjutan kebijakan tarif ini akan jauh lebih tidak mengkhawatirkan dibandingkan versi sebelumnya—dan pasar keuangan mungkin akan mengabaikannya begitu saja.

Pada musim semi tahun 2025, pasar pada awalnya memandang tarif impor sebagai katalis bagi kenaikan inflasi. Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat meningkat, dolar Amerika Serikat menguat, dan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve hampir sepenuhnya direvisi.

Namun, hanya dalam beberapa minggu, sentimen pasar berubah.

Pengalaman menunjukkan bahwa sebagian besar beban tarif pada akhirnya ditanggung oleh importir dan konsumen Amerika Serikat. Kenaikan biaya impor mulai melemahkan permintaan konsumen, mengurangi profitabilitas perusahaan, dan membebani pertumbuhan ekonomi. Akibatnya, investor semakin memandang tarif yang luas sebagai faktor disinflasi jangka panjang melalui perlambatan aktivitas ekonomi, bukan semata-mata sebagai pendorong kenaikan harga.

Hal inilah yang menjelaskan mengapa pelaku pasar kini menilai pembatasan perdagangan dengan cara yang sangat berbeda: semakin besar tekanan terhadap perekonomian Amerika Serikat, semakin tinggi kemungkinan bahwa Federal Reserve pada akhirnya akan mengadopsi kebijakan moneter yang lebih akomodatif.

• Perkembangan geopolitik kembali menjadi pendorong utama pasar: setiap ancaman terhadap pengiriman minyak melalui Selat Hormuz langsung meningkatkan premi risiko geopolitik yang tercermin dalam harga minyak mentah.
• Minyak mentah Brent terus diperdagangkan jauh di atas rata-rata jangka panjangnya, sementara setiap kenaikan tambahan sebesar $10 per barel berpotensi menambah sekitar 0.2–0.4 poin persentase terhadap inflasi di negara-negara maju selama beberapa kuartal. Oleh karena itu, perkembangan di Timur Tengah kini berpotensi menghasilkan volatilitas pasar yang jauh lebih besar.
• Pada saat yang sama, euro juga memiliki dukungan fundamental yang kuat. Ekspektasi ekonomi di Jerman terus membaik seiring antisipasi terhadap investasi fiskal berskala besar, belanja infrastruktur, dan reformasi pajak yang diusulkan oleh pemerintahan Kanselir Friedrich Merz.

Apa artinya ini?

Bank Sentral Eropa meyakini bahwa pelonggaran moneter lebih lanjut dapat berlangsung jauh lebih bertahap dibandingkan yang diperkirakan hanya beberapa bulan yang lalu. Jika inflasi di kawasan euro tetap berada di dekat target sementara perekonomian Jerman pulih secara bertahap, selisih suku bunga antara Amerika Serikat dan Eropa mungkin akan berhenti melebar.

Dari sudut pandang fundamental, pasar masih berada dalam mode menunggu. Hingga data inflasi terbaru Amerika Serikat, laporan pasar tenaga kerja, dan komentar lanjutan dari para pejabat Federal Reserve dirilis, kemungkinan berlanjutnya fase konsolidasi tetap tinggi.

Jika kebijakan tarif baru Amerika Serikat terbukti jauh lebih ketat daripada yang saat ini diperkirakan pasar, reaksi awal di seluruh pasangan mata uang dapat berlangsung tajam. Namun, arah pasar dalam jangka panjang akan bergantung pada bagaimana rezim tarif baru tersebut mengubah ekspektasi terhadap inflasi dan keputusan kebijakan Federal Reserve di masa mendatang.

Jadi, mari bertindak dengan bijaksana dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Semoga trading Anda menghasilkan profit!