Bagaimana Berdagang Saat Pasar Mengabaikan Statistik

EUR/USD

Zona kunci: 1.1700 - 1.1800

Buy: 1.1750 (dengan fundamental yang kuat dan positif) ; target 1.1950-1.2000; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1650 (setelah retest level 1.1750) ; target 1.1500; StopLoss 1.1720

Pekan lalu dipenuhi laporan utama dari AS, Zona Euro, dan Inggris. Tiga regulator moneter terbesar mengumumkan keputusan suku bunga, namun pergerakan pasar hampir tidak terlihat.

Kemungkinan penyebab dari kondisi flat yang tampak tidak logis ini adalah data statistik yang bercampur dan saling bertentangan.

Meski demikian:

• laporan utama AS, NFP dan inflasi CPI, bergerak searah;
• Bank of Japan menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 30 tahun, padahal selama periode tersebut Jepang merupakan pemasok utama likuiditas ke pasar AS;
• Federal Reserve dan Bank of Canada meluncurkan program QE baru.

Secara logis, kondisi ini seharusnya mendorong risk appetite dan melemahkan dolar. Namun pelaku pasar bertindak seolah krisis global akan segera dimulai: mereka menutup posisi beli dan menetralkan setiap upaya kenaikan.

Masalahnya, pasar menafsirkan laporan CPI mendukung dolar bukan karena laporan itu “membatalkan” penurunan suku bunga di masa depan, melainkan karena rilis tersebut secara de facto terdistorsi. Pengumpulan data dimulai lebih lambat dari biasanya akibat shutdown yang berkepanjangan, dan sebagian indikator dihitung menggunakan asumsi statistik serta pemindahan nilai periode sebelumnya.

Sebagai contoh, laporan inflasi AS yang disebut “fantastis” menunjukkan CPI kembali ke level Maret 2021, padahal konsensus memperkirakan kenaikan:

• CPI 2,7% YoY, Perkiraan 3,1%
• CPI Inti 2,6%, Perkiraan 3,0%

Namun rincian di situs BLS menjelaskan penyebab sebenarnya. Karena shutdown, banyak komponen tidak memiliki data Oktober, sehingga BLS mengisinya untuk menyesuaikan perbandingan bulanan.

Untuk kategori perumahan (shelter), BLS menetapkan inflasi Oktober menjadi nol. Padahal perumahan menyumbang sekitar 35% dari CPI—komponen terbesar indeks. Inflasi nol di kategori ini menekan keseluruhan Core CPI.

Selain itu, pasar kembali tidak melihat data PCE bulan November. Bureau of Economic Analysis menunda publikasi untuk kedua kalinya—penundaan pertama juga disebabkan oleh shutdown.

Alasan penundaan ini juga bersifat politis. Para ekonom diminta untuk tidak “membuat Trump gelisah”. Jika indeks PCE terbaru menunjukkan bahwa narasi nol inflasi di beberapa kategori, termasuk perumahan, tidak sesuai kenyataan, maka “kemenangan gemilang” Trump atas inflasi akan sulit dipercaya.

Karena itu, diputuskan untuk menunggu beberapa minggu agar pasar “melupakan” optimisme CPI, lalu menambahkan sentimen negatif melalui data PCE.

Laporan pasar tenaga kerja dan inflasi AS bulan November tidak mampu mengubah gambaran fundamental. Para trader tetap hampir yakin bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Januari.

Akibatnya, pasar memilih mengimbangi semua upaya spekulan mendorong mata uang utama keluar dari tren jangka panjang dengan mengalihkan modal ke aset lain—emas atau kripto. Hingga akhir tahun, tidak ada faktor fundamental kuat yang dapat memicu pembalikan tren atau koreksi besar. Namun risiko di pasar berlikuiditas tipis harus diperlakukan dengan sangat serius.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!