وال‌استریت برای بازآرایی بازار آماده می‌شود
چه آینده‌ای در انتظار دلار، طلا و سهام شرکت‌های فناوری است؟
SP500
محدوده کلیدی: 7,650 - 7,750
Buy: 7,750 (در اصلاح قیمت پس از آزمایش مجدد سطح 7,650)؛ هدف 7,7900-8,100؛ StopLoss 7,680
Sell: 7,600 (در صورت وجود عوامل بنیادی منفی قوی)؛ هدف 7,350؛ StopLoss 7,670
پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا توازن قدرت در واشنگتن و انتظارات سرمایه‌گذاری را تغییر می‌دهد. محدودیت‌های اعمال‌شده بر ابتکارات بودجه‌ای ترامپ از اوراق قرضه و طلا حمایت می‌کند، اما ریسک‌ها را برای غول‌های فناوری افزایش می‌دهد. آیا بن‌بست سیاسی موجب رشد سهام خواهد شد یا باید انتظار چرخش گسترده سرمایه میان بخش‌ها را داشته باشیم؟
ترامپ کنترل هر دو مجلس کنگره را از دست داده است، از جمله در ایالت‌هایی که به‌طور سنتی به جمهوری‌خواهان رأی می‌دهند.
یادآوری:
عوامل اصلی شکست جمهوری‌خواهان عبارت بودند از نارضایتی از هزینه‌های زندگی، فشارهای تورمی، پیامدهای جنگ با ایران و نگرش رأی‌دهندگان نسبت به سیاست‌های اقتصادی دولت. با این حال، پیروزی دموکرات‌ها به معنای تغییر فوری قوانین نیست.
پس از 3 ژانویه 2027، دموکرات‌ها قادر خواهند بود دستور کار قانون‌گذاری، کمیته‌های بودجه و تحقیقات کنگره را کنترل کنند، اما ترامپ حق وتوی ریاست‌جمهوری خود را حفظ خواهد کرد.
ایالات متحده به سمت مدل دولت تقسیم‌شده حرکت می‌کند که در آن کاخ سفید و کنگره تحت کنترل احزاب مخالف قرار دارند.
برای بازارهای مالی، این وضعیت به معنای سه تغییر ساختاری است:
- احتمال ارائه معافیت‌های مالیاتی جدید در مقیاس بزرگ و محرک‌های مالی اضافی در حال کاهش است.
- احتمال بازنگری در رویکردهای نظارتی مربوط به هوش مصنوعی، انرژی و بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری در حال افزایش است.
- ریسک اختلافات بودجه‌ای، از جمله مناقشات مربوط به تأمین مالی دولت و افزایش سقف بدهی فدرال در 2027، در حال افزایش است.
واکنش اولیه بازار متفاوت بود. معاملات آتی Nasdaq 100 در طول شب پس از انتخابات بیش از 2% کاهش یافت، اما سهام آمریکا در جریان معاملات 4 نوامبر دوباره صعودی شده بود.
طلا نیز واکنش شدیدی نشان داد. Bloomberg قیمتی در حدود $4,043.70 ثبت کرد، در حالی که گزارش صبحگاهی بازار Charles Schwab قیمت $4,052.30 را اعلام کرد.
بنابراین، بازار ترکیبی غیرمعمول را نشان داد: سهام در حال رشد است، بازده اوراق قرضه کاهش می‌یابد، دلار تضعیف می‌شود و طلا افزایش قیمت دارد.
این یک محیط کلاسیک ریسک‌گریزی نیست. بلکه سرمایه‌گذاران به‌طور هم‌زمان کاهش عدم قطعیت سیاسی و محدودیت‌های گسترش مالی آینده را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند.
منطقی‌ترین استراتژی در حال حاضر خرید سهام شرکت‌هایی است که جریان نقدی آزاد مثبت، بار بدهی متوسط و بازده اثبات‌شده از سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی دارند — Alphabet (GOOGL)، Microsoft (MSFT)، Meta Platforms (META)، Amazon (AMZN) و Broadcom (AVGO). توجه به آخرین گزارش‌های سود سه‌ماهه سوم 2026 اهمیت ویژه‌ای دارد.
آزمون مهم بعدی برای بازار، گزارش اشتغال آمریکا در 6 نوامبر است. این گزارش کمک خواهد کرد مشخص شود چه میزان از کاهش بازده اوراق به انتخابات مربوط است و چه میزان به انتظارات درباره سیاست فدرال رزرو ارتباط دارد.
اگر بازار گسترده‌تر همچنان رشد کند، در حالی که شرکت‌های وابسته به ساخت مراکز داده تحت فشار باقی بمانند، این موضوع گذار از رونق سفته‌بازانه هوش مصنوعی به ارزیابی انتخابی‌تر سودآوری سرمایه‌گذاری‌ها را تأیید خواهد کرد.
و نتیجه چیست؟
- پیروزی دموکرات‌ها به محرکی برای فروش گسترده و پایدار سهام آمریکا تبدیل نشد. برعکس، شاخص S&P 500 نخستین جلسه معاملاتی پس از انتخابات را با رشد 1.6% به پایان رساند. در حال حاضر، سرمایه‌گذاران محدودیت‌های قدرت ریاست‌جمهوری را به‌عنوان عاملی بالقوه برای تثبیت سیاست‌گذاری می‌بینند، نه تهدیدی فوری برای اقتصاد.
- کاهش بازده اوراق خزانه‌داری می‌تواند از بازار سهام حمایت کند، اما تأثیر آن به دلیل کاهش بازده بستگی خواهد داشت. اگر بازده به دلیل کاهش ریسک‌های تورمی و مالی افت کند، این موضوع برای سهام مثبت است. اگر علت آن وخامت شدید وضعیت اقتصادی باشد، تأثیر می‌تواند معکوس باشد.
- هوش مصنوعی همچنان منبع اصلی اختلاف میان بخش‌ها است. برندگان ممکن است شرکت‌هایی باشند که قادرند بدون افزایش متناسب هزینه‌های سرمایه‌ای، سود خود را افزایش دهند. بیشترین ریسک متوجه کسب‌وکارهایی است که ارزش‌گذاری آن‌ها بر فرض گسترش تقریباً نامحدود زیرساخت‌های محاسباتی استوار است.
وال‌استریت اشتهای خود برای ریسک را از دست نداده است. در حال حاضر، بازار روی سیاست مالی محدودتر و هزینه سرمایه پایین‌تر شرط‌بندی می‌کند. تهدیدهای اصلی این سناریو تورم و بازنگری در ارزیابی سودهای آینده شرکت‌های هوش مصنوعی هستند.
بنابراین، عاقلانه عمل می‌کنیم و از ریسک‌های غیرضروری دوری می‌کنیم.
برای همگی سود آرزو می‌کنیم!
