مازاد تجاری چین ثبات را تهدید میکند
اروپا در حال آماده شدن برای دفاع از بازار خود است
EUR/JPY
منطقه کلیدی: 185.00 - 185.80
خرید: 186.20 (در صورت وجود زمینه بنیادی قوی و مثبت)؛ هدف 187.50؛ StopLoss 185.50
فروش: 185.00 (در اصلاح قیمت پس از آزمایش مجدد سطح 185.50)؛ هدف 183.50-182.50؛ StopLoss 185.70
چین همچنان صادرات خود را با سرعتی افزایش میدهد که توضیح آن صرفاً با بهبود تقاضای جهانی، روزبهروز دشوارتر میشود. دادههای ماه ژوئن بار دیگر نشان داد که موتور تولیدی چین بسیار سریعتر از رشد مصرف داخلی این کشور در حال فعالیت است.
برای اروپا، این به معنای افزایش فشار بر صنعت، سود شرکتها و سیاست اقتصادی اتحادیه اروپا است.
مازاد تجاری چین با اتحادیه اروپا در ماه ژوئن به رکوردی جدید رسید و اختلافی را تشدید کرد که به یکی از اصلیترین منابع تنش میان پکن و بروکسل تبدیل شده است.
- بر اساس گزارش Bloomberg به نقل از دادههای اداره گمرک چین، مازاد تجاری چین با اتحادیه اروپا نسبت به سال گذشته 27% افزایش یافت و در ماه ژوئن به $32.9 میلیارد رسید.
- در ژوئن 2026، صادرات چین به رکورد $412.4 میلیارد رسید که نسبت به سال قبل 27% افزایش نشان میدهد.
- حجم کل تجارت خارجی چین در این ماه به $699.2 میلیارد رسید که 30.6% بیشتر از رقم ثبتشده در ژوئن 2025 بود.
- در نیمه نخست سال، چین کالاهایی به ارزش $135.6 میلیارد از اتحادیه اروپا وارد کرد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته 9% افزایش داشت.
- مازاد تجاری چین با آلمان نسبت به سال گذشته بیش از دو برابر شد، در حالی که مازاد تجاری آن با فرانسه 81% کاهش یافت.
برای اتحادیه اروپا، مازاد تجاری چین بازتاب مستقیم کسری تجاری اروپا است که با سرعت در حال افزایش است. طی یک سال گذشته، واردات از چین 6.4% افزایش یافته، در حالی که صادرات اتحادیه اروپا به چین 6.5% کاهش یافته است.
برای تولیدکنندگان اروپایی، کالاهای ارزانقیمت چینی به معنای کاهش قیمتها، کوچکتر شدن حاشیه سود و کاهش میزان بهرهبرداری از ظرفیت تولید است. آسیبپذیرترین صنایع شامل خودروسازی، فولاد، صنایع شیمیایی، انرژی خورشیدی، تولید باتری، تجهیزات صنعتی و برخی بخشهای صنعت الکترونیک هستند.
این وضعیت بهویژه برای آلمان دردناک است. در گذشته، خودروسازان آلمانی بخش قابلتوجهی از سود خود را از بازار چین به دست میآوردند. اما امروز، آنها سهم بازار خود را به تولیدکنندگان محلی واگذار میکنند و سپس ناچارند با همان شرکتها در داخل اتحادیه اروپا رقابت کنند.
رکورد مازاد تجاری، دلایل قویتری در اختیار بروکسل قرار میدهد تا اعمال اقدامات حمایتی تجاری بیشتری را بررسی کند.
- از 1 ژوئیه 2026، اتحادیه اروپا یک نظام جدید اقدامات حفاظتی را برای حمایت از صنعت فولاد در برابر پیامدهای مازاد ظرفیت جهانی به اجرا گذاشته است. همچنین، تعرفههای جبرانی بر خودروهای برقی چینی همچنان برقرار هستند.
- در ماه فوریه، اتحادیه اروپا تعرفههای ضددامپینگ بین 57.7% تا 90.3% بر سیلندرهای فولادی بدون درز چینی و تعرفههایی بین 56% تا 60% بر شمعهای وارداتی از چین اعمال کرد.
- در ماه ژوئیه، کمیسیون اروپا همچنین اقدامات نهایی ضددامپینگ را بر لاستیکهای خودروهای سواری و کامیونهای سبک ساخت چین اعمال کرد.
- گامهای احتمالی بعدی شامل سهمیههای حفاظتی، سازوکارهای تعیین حداقل قیمت و محدودیتهایی برای صنایع شیمیایی، تولید خودروهای هیبریدی و قطعات انرژیهای تجدیدپذیر خواهد بود.
دو طرف ماه اکتبر را بهعنوان مهلت دستیابی به پیشرفت در حل اختلافات تجاری تعیین کردهاند، اما فاصله میان مواضع آنها همچنان قابلتوجه است.
این موضوع چه معنایی دارد؟
برای معاملهگران بازار ارز، مهمترین شاخصها شامل نرخ روزانه تعیینشده یوان توسط بانک مرکزی چین (People's Bank of China)، عملکرد USD/CNH، دادههای PMI بخش تولید اروپا و تغییرات تراز تجاری آلمان خواهند بود. برای بازارهای سهام، بزرگترین ریسک نه خود رکورد صادرات چین، بلکه واکنش سیاسی به این ارقام است.
در حال حاضر، ارزش یوان در برابر یورو همچنان حدود 15% پایینتر از ارزش منصفانه برآوردشده آن قرار دارد، در حالی که این فاصله یک سال پیش حدود 20% بود.
برای USD/CNH، مهمترین محرکها همچنان ترکیبی از سه عامل هستند: موضع سیاستی بانک مرکزی چین (PBOC)، اختلاف بازده میان ایالات متحده و چین، و احتمال اعمال تعرفههای بیشتر. تشدید درگیری تجاری میتواند حتی با وجود ثبت رکوردهای جدید در مازاد تجاری، موجب تضعیف یوان برونمرزی شود.
برای یورو، پیامدها دوگانه هستند. واردات ارزانقیمت به کاهش فشارهای تورمی کمک میکند و احتمالاً فضای بیشتری برای اتخاذ سیاست پولی انبساطیتر در اختیار بانک مرکزی اروپا قرار میدهد. اما در عین حال، وخامت تراز تجاری و افزایش فشار بر صنعت، رشد اقتصادی را تضعیف میکند. در شرایط برابر، این ترکیب یک ریسک بنیادی نزولی برای EUR/USD ایجاد میکند، بهویژه اگر اقتصاد ایالات متحده همچنان از نظر رشد عملکرد بهتری نسبت به اروپا داشته باشد.
بنابراین، با هوشمندی عمل میکنیم و از ریسکهای غیرضروری اجتناب میکنیم.
سودهای فراوان نصیبتان!
