Stocks vs CFDs: Володіння активом чи торгівля ціною

Одну й ту саму акцію можна використовувати по-різному. Наприклад, її можна купити через брокера та стати власником цінного папера. Або можна відкрити CFD на цю акцію та отримати результат від зміни її ціни, не купуючи сам актив.

Але в одному випадку інвестор фактично володіє акцією та може мати право на дивіденди й право голосу. В іншому — він має лише позицію на зміну ціни.

Розглянемо різницю між акціями та CFD, як працюють обидва варіанти та чому недостатньо дивитися лише на ціновий графік.

Що відбувається, коли ви купуєте акцію

Коли інвестор купує акцію, він набуває частку в компанії. І цінний папір залишається в його портфелі незалежно від того, що відбувається з його ціною. Це важливий момент: ціна змінюється, але це не означає, що інвестор перестає бути власником акції.

Наприклад, якщо акція падає зі $100 до $80, інвестор усе одно володіє тим самим цінним папером. Просто його позиція тепер коштує менше. Поки інвестор не продасть цінний папір, такий збиток вважається нереалізованим.

Сама акція не має заздалегідь визначеної дати закінчення строку, після якої позицію необхідно закрити. Інвестор може продати цінний папір через день, місяць або кілька років — доки він продовжує торгуватися на ринку й брокер дозволяє здійснити угоду.

Окрім зміни ціни, власник може отримувати й інші переваги. Наприклад, дивіденди, якщо компанія вирішить їх виплачувати. Деякі класи акцій також надають право брати участь у голосуванні акціонерів.

За звичайної купівлі інвестор отримує сам актив, а не лише результат зміни його ціни.

Що відбувається під час торгівлі CFD на акції

CFD працюють інакше.

Трейдер не купує саму акцію — він відкриває позицію, результат якої залежить від різниці між ціною відкриття та закриття угоди.

Наприклад, акція коштує $100. Трейдер відкриває позицію CFD, очікуючи зростання ціни, і закриває позицію за $110. Різниця становить $10 на контракт до врахування торгових витрат. Якби ціна натомість упала до $90, результат був би негативним — мінус $10 на контракт.

Тому під час торгівлі CFD важливий не лише напрямок руху ціни, а й розмір відкритої позиції.

Водночас трейдер не стає власником акції. Йому не належить сам цінний папір, частка в компанії чи права акціонера.

Це головна відмінність CFD від акцій. Звідси випливають інші відмінності: дивіденди, право голосу, витрати та кредитне плече.

Докладніше про те, як працюють такі контракти, ми розповідали у статтях CFD Demystified та What Is a Stock CFD.

Володіння активом

Купуючи акцію, інвестор володіє цінним папером. Під час торгівлі CFD — ні. Трейдер отримує лише позицію, результат якої залежить від зміни вартості базового активу.

Поки ви дивитеся лише на графік, різниця майже непомітна. Але вона швидко стає очевидною, коли йдеться про дивіденди, право голосу, витрати та тривалість угоди.

Наприклад, власник акцій може мати право на виплати компанії або брати участь у корпоративних рішеннях, якщо конкретний клас акцій передбачає такі права.

CFD не надають таких можливостей, оскільки трейдер не володіє самим активом.

По суті, в одному випадку людина володіє частиною бізнесу, а в іншому працює лише зі змінами ринкової ціни.

Дивіденди

Власник акцій може отримувати дивіденди, якщо компанія вирішує їх виплачувати та виконуються умови для отримання виплати.

Наприклад, рада директорів рекомендує дивіденди, акціонери затверджують їх розмір, а потім компанія визначає дату, за якою встановлюються власники цінних паперів. Якщо інвестор відповідає умовам, гроші зараховуються на рахунок.

У CFD фактичних дивідендів немає, оскільки трейдер не володіє самою акцією. Натомість брокер може здійснити дивідендне коригування. Для довгої позиції воно зазвичай зараховується, а для короткої — списується. Точний порядок розрахунку залежить від умов брокера.

У грошовому вираженні результат може бути подібним, але механізм різний: акціонер отримує дивіденди, а власник CFD отримує коригування за контрактом.

Це важливо, якщо інвестор розраховує не лише на зростання акції, а й на дивіденди.

Кредитне плече

Звичайні акції можна придбати повністю за власні кошти.

Наприклад, якщо десять акцій коштують $1 000, інвестор вносить $1 000 і отримує цінні папери. Маржинальна торгівля акціями також існує, але це окрема домовленість із брокером.

CFD є маржинальними інструментами. Для відкриття позиції трейдеру може знадобитися лише частина її повної вартості.

Припустімо, позиція CFD становить $1 000, а для її відкриття потрібно $500 власних коштів трейдера. Якщо ціна базової акції зміниться на 10%, результат за позицією становитиме $100 до врахування витрат.

Відносно внесених $500 це вже 20%.

Кредитне плече посилює результат в обидва боки: і прибуток, і збиток. Якщо ринок рухається в потрібному напрямку, потенційний прибуток зростає швидше. Якщо прогноз виявляється неправильним, збиток також збільшується швидше.

Тому один і той самий рух ціни по-різному впливає на інвестора, який володіє акціями, і трейдера, який використовує CFD.

Інвестор, який купив акцію за власні кошти, побачить зміну вартості позиції на ті самі 10%. Для трейдера, який використав маржу, цей рух може становити набагато більшу частку його власних коштів на рахунку.

Тому порівнювати два інструменти лише за підсумковим рухом ціни не зовсім коректно.

Зростання та падіння ціни

За звичайної купівлі акцій найпростіший сценарій виглядає так: купити цінний папір за нижчою ціною та продати за вищою.

Заробити на падінні також можливо, але короткий продаж акцій складніший. Зазвичай для цього потрібно позичити цінні папери в брокера, а можливість відкрити таку позицію залежить від конкретного інструменту та умов обслуговування. Крім того, не всі акції доступні для короткого продажу. На певних ринках або для окремих цінних паперів можуть діяти обмеження.

З CFD відкрити угоду на падіння ціни зазвичай простіше.

Якщо трейдер очікує зростання ціни, він відкриває довгу позицію. Якщо очікує падіння — коротку. В останньому випадку йому не потрібно спочатку купувати саму акцію. Результат залежить від того, наскільки зміниться її ціна та чи відповідатиме рух ринку прогнозу.

Наприклад, якщо позицію CFD відкрито в очікуванні падіння за ціною $100, а потім котирування знижується до $90, різниця в $10 може принести прибуток до врахування витрат. Якщо замість падіння ціна зросте до $110, результат буде негативним.

Докладніше цей механізм ми пояснювали у статті Long and Short in CFD Trading.

Торгові витрати

Не можна заздалегідь сказати, що акції завжди дешевші за CFD або навпаки: усе залежить від умов угоди.

Деякі торгові витрати виникають одразу під час відкриття угоди. Наприклад, спред впливає на результат одразу після входу в позицію. Під час відкриття або закриття угоди також може стягуватися торгова комісія.

Інші витрати залежать від часу. Якщо CFD залишається відкритим до наступного торгового дня, може стягуватися комісія за перенесення позиції. Тому угода, яку утримують кілька годин, і позиція, що залишається відкритою кілька тижнів, можуть істотно відрізнятися за підсумковою вартістю. Чим довше позиція залишається відкритою, тим важливішими стають витрати на її перенесення. Інвестор, який купив акції за власні кошти, зазвичай не платить просто за те, що продовжує ними володіти. У CFD витрати на перенесення можуть поступово накопичуватися.

Саме тому недостатньо порівнювати лише комісію за відкриття угоди.

Потрібно дивитися на загальну вартість позиції: скільки коштує вхід, скільки коштує утримання, чи застосовується конвертація валюти та які додаткові комісії стягує брокер.

Торгові години

Звичайні акції торгуються відповідно до розкладу біржі, на якій вони мають лістинг.

Наприклад, американські, європейські та азійські біржі мають власні торгові години. На деяких ринках угоди також доступні до відкриття основної торгової сесії та після її закриття. Але це не означає, що будь-яку акцію можна купити чи продати в будь-який час доби.

Для CFD розклад визначає брокер. Він часто пов’язаний із торговими годинами базового активу, але може відрізнятися. Тому CFD на американську акцію не обов’язково можна купувати або продавати цілодобово лише тому, що сам контракт торгується поза біржею. Перед здійсненням угоди краще перевірити розклад конкретного інструменту. Особливо це важливо перед публікацією звітності, корпоративними подіями або іншими новинами, які можуть різко вплинути на ціну.

Право голосу

Деякі акції дають своїм власникам право брати участь у голосуванні з питань компанії.

Наприклад, акціонери можуть голосувати за членів ради директорів або щодо інших корпоративних рішень. Конкретні права залежать від класу акцій.

Власник CFD такого права не має. Причина проста: він не є акціонером і не володіє самим цінним папером. Якщо інвестору важливо бути акціонером і брати участь у голосуванні, CFD цього не забезпечують.

Stocks vs CFDs: Ключові відмінності

Простий приклад

Припустімо, акція компанії коштує $100.

Інвестор купує 10 акцій і витрачає $1 000.

Ціна зростає до $110 — тепер уся позиція коштує $1 100. Збільшення вартості позиції становить $100.

Водночас інвестор володіє самими акціями. Якщо компанія виплачує дивіденди, він може їх отримати. А якщо клас акцій передбачає право голосу, він може брати участь у голосуванні акціонерів.

Тепер припустімо, що трейдер відкриває CFD на ті самі 10 акцій.

Розмір позиції також становить $1 000, але завдяки кредитному плечу для її відкриття може знадобитися лише частина цієї суми.

Якщо ціна акції зросте зі $100 до $110, результат від руху ціни також становитиме $100 до врахування торгових витрат. Але трейдер не володітиме самими акціями. Він не стає власником частки в компанії та не отримує прав акціонера. Його фінансовий результат визначається рухом ціни та умовами самого CFD.

Різниця стає ще помітнішою, якщо ціна рухається в іншому напрямку.

Припустімо, акція падає зі $100 до $90.

Для власника десяти акцій вартість портфеля знизиться з $1 000 до $900.

У CFD рух ціни дасть такий самий збиток у $100 за позицією, але якщо для її відкриття було використано лише $500 власних коштів трейдера, цей результат уже становитиме 20% внесеної суми.

Саме тому однаковий рух ціни не обов’язково означає однаковий ризик.

Для чого використовуються акції та CFD

Акції та CFD можуть бути пов’язані з тією самою компанією, але зазвичай використовуються по-різному.

Купівля акцій підходить, коли важливо володіти самим цінним папером. Наприклад, інвестор планує довго утримувати актив, отримувати дивіденди або просто хоче володіти часткою в компанії.

CFD частіше використовуються для торгівлі рухами ціни. Трейдеру не потрібно володіти активом — важливішими є напрямок ціни, розмір позиції та момент входу й виходу. CFD також спрощують торгівлю на падаючому ринку та використання кредитного плеча. Але ця гнучкість має зворотний бік: витрати на фінансування та сильніший вплив руху ціни на рахунок.

Тому один і той самий прогноз можна реалізувати різними способами. Наприклад, якщо людина вважає, що акція зростатиме протягом кількох років, важливим буде один набір параметрів. Якщо вона очікує рух ціни протягом найближчих кількох днів, важливими будуть інші фактори.

Універсально кращого варіанта тут немає. Тому перед угодою важливо розуміти, чим ви володієте, скільки платите та який ризик берете на себе.

Основні ризики акцій

Акції можуть значно падати в ціні.

На ціни впливають фінансовий стан компанії, ситуація в галузі, стан економіки, новини та загальні настрої ринку.

Якщо інвестор купує акції без кредитного плеча, його основний ризик пов’язаний із вартістю вкладених коштів. Чим більше падає ціна акції, тим менше коштує його позиція.

Водночас довгострокове володіння саме по собі не захищає від збитків.

Ціна може не відновитися швидко або не відновитися взагалі. Компанія може зіткнутися із серйозними проблемами, пройти реструктуризацію, бути виключеною з лістингу або, в крайньому випадку, збанкрутувати.

Крім того, окрема акція несе ризик конкретного бізнесу.

Навіть якщо ринок загалом демонструє хороші результати, проблеми однієї компанії можуть призвести до значного падіння її акцій.

Тому відсутність кредитного плеча не означає відсутність ризику.

Основні ризики CFD

У CFD до звичайного ринкового ризику додається ефект кредитного плеча.

Через це навіть відносно невеликий рух ціни може істотно вплинути на рахунок.

Наприклад, якщо трейдер вніс $500 для відкриття позиції на $1 000, падіння базового активу на 10% призведе до збитку $100 до врахування витрат. Це вже 20% суми, використаної для відкриття позиції.

Якщо ринок продовжить рухатися проти трейдера, обсяг вільних коштів на рахунку зменшуватиметься. У певний момент відповідно до умов брокера може спрацювати Margin Call або Stop Out.

Є ще один фактор — час. Багато CFD на акції не мають заздалегідь визначеної дати закінчення строку, тому позицію можна залишити відкритою більш ніж на один торговий день. Але перенесення позиції може коштувати грошей. Чим довше трейдер утримує таку позицію, тим сильніше накопичені витрати можуть впливати на підсумковий результат.

Крім того, під час різкого руху ринку ціна може змінюватися швидше, ніж очікував трейдер. Тому розмір позиції та використання кредитного плеча особливо важливі для управління ризиками.

Таким чином, базовий актив може бути тим самим, але наслідки руху його ціни для рахунку будуть різними.

Ключові висновки

Stock trading and CFD trading можуть починатися з одного й того самого графіка, але далі їхні шляхи розходяться.

Купуючи акцію, інвестор отримує сам актив. Він може довго його утримувати, отримувати дивіденди та в деяких випадках брати участь у голосуванні акціонерів.

Під час торгівлі CFD трейдер не володіє самою акцією. Однак він може використовувати кредитне плече та легше відкривати позиції на падіння ціни.

Разом із цими можливостями з’являються додаткові витрати та ризики.

Тому, порівнюючи stocks and CFDs, важливо дивитися не лише на напрямок ціни. difference between CFDs and stocks також включає права власності, необхідний капітал, торгові витрати, можливість відкрити коротку позицію та вплив кредитного плеча.

Іншими словами, питання не лише в тому, куди, на думку трейдера, піде ціна. Не менш важливо, який інструмент він має намір використати для реалізації цієї ідеї та що станеться з рахунком після відкриття угоди.

FAQ

Чим CFD відрізняються від звичайних акцій?

Головна відмінність — володіння активом.

Купуючи акцію, інвестор стає власником цінного папера. Під час торгівлі CFD трейдер не володіє самою акцією: він отримує фінансовий результат від зміни її ціни. Звідси випливають інші відмінності — у дивідендах, праві голосу, використанні кредитного плеча та торгових витратах.

Чи можна отримувати дивіденди за CFD на акції?

Фактичні дивіденди отримує власник акцій.

У CFD замість цього може здійснюватися дивідендне коригування. Для довгої позиції воно зазвичай зараховується, а для короткої — списується. Точний порядок і сума залежать від умов брокера.

Чи можна торгувати CFD без кредитного плеча?

CFD є маржинальними інструментами: для відкриття позиції трейдер вносить частину її повної вартості. Необхідна маржа та доступне кредитне плече залежать від інструменту й умов брокера. Водночас прибуток і збиток розраховуються виходячи з розміру всієї позиції, а не лише внесеної суми.

Чи можна заробити на падінні акцій без CFD?

Так. Один зі способів — короткий продаж акцій. Зазвичай для цього потрібно позичити цінні папери в брокера, а доступність угоди залежить від конкретної акції та умов обслуговування.

У CFD можливість відкрити позицію на падіння ціни зазвичай закладена в самому механізмі інструменту.

Чи можна довго утримувати CFD?

Багато CFD на акції не мають заздалегідь визначеної дати закінчення строку, тому позицію можна залишити відкритою більш ніж на один торговий день.

Але це не означає, що її можна утримувати необмежено довго без витрат. За перенесення позиції можуть стягуватися витрати на фінансування, і з часом вони впливають на підсумковий результат. Умови конкретного CFD слід уточнювати у брокера.

Що ризикованіше — акції чи CFD?

Обидва інструменти пов’язані з ризиками, але працюють вони по-різному.

За звичайної купівлі акцій без кредитного плеча результат залежить насамперед від зміни вартості цінного папера.

CFD використовують маржинальну торгівлю, тому кредитне плече може посилювати як прибуток, так і збитки.

Тому ризики слід порівнювати з урахуванням розміру позиції, кредитного плеча, тривалості угоди та умов конкретного інструменту.