Лонг і шорт у CFD: як торгувати на зростаючих і падаючих ринках

Коли інвестор купує акцію, логіка проста: якщо її ціна зростає, він може отримати прибуток; якщо падає — зазнає збитку. З CFD трейдери можуть відкривати позиції в очікуванні як зростання, так і падіння ринку.

Якщо трейдер очікує зростання ціни, він відкриває довгу позицію — лонг (Long). Якщо очікує зниження, він відкриває коротку позицію, або шорт (Short). Купувати сам актив не потрібно: результат залежить від того, як зміниться ціна між відкриттям і закриттям угоди.

Що таке довга позиція

Довга позиція (лонг) — це угода, відкрита в очікуванні підвищення ціни.

Трейдер відкриває long CFD position, якщо вважає, що базовий актив зросте в ціні. Наприклад, зараз акція коштує 100 $, а через деякий час може подорожчати до 110 $.

Якщо ціна зросте, різниця між цінами відкриття та закриття угоди принесе трейдеру прибуток. Якщо ринок рухатиметься вниз, виникне збиток.

На перший погляд усе виглядає так само, як за звичайної купівлі акції. Але є важлива відмінність: під час торгівлі CFD трейдер не стає власником самої акції.

Докладніше ми розглянули це у статті CFD проти акцій.

Як працює купівля CFD

Щоб відкрити довгу позицію, трейдер обирає операцію купівлі.

Але купівля CFD і купівля самого активу — не одне й те саме. Трейдер не купує безпосередньо акцію, нафту, золото чи інший актив. Він відкриває контракт, результат якого залежить від руху ціни.

Припустімо, котирування виглядають так:

• ціна продажу — 99,90 $;
• ціна купівлі — 100 $.

Довга позиція зазвичай відкривається за ціною купівлі — у нашому прикладі за 100 $.

Щоб вийти з угоди, трейдер повинен виконати зворотну операцію — продати CFD. Угоду буде закрито за поточною ціною продажу.

Різниця між цінами купівлі та продажу називається спредом. Тому одразу після відкриття угода може показувати від’ємний результат, що дорівнює спреду, навіть якщо ринок майже не рухався.

Докладніше про те, як працюють CFD загалом, читайте у статті CFD Demystified.

Приклад довгої угоди

Довга позиція стане прибутковою лише тоді, коли рух ціни покриє торгові витрати.

Що таке коротка позиція

Коротка позиція (шорт) відкривається в очікуванні зниження ціни.

Припустімо, акція коштує 100 $, а трейдер очікує її падіння до 90 $. У цьому випадку він відкриває short CFD position.

Якщо ціна знизиться, позицію можна закрити за нижчою ціною, отримавши прибуток від різниці. Якщо ціна зросте, виникне збиток.

Тут часто виникає цілком логічне запитання: як можна продати те, чим не володієш?

Як працює продаж CFD

Під час продажу CFD трейдер не продає акцію чи інший актив, який йому належить.

CFD — це контракт на різницю цін. Тому коротку угоду можна відкрити одразу, без попередньої купівлі базового активу.

Щоб зрозуміти, як відкрити коротку позицію за допомогою CFD, достатньо запам’ятати одне: позиція відкривається продажем CFD, а закривається зворотною угодою — купівлею. Припустімо, котирування виглядають так:

• ціна продажу — 100 $;
• ціна купівлі — 100,10 $.

Коротка позиція зазвичай відкривається за ціною продажу. Якщо потім ринок знижується, позиція закривається зворотною угодою — за поточною ціною купівлі.

Купувати чи продавати сам базовий актив не потрібно.

Приклад короткої угоди

Отже, за короткої позиції зниження ціни працює на користь трейдера, а підвищення — проти нього.

Як закриваються довгі та короткі позиції

Напрямок угоди важливий не лише під час її відкриття, а й під час закриття. Довга позиція закривається зворотною операцією — продажем CFD. Коротка позиція, навпаки, закривається купівлею.

Та сама операція тут може працювати по-різному. Купівля може відкрити довгу позицію або закрити коротку. Продаж може відкрити коротку позицію або закрити довгу.

Але сам базовий актив при цьому все одно не стає власністю трейдера.

Припустімо, коротку позицію було відкрито за 100 $, а потім ціна впала до 94 $. Щоб зафіксувати прибуток, позиція закривається зворотною угодою.

Різниця між 100 і 94 $ принесе прибуток до врахування спреду, комісій та інших витрат.

Якщо позицію не закрити, її результат продовжить змінюватися разом із ринком. Ціна може впасти ще нижче й збільшити прибуток за короткою позицією, а може розвернутися та почати зростати. Тоді прибуток скоротиться або позиція навіть може стати збитковою. Поки угода залишається відкритою, результат не зафіксований.

Чи можна змінити напрямок угоди

Іноді після відкриття угоди трейдер змінює свою думку про ринок. Наприклад, він відкрив довгу позицію в очікуванні зростання ціни. Але потім вийшов слабкий звіт компанії, ціна почала знижуватися, і тепер трейдер вважає, що падіння триватиме.

Не можна просто перетворити наявну довгу позицію на коротку. Спочатку потрібно закрити лонг, а потім, за необхідності, відкрити нову позицію — цього разу коротку. Те саме стосується й шорту: якщо тепер трейдер очікує зростання, стара позиція закривається і відкривається нова.

Нова угода матиме іншу ціну відкриття. А прибуток або збиток за попередньою угодою на той момент уже буде реалізовано.

Але часта зміна напрямку теж не безкоштовна: кожне відкриття та закриття пов’язане зі спредом, комісією та іншими можливими витратами.

Short Selling CFDs і короткі продажі акцій: у чому різниця

І короткі продажі CFD, і традиційні короткі продажі акцій дозволяють трейдерам заробляти на падінні цін. Але їхні механізми різні.

За традиційного короткого продажу інвестор зазвичай продає акції, якими спочатку не володіє. Цінні папери позичаються через брокера, а пізніше їх необхідно викупити й повернути. Якщо акції вдається викупити дешевше, ніж їх було продано, різниця може стати прибутком. Якщо їхня ціна зросте, виникне збиток.

З CFD позичати базовий актив не потрібно. Під час короткого продажу CFD трейдер не отримує акцію і не продає її на ринку. Натомість він просто відкриває контракт, заснований на русі ціни.

Наприклад:

• за традиційного короткого продажу трейдер може позичити й продати 10 акцій;
• під час короткого продажу CFD він відкриває угоду, засновану на русі ціни тих самих 10 акцій, але не володіє самими цінними паперами.

CFD не надає прав акціонера, таких як право голосу. Трейдер не отримує фактичних дивідендів, але умови контракту можуть передбачати дивідендне коригування.

За традиційного короткого продажу необхідні цінні папери спочатку мають бути доступними для позики. З CFD все залежить від умов брокера: для деяких інструментів брокер може обмежувати короткі позиції або змінювати маржинальні вимоги.

Комісії також відрізняються. Тому перед відкриттям короткої позиції краще перевірити умови конкретного CFD, а не дивитися лише на потенційний рух ціни.

Довгі та короткі CFD: як змінюється результат угоди

Різниця між довгою та короткою позицією полягає в напрямку, у якому має рухатися ціна.

Для довгої позиції:

ціна зростає → трейдер отримує прибуток;

ціна падає → трейдер зазнає збитку.

Для короткої позиції:

ціна падає → трейдер отримує прибуток;

ціна зростає → трейдер зазнає збитку.

Отже, той самий рух ціни дасть протилежні результати для довгої та короткої позицій.

Наприклад, ціна CFD на нафту зросла з 70 до 75 $. Для довгої позиції це прибуток, для короткої — збиток. У цьому й полягає різниця між довгими та короткими позиціями CFD: перша відкривається в очікуванні зростання, друга — зниження.

Але правильно передбачити напрямок недостатньо: рух ціни також має покрити спред, комісії та інші витрати.

Кредитне плече та короткі позиції

У торгівлі CFD часто використовується кредитне плече. Це означає, що для відкриття угоди необов’язково мати на рахунку її повну вартість: достатньо внести частину суми — маржу.

Припустімо, вартість позиції становить 10 000 $, а необхідна маржа — 1 000 $. Якщо ціна зміниться на 1%, результат угоди становитиме приблизно 100 $ до врахування витрат.

Для довгої позиції зростання ціни на 1% принесе прибуток, а зниження призведе до збитку. Для короткої позиції все навпаки.

Кредитне плече збільшує як прибутки, так і збитки. Якщо ціна рухається проти позиції на 5%, збиток становитиме приблизно 500 $. Якщо власних коштів на рахунку значно менше, такий рух може суттєво знизити рівень маржі.

Припустімо, трейдер відкрив коротку позицію вартістю 10 000 $, очікуючи зниження. Але ціна зросла на 3%. Збиток за позицією становитиме приблизно 300 $ до врахування витрат. Якщо на рахунку було 1 000 $ власних коштів трейдера, збиток у 300 $ уже матиме значний вплив на рахунок, хоча сам актив подорожчав лише на 3%. Якщо збиток продовжить зростати, обсяг вільних коштів скорочуватиметься. Тоді брокер може вимагати від трейдера внести додаткові кошти або почати автоматично закривати позиції.

Тому під час використання кредитного плеча особливо важливо не збільшувати розмір позиції надмірно.

Чому короткі позиції потребують особливої уваги до ризику

І довгі, і короткі позиції можуть приносити збитки, якщо ринок рухається проти прогнозу, але зниження та зростання ціни мають різні межі.

Якщо йдеться про акцію вартістю 100 $, її ціна не може впасти нижче нуля. Іншими словами, без урахування кредитного плеча максимальне зниження становить 100%.

Але такої верхньої межі немає. Ціна може зрости зі 100 до 150 $, 200 $, 300 $ і вище. Тому зі зростанням ціни збиток за короткою позицією також може збільшуватися.

Наприклад, коротку позицію було відкрито за 100 $. Ціна зросла до 120 $ — збиток уже становить 20 $ на одиницю. Досягла 150 $ — збиток уже 50 $. І що більший обсяг угоди, то сильніше це впливає на рахунок.

На практиці брокер необов’язково дозволить збитку зростати нескінченно: якщо коштів стане недостатньо, позиції можуть почати закриватися автоматично. Але ризик великих збитків усе одно залишається, особливо за високої волатильності та цінових розривів.

Коли ризик особливо різко зростає

Іноді ціни змінюються різко — за кілька хвилин або навіть секунд. Це відбувається, наприклад:

• після публікації корпоративних звітів про прибутки;
• під час публікації важливих економічних даних;
• після рішень центральних банків;
• на тлі несподіваних новин;
• під час різких рухів на сировинних ринках;
• після перерви в торгах.

Для довгої позиції різке падіння ціни несприятливе; для короткої — так само різкий стрибок угору.

Ще одна неприємна ситуація — ціновий розрив: нове котирування з’являється одразу значно вище або нижче попереднього.

Наприклад, коротку позицію відкрито за 100 $, а Stop Loss встановлено на 105 $. Але після виходу важливої новини торги відновлюються одразу за 110 $. У такому разі позиція може закритися не за 105 $, а за найближчою доступною ціною.

За використання кредитного плеча ефект сильніший: навіть невеликий рух ціни може значно змінити результат усієї позиції.

Stop Loss та управління ризиками

Щоб заздалегідь обмежити збитки, трейдери використовують Stop Loss — ордер, який спрацьовує, коли ціна досягає визначеного рівня.

Наприклад, трейдер відкриває довгу позицію за 100 $ і вирішує вийти з угоди, якщо ціна впаде до 95 $. Тоді він може встановити Stop Loss поблизу цього рівня.

Для короткої позиції все навпаки. Якщо шорт відкрито за 100 $ і ціна починає зростати, Stop Loss можна встановити, наприклад, на 105 $.

Це дозволяє ще до входу в угоду розуміти, де вийти, якщо ринок піде не в той бік.

Однак Stop Loss не завжди виконується точно за вказаною ціною. Якщо ринок рухається різко або виникає ціновий розрив, позиція може закритися за найближчим доступним котируванням. Тому одного Stop Loss недостатньо: розмір позиції теж має значення. Крім того, варто враховувати:

• обсяг угоди;
• розмір вільних коштів на рахунку;
• кредитне плече;
• волатильність інструмента;
• відстань до встановленого Stop Loss;
• комісії та інші витрати.

Що більша позиція відносно коштів на рахунку, то сильніше навіть невеликий рух ринку впливає на результат.

Докладніше про Stop Loss та інші ордери читайте у статті CFD Order Types.

Що відбувається, якщо не закривати позицію

Довга або коротка позиція може залишатися відкритою, доки трейдер сам її не закриє або вона не буде закрита автоматично відповідно до умов брокера. Поки позиція відкрита, прибуток або збиток продовжують змінюватися разом із ціною. Поки ціна рухається в потрібному напрямку, прибуток зростає. Якщо вона розвертається, прибуток скорочується і в певний момент може перетворитися на збиток.

За перенесення позиції на наступний торговий день можуть нараховуватися додаткові витрати. Їхній розмір залежить від інструмента та умов брокера. Тому навіть якщо ціна рухається в потрібному напрямку, витрати на перенесення та фінансування можуть поглинути частину прибутку.

Що довше позиція залишається відкритою, то помітнішими можуть ставати ці витрати.

Лонг проти шорту: ключові відмінності

Головна відмінність проста: за довгої позиції трейдери очікують зростання, за короткої — зниження. В іншому розрахунок схожий, а результат залежить від різниці між цінами відкриття та закриття, розміру позиції й торгових витрат.

Що потрібно пам’ятати про довгі та короткі позиції CFD

CFD дозволяють трейдерам відкривати позиції як на зростаючих, так і на падаючих ринках. Якщо трейдер очікує зростання, він може відкрити довгу позицію. Якщо очікує зниження — коротку. Але можливість торгувати на падінні цін не робить торгівлю простішою. Трейдерам усе одно потрібно оцінювати рух цін, обирати розмір позиції та заздалегідь вирішувати, скільки вони готові втратити, якщо прогноз виявиться неправильним.

На кінцевий результат угоди впливають не лише котирування, а й:

• спред;
• торгова комісія;
• плата за перенесення позиції;
• витрати на фінансування;
• витрати на фінансування;
• кредитне плече.

Тому перед відкриттям угоди важливо враховувати не лише напрямок ціни, а й потенційний збиток і всі витрати.

Поширені запитання

Що таке довга позиція в CFD?

Довга позиція CFD — це позиція, відкрита в очікуванні підвищення ціни базового активу. Якщо ціна зростає, трейдер може отримати прибуток; якщо падає — зазнає збитку.

Що таке коротка позиція CFD?

Коротка позиція CFD — це позиція, відкрита в очікуванні зниження ціни. Вона відкривається продажем і закривається купівлею. Сам базовий актив для цього не потрібен.

How Do You Open a Short Position Using CFDs?

Щоб відкрити коротку позицію за допомогою CFD, трейдер відкриває угоду на продаж. Якщо ціна знижується, позицію можна закрити за нижчою ціною, отримавши прибуток від різниці після врахування витрат.

Чи можна заробити на падаючому ринку за допомогою CFD?

Так. З короткою позицією можна отримати прибуток від зниження ціни. Якщо ціна зростає, позиція приносить збиток.

Чим короткий продаж CFD відрізняється від короткого продажу акцій?

За традиційного короткого продажу акції зазвичай позичаються у брокера, продаються, а потім викуповуються для повернення. З CFD трейдер не отримує самі цінні папери, а відкриває контракт, заснований на зміні їхньої ціни.

Що ризикованіше: лонг чи шорт?

Обидві позиції можуть призвести до збитків, якщо ринок рухається проти прогнозу. Коротка позиція має одну особливість: зростання ціни не має фіксованої верхньої межі. Водночас кредитне плече збільшує ризики як довгих, так і коротких позицій.

Чи можна використовувати кредитне плече в короткій позиції?

Так. Кредитне плече працює і в довгих, і в коротких позиціях: воно дозволяє трейдерам відкривати позиції більшого розміру, ніж без нього, але збільшує як потенційний прибуток, так і можливі збитки.

Чи можна перейти з лонгу в шорт?

Так. Щоб змінити напрямок, поточна позиція закривається і відкривається протилежна. Як саме це працює в торговому терміналі, залежить від типу рахунку та умов брокера.

Що станеться, якщо довго тримати позицію відкритою?

Її результат продовжить змінюватися разом із ринком. Крім того, перенесення позиції на наступні торгові дні може супроводжуватися додатковими витратами, якщо вони передбачені умовами брокера.