Ціна зростає, але попит залишається слабким

XBR/USD

Ключова зона: 68.50 - 73.50

Купівля: 74.50 (на тлі сильних позитивних фундаментальних факторів); ціль 76.50-78.50; StopLoss 73.80

Продаж: 67.50 (після впевненого прориву зони 70.00–68.50); ціль 65.50-63.50; StopLoss 68.20

Реакція ринку на рішення OPEC+ підвищити цільовий рівень видобутку на серпень на 188 000 барелів на добу поки що залишається стриманою. Експорт із країн Перської затоки продовжує відновлюватися нерівномірно і все ще залишається нижчим за довоєнні рівні.

OPEC+ встановлює нову ціль щодо постачання. Це рішення продовжує поступове повернення на ринок частини раніше стримуваних обсягів видобутку, хоча фактичне виробництво, як і раніше, обмежується перебоями, пов'язаними з Ормузькою протокою.

Нагадаємо:

У червні видобуток нафти країнами OPEC зріс на 3,3 млн барелів на добу порівняно з травнем і досяг 19,43 млн барелів на добу. Експорт нафти з країн Перської затоки також збільшився більш ніж на 3 млн барелів на добу порівняно з травнем, перевищивши 10 млн барелів на добу, хоча все ще залишався приблизно на 40% нижчим за довоєнний рівень.

• Останнє збільшення видобутку загалом відповідало очікуванням ринку. У результаті миттєва реакція цін була обмеженою, оскільки трейдери вже врахували частину додаткової пропозиції.
• Тепер увага зміщується до іншого питання: чи зможуть виробники фактично забезпечити ці додаткові обсяги, поки регіональний експорт усе ще відновлюється після перебоїв, спричинених конфліктом між США та Іраном?
• Водночас російський експорт додає ще один фактор невизначеності. Пошкодження російських нафтопереробних заводів змусило Москву експортувати більше сирої нафти замість її внутрішньої переробки.
• Поєднання цих факторів тягне нафтовий ринок у двох різних напрямках. OPEC+ сигналізує про збільшення пропозиції, тоді як експорт як із Перської затоки, так і з Росії продовжує відновлюватися.

Остання цінова стратегія Саудівської Аравії демонструє спроби стабілізувати нестабільний ринок. Королівство знову намагається утримати азійських покупців, знижуючи ціни на свій флагманський сорт нафти для азійського ринку. Попередні два випадки, коли Саудівська Аравія пропонувала аналогічні знижки, припали на цінові війни на нафтовому ринку у 2020 та 2015 роках.

Згідно з офіційним прайс-листом, опублікованим у понеділок, Saudi Aramco знизить наступного місяця ціну на сорт Arab Light на $11, встановивши її на рівні $1,50 за барель нижче регіонального еталона. Уперше від початку нафтової цінової війни 2020 року цей сорт продається зі знижкою до регіонального бенчмарка. Європейські покупці отримають ще більші знижки: ціни на всі сорти буде знижено на $15 за барель, тоді як постачання до США подешевшають на $8 за барель.

Навіть після цих знижень саудівська нафта залишається дорожчою за вантажі інших регіональних виробників, доступні на спотовому ринку. Це свідчить про те, що подальше зниження цін залишається можливим, якщо доступні обсяги сирої нафти й надалі зростатимуть.

Що це означає?

Зростання цін свідчить про те, що ринок не сприймає рішення OPEC+ як однозначно «ведмежий» сигнал. На папері доступних барелів може стати більше, однак фактичне відновлення постачань усе ще залежить від умов судноплавства, виробничих можливостей експортерів і стабільності маршрутів через Ормузьку протоку.

Різкий перегляд цін підкреслює, наскільки швидко виробники з Перської затоки відновили фізичні постачання через Ормузьку протоку після підписання тимчасової угоди між США та Іраном. Повернення раніше заблокованих обсягів чинить тиск на фізичний нафтовий ринок, змушуючи експортерів пропонувати дедалі агресивніші знижки.

Для покупців ключовим питанням залишається те, чи продовжиться нормалізація експорту з Перської затоки. Для виробників головне завдання — відновити видобуток, не допустивши надлишку пропозиції на ринку. За ціни Brent близько $72 за барель і WTI поблизу $69 трейдери, схоже, очікують збільшення пропозиції, але поки не готові повністю виключити геополітичну премію за ризик, пов'язану з Ормузькою протокою та загальною напруженістю на Близькому Сході.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!