Нова торговельна війна загрожує світовим ринкам

EUR/USD

Ключова зона: 1.1350 - 1.1450

Купівля: 1.1500 (після впевненого прориву 1.1450); ціль 1.1650; StopLoss 1.1440

Продаж: 1.1350 (за сильного негативного фундаментального фону); ціль 1.1200-1.1150; StopLoss 1.1410

Європа готується захистити свій промисловий сектор від китайського імпорту, однак Пекін уже продемонстрував здатність відповідати асиметрично — через критично важливу сировину, сільське господарство та доступ європейських компаній до свого внутрішнього ринку.

Торговельна напруженість між Європейським Союзом і Китаєм посилюється. Брюссель формує інституційну систему, покликану зменшити залежність Європи від китайських технологій, промислових компонентів і критично важливої сировини. Основою цієї стратегії став Європейський фонд конкурентоспроможності (European Competitiveness Fund, ECF).

Нагадаємо:

Європейська комісія запропонувала виділити €234 млрд на ECF у межах бюджету ЄС на 2028–2034 роки. Разом із програмою Horizon Europe загальний обсяг фінансування стратегічних технологій, масштабування промисловості та наукових досліджень має досягти €409 млрд. Запропонований семирічний бюджет ЄС становить майже €2 трлн. Запуск Фонду запланований на 1 січня 2028 року за умови схвалення пропозиції Європейським парламентом і Радою Європейського Союзу. Проте у разі ескалації напруженості реалізацію можуть прискорити.

• Формально ECF не позиціонується як «фонд захисту від Китаю». Натомість ЄС прагне створити фінансовий буфер для галузей, які можуть постраждати або від дешевих китайських товарів, або від заходів у відповідь з боку Пекіна.
• Економічною основою конфлікту є стрімке зростання торговельного дисбалансу. У 2025 році ЄС експортував до Китаю товарів на €199.6 млрд, тоді як імпорт із Китаю досяг €559.4 млрд. У результаті торговельний дефіцит становив €359.8 млрд, або в середньому майже €986 млн на день.
• За останній рік європейський експорт до Китаю скоротився на 6.5%, тоді як імпорт із Китаю зріс на 6.4%. Порівняно з 2015 роком експорт ЄС збільшився на 37.1%, тоді як китайський експорт до Європи зріс на 89%. У першому кварталі 2026 року торговельний дефіцит досяг €98 млрд — найвищого квартального показника з третього кварталу 2022 року.

У 2025 році ЄС імпортував безпосередньо з Китаю приблизно 7,100 тонн рідкісноземельних елементів, що становило 46.8% загального імпорту. Ще 25.9% надійшло з Росії та 23.1% — з Малайзії. За останні три роки Китай розширив експортні обмеження, включивши до них графіт, галій, германій, вольфрам, вісмут, рідкісноземельні елементи, акумулятори та обладнання для переробки рідкісноземельних матеріалів.

Компанії, які перебувають під найбільшим ризиком

• Європейські автовиробники зі значними продажами в Китаї та великими місцевими виробничими потужностями, зокрема Volkswagen, Mercedes-Benz і BMW.
• Виробники предметів розкоші та преміальних алкогольних напоїв, зокрема LVMH, Rémy Cointreau та Pernod Ricard.
• Сільськогосподарські виробники, передусім виробники свинини, молочної продукції та харчових продуктів із високою доданою вартістю, які мають найбільшу пряму залежність.

Ескалація торговельного конфлікту стане негативним фактором для євро. Скорочення експорту до Китаю послабить торговельні баланси низки країн ЄС, уповільнить промислове виробництво та посилить тиск на Європейський центральний банк із метою проведення більш м'якої монетарної політики.

Якщо китайський ринок і надалі заміщуватиме європейську продукцію вітчизняними аналогами, EUR/USD може сформувати структурний дисконт, що відображатиме зниження конкурентоспроможності європейської промисловості.

Помірний сценарій передбачає продовження переговорів, цінові зобов'язання з боку китайських експортерів і подальшу локалізацію китайського виробництва в межах ЄС. Це зменшить імовірність запровадження прямих мит, але посилить конкуренцію за європейські субсидії та передові технології.

Що це означає?

Для фінансових ринків головний ризик полягає в невідповідності часових горизонтів. Китай здатний запровадити експортне ліцензування або галузеві мита протягом кількох тижнів. Європа ж навряд чи зможе реалізувати дієві заходи у відповідь раніше ніж через півтора року.

ECF знижує довгострокову стратегічну вразливість Європи, але майже не усуває короткостроковий ризик заходів у відповідь з боку Китаю. Трейдерам дедалі частіше доведеться оцінювати європейські активи не лише за корпоративними прибутками, а й за трьома ключовими параметрами: залежністю від доходів у Китаї, залежністю від китайських компонентів і доступом до державних субсидій ЄС.

Справжня торговельна війна між ЄС і Китаєм офіційно ще не оголошена. Але ринки вже роблять ставки на те, хто зрештою заплатить ціну за підготовку до неї.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!