Long e Short em CFDs: como negociar em mercados em alta e em queda

Quando um investidor compra uma ação, a lógica é simples: se o seu preço subir, pode obter lucro; se cair, sofre uma perda. Com CFDs, os traders podem abrir posições antecipando tanto uma subida como uma queda do mercado.

Se um trader espera que o preço suba, abre uma posição longa — uma long (Long). Se espera uma descida, abre uma posição curta, ou short (Short). Não é necessário comprar o próprio ativo: o resultado depende de como o preço se movimenta entre a abertura e o fecho da operação.

O que é uma posição longa

Uma posição longa (long) é uma operação aberta na expectativa de um aumento do preço.

Um trader abre uma long CFD position se acreditar que o ativo subjacente irá valorizar-se. Por exemplo, uma ação custa atualmente 100 $ e, passado algum tempo, poderá subir para 110 $.

Se o preço subir, a diferença entre os preços de abertura e de fecho da operação gerará lucro para o trader. Se o mercado descer, ocorrerá uma perda.

À primeira vista, tudo parece semelhante à compra de uma ação da forma habitual. Mas existe uma diferença importante: ao negociar CFDs, o trader não se torna proprietário da própria ação.

Abordámos este assunto com mais detalhe no artigo CFDs vs Ações.

Como funciona a compra de um CFD

Para abrir uma posição longa, o trader seleciona uma operação de compra.

Mas comprar um CFD e comprar o próprio ativo não são a mesma coisa. O trader não compra a própria ação, petróleo, ouro ou outro ativo. Abre um contrato cujo resultado depende dos movimentos do preço.

Suponhamos que as cotações são as seguintes:

• preço de venda — 99,90 $;
• preço de compra — 100 $.

Uma posição longa é normalmente aberta ao preço de compra — no nosso exemplo, a 100 $.

Para sair da operação, o trader deve realizar a operação oposta — vender o CFD. A operação será fechada ao preço de venda atual.

A diferença entre os preços de compra e de venda chama-se spread. Por isso, imediatamente após a abertura, a operação pode apresentar um resultado negativo igual ao spread, mesmo que o mercado praticamente não se tenha movimentado.

Para mais detalhes sobre como funcionam os CFDs em geral, consulte o artigo CFD Demystified.

Exemplo de uma operação longa

Uma posição longa só se tornará lucrativa se o movimento do preço cobrir os custos de negociação.

O que é uma posição curta

Uma posição curta (short) é aberta na expectativa de uma descida do preço.

Suponhamos que uma ação custa 100 $ e que o trader espera que caia para 90 $. Neste caso, abre uma short CFD position.

Se o preço cair, a posição pode ser fechada a um preço inferior, gerando lucro com a diferença. Se o preço subir, haverá uma perda.

Isto levanta frequentemente uma questão perfeitamente lógica: como se pode vender algo que não se possui?

Como funciona a venda de um CFD

Ao vender um CFD, o trader não vende uma ação ou outro ativo que possua.

Um CFD é um contrato por diferença. Por isso, uma operação curta pode ser aberta imediatamente, sem comprar primeiro o ativo subjacente.

Para compreender como abrir uma posição curta utilizando CFDs, basta recordar uma coisa: a posição é aberta através da venda de um CFD e fechada com a operação oposta — a compra. Suponhamos que as cotações são as seguintes:

• preço de venda — 100 $;
• preço de compra — 100,10 $.

Uma posição curta é normalmente aberta ao preço de venda. Se o mercado descer posteriormente, a posição é fechada com a operação oposta — ao preço de compra atual.

Não é necessário comprar nem vender o próprio ativo subjacente.

Exemplo de uma operação curta

Assim, numa posição curta, uma descida do preço favorece o trader, enquanto uma subida do preço atua contra ele.

Como são fechadas as posições longas e curtas

A direção da operação é importante não apenas na abertura, mas também no fecho. Uma posição longa é fechada com a operação oposta — a venda do CFD. Uma posição curta, por outro lado, é fechada através da compra.

A mesma operação pode funcionar de forma diferente neste contexto. Uma compra pode abrir uma posição longa ou fechar uma posição curta. Uma venda pode abrir uma posição curta ou fechar uma posição longa.

Mas o próprio ativo subjacente continua a não se tornar propriedade do trader.

Suponhamos que uma posição curta foi aberta a 100 $ e que, posteriormente, o preço caiu para 94 $. Para realizar o lucro, a posição é fechada com a operação oposta.

A diferença entre 100 e 94 $ gerará lucro antes de considerar o spread, as comissões e outros custos.

Se a posição não for fechada, o seu resultado continuará a mudar juntamente com o mercado. O preço pode cair ainda mais e aumentar o lucro da posição curta, ou pode inverter a direção e começar a subir. Nesse caso, o lucro diminuirá ou a posição poderá até transformar-se numa perda. Enquanto a operação permanecer aberta, o resultado não estará realizado.

É possível mudar a direção de uma operação?

Por vezes, depois de abrir uma operação, um trader muda a sua opinião sobre o mercado. Por exemplo, abriu uma posição longa esperando uma subida do preço. Mas depois foi divulgado um relatório fraco da empresa, o preço começou a cair e o trader passou a acreditar que a descida irá continuar.

Não é possível simplesmente transformar uma posição longa existente numa posição curta. Primeiro, é necessário fechar a posição longa e depois, se necessário, abrir uma nova — desta vez, uma posição curta. O mesmo se aplica a uma posição curta: se o trader passar a esperar uma subida, a posição antiga é fechada e uma nova é aberta.

A nova operação terá um preço de abertura diferente. E o lucro ou a perda da operação anterior já terá sido realizado nessa altura.

Mas mudar frequentemente de direção também não é gratuito: cada abertura e fecho envolve um spread, uma comissão e outros custos possíveis.

Short Selling CFDs vs venda a descoberto de ações: qual é a diferença?

Tanto a venda a descoberto de CFDs como a venda a descoberto tradicional de ações permitem aos traders lucrar com a queda dos preços. Mas os seus mecanismos são diferentes.

Na venda a descoberto tradicional, um investidor normalmente vende ações que inicialmente não possui. Os títulos são emprestados através de um corretor e, posteriormente, têm de ser recomprados e devolvidos. Se as ações puderem ser recompradas a um preço inferior ao preço de venda, a diferença poderá transformar-se em lucro. Se subirem de preço, ocorre uma perda.

Com CFDs, não é necessário pedir emprestado o ativo subjacente. Ao vender um CFD a descoberto, o trader não recebe a ação nem a vende no mercado. Em vez disso, simplesmente abre um contrato baseado no movimento do preço.

Por exemplo:

• na venda a descoberto tradicional, um trader pode pedir emprestadas e vender 10 ações;
• ao vender CFDs a descoberto, abre uma operação baseada no movimento do preço das mesmas 10 ações, mas não possui os próprios títulos.

Um CFD não confere direitos de acionista, como direitos de voto. O trader não recebe dividendos efetivos, mas os termos do contrato podem prever um ajustamento de dividendos.

Na venda a descoberto tradicional, os títulos necessários têm primeiro de estar disponíveis para empréstimo. Com CFDs, tudo depende das condições do corretor: para alguns instrumentos, o corretor pode restringir posições curtas ou alterar os requisitos de margem.

As comissões também diferem. Por isso, antes de abrir uma posição curta, é preferível verificar as condições do CFD específico em vez de considerar apenas o movimento potencial do preço.

CFDs longos e curtos: como muda o resultado da operação

A diferença entre uma posição longa e uma posição curta é a direção em que o preço precisa de se movimentar.

Para uma posição longa:

o preço sobe → o trader obtém lucro;

o preço cai → o trader sofre uma perda.

Para uma posição curta:

o preço cai → o trader obtém lucro;

o preço sobe → o trader sofre uma perda.

Assim, o mesmo movimento do preço produzirá resultados opostos para posições longas e curtas.

Por exemplo, o preço de um CFD sobre petróleo subiu de 70 para 75 $. Para uma posição longa, isto representa um ganho; para uma posição curta, uma perda. Esta é a diferença entre posições longas e curtas em CFDs: a primeira é aberta na expectativa de uma subida e a segunda na expectativa de uma descida.

Mas prever a direção não é suficiente: o movimento do preço também deve cobrir o spread, as comissões e outros custos.

Alavancagem e posições curtas

A alavancagem é frequentemente utilizada na negociação de CFDs. Isto significa que, para abrir uma operação, não é necessário ter o seu valor total na conta: basta depositar parte do montante — a margem.

Suponhamos que uma posição vale 10 000 $ e que a margem exigida é de 1 000 $. Se o preço variar 1%, o resultado da operação será de aproximadamente 100 $ antes dos custos.

Para uma posição longa, uma subida de 1% no preço gerará lucro, enquanto uma descida resultará numa perda. Para uma posição curta, acontece o contrário.

A alavancagem amplifica tanto os lucros como as perdas. Se o preço se movimentar 5% contra a posição, a perda será de aproximadamente 500 $. Se o montante de capital próprio na conta for muito inferior, esse movimento poderá reduzir significativamente o nível de margem.

Suponhamos que um trader abriu uma posição curta no valor de 10 000 $, esperando uma descida. Mas o preço subiu 3%. A perda na posição será de aproximadamente 300 $ antes dos custos. Se a conta tivesse 1 000 $ de fundos próprios do trader, uma perda de 300 $ já teria um impacto significativo na conta, embora o próprio ativo tenha subido apenas 3%. Se a perda continuar a aumentar, o montante de fundos livres continuará a diminuir. O corretor poderá então exigir que o trader deposite fundos adicionais ou começar a fechar posições automaticamente.

Por isso, ao utilizar alavancagem, é especialmente importante não aumentar excessivamente o tamanho da posição.

Porque é que as posições curtas exigem atenção especial ao risco

Tanto as posições longas como as curtas podem gerar perdas se o mercado se movimentar contra a previsão, mas as descidas e as subidas dos preços têm limites diferentes.

Se estivermos a falar de uma ação que vale 100 $, o seu preço não pode cair abaixo de zero. Por outras palavras, sem considerar a alavancagem, a descida máxima é de 100%.

Mas não existe esse limite superior. O preço pode subir de 100 para 150 $, 200 $, 300 $ e mais. Por isso, à medida que o preço sobe, a perda numa posição curta também pode aumentar.

Por exemplo, uma posição curta foi aberta a 100 $. O preço subiu para 120 $ — a perda já é de 20 $ por unidade. Chegou a 150 $ — a perda já é de 50 $. E quanto maior for o volume da operação, maior será o impacto na conta.

Na prática, o corretor não permitirá necessariamente que a perda aumente indefinidamente: se os fundos se tornarem insuficientes, as posições poderão começar a ser fechadas automaticamente. Mas o risco de grandes perdas permanece, especialmente durante períodos de elevada volatilidade e gaps de preço.

Quando o risco aumenta de forma particularmente acentuada

Por vezes, os preços mudam bruscamente — em poucos minutos ou mesmo segundos. Isto acontece, por exemplo:

• após a divulgação de resultados financeiros das empresas;
• quando são publicados dados económicos importantes;
• após decisões dos bancos centrais;
• perante notícias inesperadas;
• durante movimentos bruscos nos mercados de matérias-primas;
• após uma interrupção da negociação.

Para uma posição longa, uma queda brusca do preço é desfavorável; para uma posição curta, um salto igualmente brusco para cima é desfavorável.

Outra situação desagradável é um gap de preço: uma nova cotação surge imediatamente muito acima ou abaixo da anterior.

Por exemplo, uma posição curta é aberta a 100 $ e o Stop Loss é definido em 105 $. Mas, após a divulgação de notícias importantes, a negociação é retomada imediatamente a 110 $. Neste caso, a posição poderá ser fechada não a 105 $, mas ao preço disponível mais próximo.

Com alavancagem, o efeito é mais forte: mesmo um pequeno movimento do preço pode alterar significativamente o resultado de toda a posição.

Stop Loss e gestão de riscos

Para limitar antecipadamente as perdas, os traders utilizam um Stop Loss — uma ordem que é acionada quando o preço atinge um nível especificado.

Por exemplo, um trader abre uma posição longa a 100 $ e decide sair da operação se o preço cair para 95 $. Pode então definir um Stop Loss perto desse nível.

Para uma posição curta, acontece o contrário. Se uma posição curta for aberta a 100 $ e o preço começar a subir, pode definir-se um Stop Loss, por exemplo, em 105 $.

Isto permite saber, ainda antes de entrar na operação, onde sair caso o mercado se movimente na direção errada.

No entanto, um Stop Loss nem sempre é executado exatamente ao preço especificado. Se o mercado se movimentar bruscamente ou ocorrer um gap de preço, a posição poderá ser fechada à cotação disponível mais próxima. Por isso, um Stop Loss, por si só, não é suficiente: o tamanho da posição também importa. Além disso, vale a pena considerar:

• volume da operação;
• montante de fundos livres na conta;
• alavancagem;
• volatilidade do instrumento;
• distância a que o Stop Loss está definido;
• comissões e outros custos.

Quanto maior for a posição relativamente aos fundos da conta, maior será o impacto de um pequeno movimento do mercado no resultado.

Para mais detalhes sobre o Stop Loss e outras ordens, consulte o artigo CFD Order Types.

O que acontece se não fechar uma posição

Uma posição longa ou curta pode permanecer aberta até o trader a fechar ou até ser fechada automaticamente de acordo com as condições do corretor. Enquanto a posição permanecer aberta, o lucro ou a perda continuará a mudar juntamente com o preço. Enquanto o preço se movimentar na direção desejada, o lucro aumenta. Se inverter a direção, o lucro diminui e, a certa altura, pode transformar-se numa perda.

Podem ser cobrados custos adicionais pelo transporte de uma posição para o dia de negociação seguinte. O seu montante depende do instrumento e das condições do corretor. Por isso, mesmo que o preço se movimente na direção desejada, os custos de rollover e financiamento podem consumir parte do lucro.

Quanto mais tempo a posição permanecer aberta, mais significativos estes custos poderão tornar-se.

Long vs Short: principais diferenças

A principal diferença é simples: numa posição longa, os traders esperam uma subida; numa posição curta, esperam uma descida. De resto, o cálculo é semelhante e o resultado depende da diferença entre os preços de abertura e de fecho, do tamanho da posição e dos custos de negociação.

O que recordar sobre posições longas e curtas em CFDs

Os CFDs permitem aos traders abrir posições tanto em mercados em alta como em queda. Se um trader espera uma subida, pode abrir uma posição longa. Se espera uma descida, pode abrir uma posição curta. Mas a possibilidade de negociar quedas de preços não torna a negociação mais fácil. Os traders continuam a precisar de avaliar os movimentos dos preços, escolher o tamanho da posição e decidir antecipadamente quanto estão dispostos a perder se a previsão estiver errada.

O resultado final de uma operação é afetado não apenas pelas cotações, mas também por:

• spread;
• comissão de negociação;
• taxas de rollover;
• custos de financiamento;
• custos de financiamento;
• alavancagem.

Por isso, antes de abrir uma operação, é importante considerar não apenas a direção do preço, mas também a perda potencial e todos os custos.

Perguntas frequentes

O que é uma posição longa em CFDs?

Uma posição longa em CFD é uma posição aberta na expectativa de um aumento do preço do ativo subjacente. Se o preço subir, o trader pode obter lucro; se cair, sofre uma perda.

O que é uma posição curta em CFD?

Uma posição curta em CFD é uma posição aberta na expectativa de uma descida do preço. É aberta através da venda e fechada através da compra. O próprio ativo subjacente não é necessário para isso.

How Do You Open a Short Position Using CFDs?

Para abrir uma posição curta utilizando CFDs, o trader abre uma operação de venda. Se o preço cair, a posição pode ser fechada a um preço inferior, gerando lucro com a diferença após considerar os custos.

É possível lucrar com um mercado em queda utilizando CFDs?

Sim. Com uma posição curta, é possível lucrar com uma descida do preço. Se o preço subir, a posição gera uma perda.

Qual é a diferença entre vender CFDs a descoberto e vender ações a descoberto?

Na venda a descoberto tradicional, as ações são normalmente emprestadas por um corretor, vendidas e posteriormente recompradas para devolução. Com CFDs, o trader não recebe os próprios títulos, mas abre um contrato baseado nas alterações do seu preço.

Qual é mais arriscada: uma posição longa ou curta?

Ambas as posições podem provocar perdas se o mercado se movimentar contra a previsão. Uma posição curta tem uma característica particular: não existe um limite superior fixo para as subidas de preços. Ao mesmo tempo, a alavancagem aumenta os riscos tanto das posições longas como das curtas.

É possível utilizar alavancagem numa posição curta?

Sim. A alavancagem funciona tanto em posições longas como curtas: permite aos traders abrir uma posição maior do que seria possível sem ela, mas aumenta tanto os lucros potenciais como as possíveis perdas.

É possível passar de long para short?

Sim. Para mudar de direção, a posição atual é fechada e é aberta uma posição oposta. A forma exata como isto funciona na plataforma de negociação depende do tipo de conta e das condições do corretor.

O que acontece se mantiver uma posição aberta durante muito tempo?

O seu resultado continuará a mudar juntamente com o mercado. Além disso, manter uma posição aberta nos dias de negociação seguintes pode envolver custos adicionais, se estiverem previstos nas condições do corretor.