O preço está a subir, mas a procura continua fraca

XBR/USD

Zona-chave: 68.50 - 73.50

Compra: 74.50 (com fortes fundamentos positivos); alvo 76.50-78.50; StopLoss 73.80

Venda: 67.50 (após uma quebra decisiva da zona 70.00–68.50); alvo 65.50-63.50; StopLoss 68.20

A reação do mercado à decisão da OPEP+ de aumentar a meta de produção para agosto em 188.000 barris por dia tem sido, até agora, contida. As exportações dos países do Golfo Pérsico continuam a recuperar de forma desigual e permanecem abaixo dos níveis anteriores à guerra.

A OPEP+ está a definir uma nova meta de oferta. A decisão dá continuidade ao esforço gradual do grupo para devolver ao mercado parte da oferta anteriormente retida, embora a produção efetiva continue limitada pelas perturbações relacionadas com o Estreito de Ormuz.

Lembrete:

A produção de petróleo da OPEP aumentou em 3,3 milhões de barris por dia em junho, em comparação com maio, atingindo 19,43 milhões de barris por dia. As exportações de petróleo dos países do Golfo Pérsico também aumentaram em mais de 3 milhões de barris por dia em relação aos níveis de maio, ultrapassando os 10 milhões de barris por dia, embora permanecessem aproximadamente 40% abaixo dos níveis anteriores à guerra.

• O mais recente aumento da produção correspondeu, em grande medida, às expectativas do mercado. Como resultado, a reação imediata dos preços foi limitada, uma vez que os traders já tinham incorporado parte da oferta adicional nos preços.
• O foco está agora a deslocar-se para outra questão: serão os produtores realmente capazes de fornecer estes barris adicionais enquanto as exportações da região ainda recuperam das perturbações causadas pelo conflito entre os EUA e o Irão?
• Ao mesmo tempo, as exportações russas acrescentam outro fator de incerteza. Os danos nas refinarias russas obrigaram Moscovo a exportar mais petróleo bruto em vez de o processar internamente.
• Esta combinação de fatores está a puxar o mercado petrolífero em duas direções distintas. A OPEP+ sinaliza uma maior oferta, enquanto as exportações tanto do Golfo Pérsico como da Rússia continuam a melhorar.

A mais recente estratégia de preços da Arábia Saudita ilustra os esforços para estabilizar um mercado instável. O Reino está novamente a tentar manter os compradores asiáticos reduzindo os preços da sua principal variedade de petróleo vendida na Ásia. As duas ocasiões anteriores em que a Arábia Saudita ofereceu descontos semelhantes ocorreram durante as guerras dos preços do petróleo de 2020 e 2015.

De acordo com a lista oficial de preços divulgada na segunda-feira, a Saudi Aramco reduzirá o preço do Arab Light para o próximo mês em 11 dólares, fixando-o em 1,50 dólares por barril abaixo do índice de referência regional. Pela primeira vez desde o início da guerra dos preços do petróleo em 2020, esta variedade está a ser vendida com desconto em relação ao índice regional. Os compradores europeus receberão descontos ainda maiores, com os preços de todas as variedades reduzidos em 15 dólares por barril, enquanto os carregamentos para os Estados Unidos ficarão 8 dólares por barril mais baratos.

Mesmo após estas reduções, o petróleo saudita continua mais caro do que os carregamentos de outros produtores regionais disponíveis no mercado spot. Isto sugere que novos cortes de preços continuam possíveis caso a oferta disponível de petróleo bruto continue a aumentar.

O que significa isto?

A subida dos preços indica que o mercado não interpreta a decisão da OPEP+ como um sinal claramente baixista. No papel, poderá haver mais barris disponíveis, mas a recuperação efetiva da oferta continua dependente das condições de transporte marítimo, da capacidade operacional dos produtores e da estabilidade das rotas de exportação através do Golfo Pérsico.

A forte revisão dos preços demonstra a rapidez com que os produtores do Golfo Pérsico restabeleceram os envios físicos através do Estreito de Ormuz após os Estados Unidos e o Irão terem assinado o seu acordo temporário. O regresso dos volumes anteriormente bloqueados está a exercer pressão sobre o mercado físico de petróleo, obrigando os exportadores a oferecer descontos cada vez mais agressivos.

Para os compradores, a principal questão é saber se as exportações do Golfo Pérsico continuarão a normalizar-se. Para os produtores, o desafio consiste em restaurar a produção sem criar um excesso de oferta no mercado. Com o Brent a negociar perto dos 72 dólares e o WTI próximo dos 69 dólares, os traders parecem esperar uma oferta adicional, mas continuam relutantes em eliminar o prémio de risco geopolítico associado ao Estreito de Ormuz e às tensões mais amplas no Médio Oriente.

Por isso, atuamos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!