Um iene fraco é uma vitamina para as ações japonesas

GBP/JPY

Zona-chave: 215.80 - 217.00

Compra: 217.50 (após uma quebra decisiva de 216.00); alvo 219.50-221.00; StopLoss 216.80

Venda: 215.50 (com fortes fundamentos negativos); alvo 214.00-212.50; StopLoss 216.20

Enquanto a maioria dos participantes do mercado continua concentrada nas perspetivas de cortes das taxas de juro pela Reserva Federal e no desempenho das empresas tecnológicas norte-americanas, uma nova história de crescimento está a desenrolar-se na Ásia. O enfraquecimento do iene japonês continua a apoiar as ações dos maiores exportadores do país, permitindo ao Nikkei 225 superar a maioria dos mercados acionistas da região.

Ao mesmo tempo, a moeda japonesa continua próxima dos seus mínimos de várias décadas face ao dólar norte-americano, apesar do aperto gradual da política monetária por parte do Banco do Japão e do aumento das yields das obrigações do Estado.

Lembrete:

O modelo económico do Japão continua a depender fortemente das exportações. Fabricantes de automóveis, equipamentos industriais, eletrónica, robótica e semicondutores geram uma parte significativa das suas receitas fora do país. Quando o iene se desvaloriza, os lucros obtidos no estrangeiro tornam-se automaticamente maiores quando convertidos para a moeda nacional.

Para os investidores, isto significa expectativas de lucros empresariais mais elevados sem qualquer aumento significativo dos volumes físicos de vendas. É por isso que cada desvalorização relevante do iene é normalmente acompanhada por revisões em alta das previsões de lucros das empresas e dos preços-alvo definidos pelos analistas.

• Apesar da volatilidade nos mercados globais, a taxa de câmbio USD/JPY mantém-se em torno dos 161–162 ienes por dólar, colocando a moeda japonesa perto do seu nível mais fraco em quase 40 anos.
• Ao mesmo tempo, o Nikkei 225 atingiu um novo máximo histórico durante o primeiro semestre de 2026, ultrapassando os 73.000 pontos. Mesmo após a correção, o índice continua a negociar acima dos 65.000 pontos, representando um crescimento de aproximadamente 66% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
• O Banco do Japão está gradualmente a abandonar a sua política monetária ultraflexível e já aumentou a sua taxa de juro de referência. Ainda assim, a moeda nacional continua sob pressão descendente.
• Mesmo após o aumento das taxas, os ativos japoneses continuam a oferecer rendibilidades inferiores às dos ativos norte-americanos comparáveis. Enquanto este diferencial de rendimentos persistir, os investidores globais continuarão a direcionar capital para instrumentos denominados em dólares, sustentando a procura pela moeda norte-americana.
• O excedente da balança corrente do Japão proveniente das transações comerciais caiu para aproximadamente 6,9 mil milhões de ienes em maio, enfraquecendo significativamente o apoio natural à moeda nacional.
• As yields das obrigações do governo japonês a 10 anos permanecem próximas dos níveis mais elevados dos últimos 30 anos, refletindo as preocupações dos investidores relativamente às finanças públicas do país.

Um iene mais fraco beneficia não apenas os exportadores, mas também os fundos internacionais de investimento:

• Os lucros empresariais continuam a apresentar um crescimento sólido graças às taxas de câmbio favoráveis.
• Muitas empresas japonesas continuam a implementar programas de recompra de ações em larga escala, a aumentar o pagamento de dividendos e a melhorar a governação corporativa.

Estas melhorias estruturais tornaram-se uma das principais razões pelas quais os fundos globais de investimento continuam a demonstrar forte interesse pelas ações japonesas.

Outro fator que apoia a fraqueza do iene é a continuação da expansão das estratégias de carry trade. Enquanto as taxas de juro no Japão permanecerem significativamente inferiores às dos Estados Unidos, os investidores continuarão a contrair empréstimos em ienes e a investir esses recursos em ativos denominados em dólares com maior rendimento.

Ao mesmo tempo, parte desses lucros é reinvestida em ações japonesas — especialmente em empresas exportadoras — reforçando a correlação entre um iene fraco e um mercado acionista em alta.

O que significa isto?

Nas próximas semanas, o GBP/JPY poderá tornar-se um instrumento ainda mais informativo do que o USD/JPY. O par está a negociar na faixa dos 215–216, próximo dos níveis mais elevados da última década. Na prática, o mercado continua a comprar a libra esterlina não tanto pela força da economia britânica, mas sobretudo devido à persistente fraqueza do iene.

Enquanto o USD/JPY permanecer acima de 160, a tendência de alta do GBP/JPY continuará a contar com um sólido apoio fundamental. No entanto, aos primeiros sinais de valorização do iene, este cruzamento deverá ser um dos primeiros em que os investidores começarão a realizar lucros em grande escala.

Por isso, atuamos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!