پول از ژئوپلیتیک خسته شده است

GBP/JPY

منطقه کلیدی:215.00 - 216.00

خرید: 216.50 (بر اساس یک پایه مثبت قوی); هدف 218.50; حد ضرر216.00

فروش: 216.00 (پس از آزمون مجدد منطقه 217); هدف 214.50-213.50; حد ضرر216.50

ارزهای اروپایی با اطمینان در حال بازیابی موقعیت‌های از دست‌رفته در ماه مارس هستند؛ شاخص S&P 500 و پوند بریتانیا هم‌اکنون بالاتر از سطوح پیش از درگیری در خاورمیانه معامله می‌شوند. دلار آمریکا دیگر قادر به استفاده از مزیت خود به‌عنوان دارایی امن نیست.

بیشترین تلاش برای پایان دادن به درگیری را ترامپ انجام می‌دهد که به رشد شاخص‌های سهام علاقه‌مند است: گاهی می‌گوید ایران با او تماس گرفته و خواهان توافق است. گاهی نیز ادعا می‌کند افراد مناسب در تهران آماده بازگشت به میز مذاکره هستند. پاکستان نیز تلاش‌های گسترده‌ای برای حل اختلافات انجام می‌دهد.

چین آماده است برای دستیابی به صلح در خاورمیانه کمک کند. خود ایران نیز اعلام می‌کند که در جنبه‌های مختلف با آمریکا به توافق‌هایی رسیده است.

سرمایه‌گذاران حتی اخبار بالقوه مثبت از خاورمیانه را جذب می‌کنند و اخبار منفی را نادیده می‌گیرند.

• بازار سهام آمریکا با تکیه بر انتظارات از فصل قوی گزارش‌های مالی سه‌ماهه اول و ارزش‌گذاری‌های پایین به سطوح پیش از جنگ بازگشته است. معامله‌گران سعی دارند هم نرخ‌های بالای فدرال رزرو و هم ریسک‌های رکود تورمی را نادیده بگیرند.
• حتی قیمت نفت نیز به اندازه‌ای که انتظار می‌رفت در واکنش به شکست مذاکرات آمریکا و ایران افزایش نیافته است: نفت برنت تنها حدود $30 بالاتر از سطوح پیش از درگیری معامله می‌شود.
• بر اساس پیش‌بینی‌های وال‌استریت، سود هر سهم شرکت‌های S&P 500 در سه‌ماهه اول 12.5% رشد خواهد کرد که ششمین فصل متوالی رشد دو رقمی است. همچنین تعداد شرکت‌هایی با پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه به بالاترین سطح از سال 2021 خواهد رسید.
• بازده اوراق خزانه‌داری 35–40 واحد پایه افزایش یافته و معامله‌گران تقریباً امید خود را به کاهش نرخ بهره در سال 2026 از دست داده‌اند. شرایط نسبت به پایان فوریه بسیار بدتر است، اما این موضوع مانع رشد S&P 500 نشده است.
• با وجود بالا بودن نرخ‌های فدرال رزرو از نظر تاریخی، به دلیل افزایش تورم، بازده واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا نسبتاً پایین باقی مانده است، که نشان نمی‌دهد سیاست پولی بیش از حد انقباضی است.

ارزهای اروپایی عملکرد قدرتمندی دارند. پوند به سطوح پیش از جنگ بازگشته و فرانک سوئیس و کرون سوئد بسیار به آن نزدیک هستند. کرون نروژ حتی در آستانه ثبت بالاترین سطوح از ژوئن 2022 قرار دارد. با این حال، افزایش قیمت انرژی پیش‌بینی بانک مرکزی اروپا را از سناریوی پایه منحرف کرده است.

دیروز، کریستین لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا اعلام کرد که افزایش قیمت انرژی به‌طور قابل‌توجهی پیش‌بینی‌های این بانک را تغییر داده و سناریوی پایه نیاز به بازنگری دارد. با این حال، وضعیت فعلی هنوز به نقطه بحرانی نرسیده که به‌طور واضح نیاز به افزایش نرخ بهره را نشان دهد. این اظهارات نشان‌دهنده پیچیدگی ارزیابی پیامدهای اقتصادی بحران ژئوپلیتیک است.

واضح است که بانک مرکزی اروپا در حال بررسی اقدامات لازم است: تورم در اروپا از هدف 2% به‌طور قابل‌توجهی فراتر رفته است.

فعالان بازار معتقدند افزایش نرخ بهره در اروپا تنها مسئله زمان است. اما بازیگران بزرگ انتظار افزایش در نشست بعدی در تاریخ 29–30 آوریل را ندارند. معامله‌گران دو افزایش 0.25% در سال جاری را قیمت‌گذاری کرده‌اند، با احتمال حدود 30% برای افزایش سوم.

بازارها بیشتر به کاهش تنش‌ها باور دارند تا نقض آتش‌بس و بمباران‌های جدید در منطقه. علاوه بر این، مسدودسازی تنگه هرمز توسط آمریکا خود نشان‌دهنده کاهش شدت درگیری نسبت به عملیات نظامی فعال است.

با وجود عدم قطعیت، امیدها برای صلح در خاورمیانه در حال افزایش است، که به سفته‌بازانی که موقعیت‌های خرید خالص دلار آمریکا را به بالاترین سطح 14 ماهه رسانده بودند اجازه می‌دهد آن‌ها را کاهش دهند. فروش دلار شتاب گرفته و از خرید EUR و GBP حمایت می‌کند. به‌عنوان مثال، ین همچنان آسیب‌پذیر است، در حالی که جفت GBP/JPY به سمت بالاترین سطح 18 ساله حرکت می‌کند. تصویر تکنیکال به‌تدریج پایدارتر می‌شود.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم..

برای همه آرزوی سود!