چگونه Ripple از زیان‌های شما سود می‌برد
کسب‌وکاری که از کنترل خارج شده است
XRP/USD
منطقه کلیدی: 1.350 - 1.400
Buy: 1.415 (در شرایط عوامل بنیادی مثبت قوی); هدف 1.500-1.550; StopLoss 1.380
Sell: 1.330 (در صورت شکست تأییدشده سطح 1.35) ; هدف 1.200-1.115; StopLoss 1.365
این شرکت ارز دیجیتال در حال ورود به بازار تأمین مالی ETF است؛ بازاری که در آن صندوق‌ها برای افزایش میزان مواجهه با سهام Nvidia، Sandisk و سایر ناشران هزینه پرداخت می‌کنند. این سازوکار به‌ویژه در میان صندوق‌هایی محبوب است که به دنبال کسب بازده بالاتر از نوسانات روزانه سهام منفرد یا شاخص‌های سهام هستند.
به عبارت دیگر، صندوق‌ها به‌جای خرید اوراق بهادار اضافی می‌توانند با یک کارگزار قراردادهای سوآپ بازده کل منعقد کنند. کارگزار میزان مواجهه موردنیاز با بازار را فراهم می‌کند، ریسک پذیرفته‌شده را از طریق خرید دارایی‌ها یا انجام معاملات دیگر پوشش می‌دهد و برای تأمین مالی موقعیت کارمزد دریافت می‌کند.
تأمین مالی ETFهای اهرمی چگونه کار می‌کند
یکی از نمونه‌ها Tradr 2X Long SNDK Daily است — صندوقی که برای دنبال کردن دو برابر تغییرات روزانه قیمت سهام شرکت سازنده تراشه‌های حافظه Sandisk طراحی شده است. این صندوق برای تأمین مالی سوآپ، نرخ تأمین مالی بانکی یک‌شبه به‌علاوه 4 واحد درصد به Ripple پرداخت می‌کند. با نرخ‌های فعلی، این مبلغ معادل تقریباً 8% در سال از میزان مواجهه از طریق سوآپ است. این پرداخت جدا از کارمزد مدیریت خود ETF دریافت می‌شود.
برای Ripple، چنین معاملاتی درآمد مستمر از تأمین مالی موقعیت‌های نهادی ایجاد می‌کنند. با این حال، این فعالیت فراتر از سود بالقوه است: کارگزار باید وثیقه‌ها را نظارت کند، ریسک‌ها را پوشش دهد و تغییرات شدید ارزش دارایی‌های پایه را در نظر بگیرد.
مقیاس بازار این کسب‌وکار را جذاب می‌کند. طبق داده‌های Morningstar Direct، تعداد 593 صندوق ETF اهرمی در آمریکا معامله می‌شوند که مجموع دارایی‌های آن‌ها از $256 میلیارد فراتر می‌رود. از این تعداد، 426 صندوق بر سهام منفرد تمرکز دارند.
چگونه Ripple وارد قلمرو بانک‌ها شد
تأمین مالی چنین استراتژی‌هایی مدت‌ها عمدتاً توسط بانک‌ها انجام می‌شد. با این حال، الزامات سرمایه و مدیریت ریسک توانایی بازیگران سنتی را محدود کرده و فرصت‌هایی برای شرکت‌های غیربانکی ایجاد کرده است. بازیگران فعال در این بخش شامل Ripple Prime، Jane Street و Clear Street هستند.
یادآوری:
خرید Hidden Road به مبلغ $1.25 میلیارد به Ripple امکان داد از بازار ارزهای دیجیتال فراتر رود و در بخش خدمات مالی نهادی حضور پیدا کند. این شرکت از طریق بخش Ripple Prime معاملات مربوط به صندوق‌های قابل معامله در بورس با اهرم مالی را تأمین مالی می‌کند. این مدل منبعی از درآمد کارمزدی را فراهم می‌کند که به‌طور سنتی عمدتاً در اختیار بانک‌ها و کارگزاران بزرگ بوده است.
Ripple یک زیرساخت تثبیت‌شده کارگزاری اصلی را خریداری کرد که شامل پایاپای، تأمین مالی موقعیت‌های سرمایه‌گذاری و پردازش معاملات مربوط به سهام، اوراق قرضه، ارزها و دارایی‌های دیجیتال است.
در ماه اوت، Ripple کسب‌وکار Delta One خود را راه‌اندازی کرد و سوآپ‌های بازده کل مرتبط با سهام آمریکا، شاخص‌های سهام و دارایی‌های دیجیتال را ارائه داد. در زمان اعلام این خبر، شرکت از سرمایه خالص نظارتی بیش از $1 میلیارد و تکمیل انتشار بدهی ارشد به ارزش $275 میلیون برای حمایت از توسعه بیشتر خبر داد.
گام دیگر، گسترش توافق با صندوق پوشش ریسک Brevan Howard بود. بر اساس این توافق‌ها، Ripple Prime خدمات کارگزاری، پایاپای و تأمین مالی را در بازارهای مختلف دارایی به این صندوق ارائه خواهد داد.
بازده همراه با ریسک‌های بزرگ
ETFهای اهرمی میزان مواجهه خود را روزانه بازتنظیم می‌کنند و نوسانات شدید سهام منفرد می‌تواند برای شرکت‌های مالی ریسک ایجاد کند، اگر دارایی‌های صندوق برای پوشش زیان‌ها کافی نباشد.
نوسانات شدید سهام پایه می‌تواند الزامات وثیقه را به‌سرعت افزایش دهد. اگر دارایی‌های صندوق برای پوشش زیان‌ها کافی نباشد، کارگزار تأمین‌کننده مالی با خطر زیان مواجه خواهد شد.
در عین حال، هنوز نمی‌توان مقیاس کسب‌وکار جدید Ripple را به‌طور کامل بر اساس گزارش‌های مالی عمومی ارزیابی کرد. این شرکت افشا نکرده است که تأمین مالی ETFهای اهرمی چه میزان درآمد ایجاد می‌کند یا XRP و XRP Ledger چه نقشی در این عملیات دارند.
و نتیجه چیست؟
Ripple از زیرساخت خریداری‌شده از طریق Hidden Road برای توسعه کسب‌وکار تأمین مالی نهادی خود فراتر از ارزهای دیجیتال استفاده می‌کند. کارمزدها و پرداخت‌های تأمین مالی به شرکت اجازه می‌دهند از تقاضای صندوق‌ها برای افزایش مواجهه با سهام و شاخص‌ها سود کسب کند، بدون اینکه به پویایی بازار ارزهای دیجیتال محدود باشد.
با این حال، رشد این کسب‌وکار به توانایی آن در مدیریت ریسک‌ها، رقابت با بانک‌ها و سایر کارگزاران و جذب مشتریان نهادی بستگی خواهد داشت. در حال حاضر، پتانسیل مالی این کسب‌وکار قابل‌توجه به نظر می‌رسد، اما سهم واقعی آن در درآمد Ripple همچنان نامشخص است.
پس بیایید عاقلانه عمل کنیم و از ریسک‌های غیرضروری دوری کنیم.
سود نصیب همه!
