پول «رایگان» در حال گرانتر شدن است.
فروش گسترده اوراق قرضه شتاب میگیرد
GBP/JPY
منطقه کلیدی: 216.00 - 217.00
خرید: 217.20 (در صورت شکست مطمئن بالای 217.00)؛ هدف 219.00؛ StopLoss 216.50
فروش: 215.50 (در صورت عوامل بنیادی منفی قوی)؛ هدف 214.00-213.50؛ StopLoss 216.20
اوراق قرضه جهانی با افت شدیدی روبهرو شدند و روندی را ادامه دادند که هزینه استقراض را به بالاترین سطوح چندساله میرساند. بازار تلاش میکند از طریق افزایش نرخ وامهای مسکن و سایر نرخهای اعتباری، تعادل جهانی را حفظ کند.
دلیل اصلی بحران خاورمیانه است که قیمت انرژی را افزایش میدهد و نگرانی سرمایهگذاران درباره تورم و رشد سریع بدهی دولتها را تشدید میکند.
یادآوری:
نرخهای بهره دولتی بهعنوان معیار قیمتگذاری داراییهای مالی عمل میکنند. افزایش هزینه پول به بالا رفتن نرخ وام مسکن برای مصرفکنندگان منجر میشود و تصمیمگیری دولتها درباره مخارج را دشوارتر میکند.
- بازده اوراق خزانهداری 10 ساله آمریکا به بالاترین سطح تقریباً سه ساله یعنی 4.81% رسید..افزایش بازده به بالای 5% وحشت در بازارهای سهامی که از قبل بیثبات هستند را تشدید خواهد کرد.
- بازده اوراق 10 ساله ژاپن از 3% عبور کرد و به بالاترین سطح 30 ساله رسید.
- در استرالیا، بازده اوراق دولتی 10 ساله به 5.198% افزایش یافت که بالاترین سطح در بیش از 15 سال است.
- قراردادهای آتی اوراق دولتی آلمان (bund) 0.35% کاهش یافت و به پایینترین سطح از 2011 رسید.
- قراردادهای آتی اوراق OAT فرانسه 0.37% کاهش یافت و به پایینترین سطح تاریخی رسید.
- بازده اوراق بریتانیا روز سهشنبه به بالاترین سطح از 2008 رسید.
فروش گسترده اوراق توسط شرکتهای بزرگ فناوری که بهطور فعال برای توسعه هوش مصنوعی منابع مالی جذب میکنند، فشار بر بازار را افزایش داد. این فعالیت با "bond vigilantes" مرتبط است — سرمایهگذارانی که تلاش میکنند انضباط مالی بیشتری را بر دولتهایی که ولخرج تلقی میشوند تحمیل کنند و بازده بالاتری برای اوراق آنها مطالبه میکنند.
ماه گذشته، اسکات بسنت و وزارت خزانهداری آمریکا اقداماتی برای محدود کردن افزایش بازده اوراق بلندمدت انجام دادند، اما بازار تقریباً بهطور کامل نتیجه را معکوس کرده است: بازده اوراق خزانهداری 30 ساله به سطحی بازگشته که در ابتدا مقامات را مجبور به مداخله کرده بود.
سرمایهگذاران اکنون اقدامات Fed در مبارزه با تورم را که همچنان بالاتر از هدف 2% بانک مرکزی قرار دارد، از نزدیک دنبال میکنند. اظهارات hawkish وارش در هفته گذشته باعث افزایش انتظارات معاملهگران برای افزایش نرخ بهره شد.
معاملهگران از هماکنون احتمال افزایش نرخ بهره در اروپا در هفته آینده و همچنین احتمال حدود 68% برای اقدامی مشابه در آمریکا یک هفته بعد را در قیمتها لحاظ کردهاند.
پس نتیجه چیست؟
شتاب گرفتن فروش اوراق قرضه احتمال تداوم فشار بر سهام و سایر داراییهای پرریسک را افزایش میدهد، بهویژه اگر بازده اوراق خزانهداری به رشد خود ادامه دهد. بازارهایی با بار بدهی بالا همچنان آسیبپذیرترین هستند.
- اوراق خزانهداری آمریکا: عمدتاً Short. شکست بازده به بالای 5% یک سیگنال نزولی قوی و عامل اضافی فشار بر سهام خواهد بود.
- USD: روند کوتاهمدت نزولی است. اگر تقاضای ژئوپلیتیکی برای داراییهای امن ادامه یابد، خرید USD در اصلاحها ترجیح دارد، بهویژه در برابر ارزهایی با حمایت بنیادی ضعیفتر.
- شاخصهای آمریکا: خرید بسیار محتاطانه. NASDAQ بهطور ویژه آسیبپذیر است.
- بخش فناوری: خرید محتاطانه. استقراض گسترده شرکتهای AI همزمان عرضه بدهی شرکتی و فشار بر هزینه سرمایه را افزایش میدهد. این موضوع ریسک بیشتری برای سهام فناوری با ارزشگذاری بالا ایجاد میکند.
- نفت: تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی و ریسک اختلال در عرضه از Brent حمایت میکند؛ افزایش به بالای $95 فشار تورمی را بیشتر کرده و همزمان احتمال سیاست سختگیرانهتر بانکهای مرکزی را افزایش میدهد.
- طلا: پس از تأیید بازگشت نزولی بازدهها میتوان خرید را بررسی کرد.
- JPY: ریسک بسیار بالا. بازده JGB بالای 3% و انتظارات برای تشدید بیشتر سیاست بانک ژاپن، خطر بازگشت شدید معاملات carry trade و افزایش نوسان در جفتهای JPY را ایجاد میکند.
تصمیمات کلیدی معاملاتی باید رابطه بازده → دلار → سهام → نفت را تا حد امکان دقیق دنبال کنند. در حال حاضر، بسیار مهم است که موقعیتها فقط بر اساس یک دارایی باز نشوند، بلکه خود این رابطه بینبازاری معامله شود.
بنابراین منطقی عمل میکنیم و از ریسکهای غیرضروری اجتناب میکنیم.
سود نصیب همه!
