CFD এবং Futures: দামের গতিবিধিতে ট্রেড করার দুটি উপায়

CFD এবং ফিউচারসের মধ্যে অনেক মিল রয়েছে। উভয় ইন্সট্রুমেন্টই ট্রেডারদের দামের গতিবিধির ওপর ট্রেড করতে, দাম বাড়া ও কমা — উভয় ক্ষেত্রেই পজিশন খুলতে এবং লিভারেজ ব্যবহার করতে দেয়। একই সঙ্গে, অন্তর্নিহিত অ্যাসেটটি নিজে কেনার প্রয়োজন হয় না।

এই কারণে, এগুলোকে একই শ্রেণিতে রাখা সহজ। উদাহরণস্বরূপ, একজন ট্রেডার তেলের ওপর CFD খুলতে পারেন অথবা তেলের একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট বেছে নিতে পারেন এবং উভয় ক্ষেত্রেই এর দামের গতিবিধি থেকে ফলাফল পেতে পারেন। কিন্তু ট্রেডগুলোর কাঠামো ভিন্ন হবে।

CFD হলো একজন ট্রেডার এবং ব্রোকারের মধ্যে একটি চুক্তি। একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয়, এবং এর প্রধান প্যারামিটারগুলো আগে থেকেই নির্ধারিত থাকে: কন্ট্রাক্টের আকার, মূল্যের ন্যূনতম পরিবর্তন, নিষ্পত্তির পদ্ধতি এবং মেয়াদযুক্ত ফিউচারসের ক্ষেত্রে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ।

এই পার্থক্যটি প্রায় সবকিছুকে প্রভাবিত করে: পজিশনের আকার নির্বাচন, মার্জিনের পরিমাণ, খরচ, তারল্য এবং কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ঘনিয়ে এলে পজিশনের কী হয়। নিচে আমরা the difference between CFDs and futures এবং একই বাজারের দুটি ইন্সট্রুমেন্ট কেন ভিন্নভাবে আচরণ করতে পারে তা দেখব।

CFD কী

CFD হলো একটি ডেরিভেটিভ আর্থিক ইন্সট্রুমেন্ট, যা ট্রেডারদের অন্তর্নিহিত অ্যাসেটটি না কিনেই এর দামের পরিবর্তনের ওপর ট্রেড করতে দেয়।

CFD, উদাহরণস্বরূপ, শেয়ার, স্টক সূচক, কারেন্সি পেয়ার, সোনা এবং তেলের সঙ্গে যুক্ত হতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, যদি একজন ট্রেডার সোনার ওপর CFD বেছে নেন, তাহলে তিনি ধাতুটি নিজে কেনেন না এবং এর মালিকও হন না। ট্রেডের ফলাফল নির্ভর করে পজিশন খোলা ও বন্ধ করার মধ্যবর্তী সময়ে দাম কতটা পরিবর্তিত হয়েছে তার ওপর।

দাম বাড়বে এমন প্রত্যাশায় একটি পজিশন খোলা হলে এবং দাম সত্যিই বাড়লে, পার্থক্যটি ট্রেডারের পক্ষে কাজ করে। দাম কমলে ক্ষতি হয়। শর্ট পজিশনের ক্ষেত্রে যুক্তিটি বিপরীত।

CFD সাধারণত কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে একটি পৃথক ইন্সট্রুমেন্ট হিসেবে ট্রেড করা হয় না। ট্রেডটি একটি ব্রোকারের মাধ্যমে সম্পাদিত হয়, যে কোট প্রদান করে, উপলব্ধ পজিশনের আকার নির্ধারণ করে এবং ট্রেডিংয়ের শর্ত নির্ধারণ করে।

তাই CFD-এর প্যারামিটার ব্রোকারভেদে ভিন্ন হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একই বাজারের CFD-এর ক্ষেত্রে বিভিন্ন ব্রোকারের ন্যূনতম ট্রেডের আকার, মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা বা পজিশন রোলওভারের খরচ ভিন্ন হতে পারে।

ইন্সট্রুমেন্টটির কার্যপদ্ধতি আমরা CFD সম্পর্কে সহজ ব্যাখ্যা নিবন্ধে আরও বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করেছি।

ফিউচারস কী

একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্টও একটি ডেরিভেটিভ আর্থিক ইন্সট্রুমেন্ট, তবে এর কাঠামো CFD থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে আলাদা।

এ ধরনের কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয়। প্রতিটির প্রধান প্যারামিটার আগে থেকেই নির্ধারিত থাকে: কোন অ্যাসেটটি কন্ট্রাক্টের ভিত্তি, একটি কন্ট্রাক্টের সঙ্গে অ্যাসেটের কত ইউনিট সম্পর্কিত এবং মূল্যের ন্যূনতম কত পরিবর্তন ব্যবহৃত হয়। মেয়াদযুক্ত ফিউচারসের একটি পূর্বনির্ধারিত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখও থাকে।

উদাহরণস্বরূপ, একটি তেলের ফিউচারস কন্ট্রাক্ট নির্দিষ্ট সংখ্যক ব্যারেলের সমতুল্য হতে পারে। একটি স্টক সূচকের ফিউচারস কন্ট্রাক্টে অ্যাসেটের কোনো বাস্তব পরিমাণ থাকে না, তবে এর একটি নির্ধারিত গুণক থাকে, যা সূচকের এক পয়েন্ট পরিবর্তনের মূল্য নির্ধারণ করে।

একজন ট্রেডার কন্ট্রাক্টটির আকার নিজে পরিবর্তন করতে পারেন না। একটি কন্ট্রাক্ট যথেষ্ট না হলে দুই বা তিনটি খোলা যেতে পারে। বিপরীতে, একটি কন্ট্রাক্ট খুব বড় হলে, ছোট সংস্করণ থাকলে ট্রেডারকে সেটি খুঁজতে হবে।

একই সঙ্গে, ট্রেড খোলার জন্য ফিউচারস কন্ট্রাক্টের সম্পূর্ণ নামমাত্র মূল্য জমা দেওয়ার প্রয়োজন হয় না। CFD-এর মতো এখানেও মার্জিন ব্যবহার করা হয়, তবে এটি গণনা এবং পজিশন বজায় রাখার নিয়ম ভিন্ন।

Futures vs CFDs: প্রধান পার্থক্য

প্রধান বিষয়গুলো একত্র করলে চিত্রটি এমন:

এই টেবিলটি সাধারণ যুক্তি দেখায়, তবে প্রতিটি গ্রুপের মধ্যে শর্ত ভিন্ন হতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, সব CFD চিরস্থায়ী নয়। কিছু নির্দিষ্ট ফিউচারস কন্ট্রাক্টের সঙ্গে যুক্ত থাকে এবং সেগুলোরও মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকতে পারে। অন্যদিকে, একই অ্যাসেটের জন্য ফিউচারসের বিভিন্ন কন্ট্রাক্টের আকারের একাধিক সংস্করণ থাকতে পারে।

কন্ট্রাক্টের আকার

ট্রেডের আকার হলো CFD এবং ফিউচারসের মধ্যে সবচেয়ে লক্ষণীয় পার্থক্যগুলোর একটি।

CFD-এর ক্ষেত্রে ভলিউম সাধারণত বেশ নমনীয়ভাবে নির্বাচন করা যায়। ইন্সট্রুমেন্টের ওপর নির্ভর করে এটি লট, লটের ভগ্নাংশ, শেয়ারের সংখ্যা বা অন্যান্য ইউনিটে নির্ধারণ করা হতে পারে।

ধরা যাক, একজন ট্রেডার কোনো নির্দিষ্ট বাজারে ছোট একটি পজিশন নিতে চান। ব্রোকারের শর্ত অনুমতি দিলে, সম্পূর্ণ স্ট্যান্ডার্ড বড় কন্ট্রাক্ট না নিয়েই CFD-এর ভলিউম উপযুক্ত আকারে কমানো যেতে পারে।

একই সঙ্গে, এখানেও সম্পূর্ণ স্বাধীনতা নেই। প্রতিটি ইন্সট্রুমেন্টের একটি স্পেসিফিকেশন থাকে: ন্যূনতম ট্রেডের ভলিউম, এক লটের আকার, দামের এক পয়েন্ট পরিবর্তনের মূল্য এবং অন্যান্য প্যারামিটার।

ফিউচারসের ক্ষেত্রে আকার আগে থেকেই নির্ধারিত থাকে এবং একটি নির্দিষ্ট কন্ট্রাক্ট ট্রেড করা সব অংশগ্রহণকারীর জন্য একই হয়।

ধরা যাক, একটি কন্ট্রাক্ট অন্তর্নিহিত অ্যাসেটের নির্দিষ্ট পরিমাণের সমতুল্য। এমন একটি কন্ট্রাক্টের, উদাহরণস্বরূপ, 0.4 কেনা সম্ভব নয়। এক, দুই বা তার বেশি পূর্ণ কন্ট্রাক্ট খোলা যায়।

অনেক বাজারে ফিউচারস কন্ট্রাক্টের ছোট সংস্করণ থাকে, যা ট্রেডারদের কম ভলিউম নিয়ে কাজ করার সুযোগ দেয়। তবে এই ক্ষেত্রেও ট্রেডার নিজের ইচ্ছামতো ট্রেডের আকার নির্ধারণ করার পরিবর্তে এক্সচেঞ্জ আগে থেকেই নির্ধারণ করে দেওয়া বিকল্পগুলো থেকে বেছে নেন।

এই কারণে, দেখতে একই রকম দুটি ট্রেডের জন্য ভিন্ন পরিমাণ মূলধন প্রয়োজন হতে পারে। CFD-তে ভলিউম অ্যাকাউন্টের সঙ্গে আরও নির্ভুলভাবে সামঞ্জস্য করা যায়, আর ফিউচারসের ক্ষেত্রে পজিশন খোলার আগে নির্দিষ্ট কন্ট্রাক্টের আকার বিবেচনা করতে হয়।

মেয়াদ শেষ হওয়া

একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্টের সাধারণত নির্দিষ্ট জীবনকাল থাকে।

একটি কন্ট্রাক্ট, উদাহরণস্বরূপ, মার্চ, জুন, সেপ্টেম্বর বা ডিসেম্বরের সঙ্গে সম্পর্কিত হতে পারে। নির্ধারিত তারিখ এলে সেই কন্ট্রাক্টের ট্রেডিং শেষ হয় এবং নিয়মে নির্ধারিত নিষ্পত্তি বা ডেলিভারির প্রক্রিয়া শুরু হয়।

ক্যালেন্ডার বাজারের ওপর নির্ভর করে। কিছু কন্ট্রাক্ট প্রতি মাসে ইস্যু করা হয়, অন্যগুলো বছরে শুধুমাত্র নির্দিষ্ট মাসের জন্য ইস্যু করা হয়। একটি মেয়াদযুক্ত ফিউচারস কন্ট্রাক্ট অনির্দিষ্টকাল ধরে রাখা যায় না: এর একটি নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে।

CFD-এর নিয়ম ভিন্ন। এ ধরনের অনেক ইন্সট্রুমেন্টের পূর্বনির্ধারিত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে না। অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত অর্থ থাকলে এবং ইন্সট্রুমেন্টটি ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ থাকলে একটি পজিশন এক ট্রেডিং দিন, সপ্তাহ বা মাসেরও বেশি সময় ধরে রাখা যেতে পারে।

তবে সব CFD-কে চিরস্থায়ী হিসেবেও বিবেচনা করা উচিত নয়।

যদি কোনো CFD একটি নির্দিষ্ট ফিউচারস কন্ট্রাক্টের সঙ্গে যুক্ত থাকে, ব্রোকার তার নিজস্ব মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ নির্ধারণ করতে পারে অথবা পরবর্তী কন্ট্রাক্টে যাওয়ার একটি প্রক্রিয়া ব্যবহার করতে পারে। তাই নির্দিষ্ট ইন্সট্রুমেন্টের স্পেসিফিকেশনে মেয়াদ শেষ হওয়ার শর্ত পরীক্ষা করা সবসময়ই ভালো।

এই বিষয়টি আমরা CFD-এর মেয়াদ শেষ হওয়া এবং রোলওভার নিবন্ধে আরও বিস্তারিতভাবে আলোচনা করেছি।

পজিশন রোলওভার

একটি মেয়াদযুক্ত ফিউচারস কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়া আরেকটি বৈশিষ্ট্য তৈরি করে — ট্রেডার যদি পজিশন আরও দীর্ঘ সময় ধরে রাখতে চান, তাহলে একটি কন্ট্রাক্ট থেকে অন্যটিতে যেতে হয়।

ধরা যাক, সেপ্টেম্বরের একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট খোলা আছে, কিন্তু ট্রেডিং ধারণাটি আরও কয়েক মাস স্থায়ী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। সেপ্টেম্বরের কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় ঘনিয়ে এলে সেটি বন্ধ করা হয় এবং এর পরিবর্তে পরবর্তী কন্ট্রাক্ট, উদাহরণস্বরূপ ডিসেম্বরেরটি, খোলা হয়।

এটিই পজিশন রোলওভার।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, নতুন কন্ট্রাক্টের দাম পুরোনোটির সমান হওয়া বাধ্যতামূলক নয়। উভয়ই একই অ্যাসেটের সঙ্গে যুক্ত হলেও তাদের মধ্যে পার্থক্য থাকতে পারে।

ভিন্ন মেয়াদের দামের ওপর সুদের হার, বাজারের প্রত্যাশা, পণ্য সংরক্ষণের খরচ, লভ্যাংশ এবং অন্যান্য বিষয় প্রভাব ফেলে। তাই একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট থেকে অন্যটিতে যাওয়ার সময় প্রবেশমূল্যও পরিবর্তিত হতে পারে।

চিরস্থায়ী CFD-এর ক্ষেত্রে সাধারণত একটি কন্ট্রাক্ট হাতে বন্ধ করে অন্যটি খোলার প্রয়োজন হয় না। পজিশন চলতে পারে, তবে সেটি রাতভর ধরে রাখার জন্য ব্রোকার আলাদা ফি নিতে পারে।

তবে CFD যদি ফিউচারস কন্ট্রাক্টের ওপর ভিত্তি করে হয়, শর্ত ভিন্ন হতে পারে। এই ক্ষেত্রে, ব্রোকার কখনও কখনও মূল্য গণনা পরবর্তী কন্ট্রাক্টে স্থানান্তর করতে পারে অথবা এমন একটি তারিখ নির্ধারণ করতে পারে যার পর বর্তমান ইন্সট্রুমেন্টের ট্রেডিং বন্ধ হয়ে যায়।

তাই দীর্ঘমেয়াদে পজিশন ধরে রাখার সময় শুধু বাজারের দিক নয়, নির্বাচিত কন্ট্রাক্ট কীভাবে গঠিত তাও বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ।

মার্জিন

CFD এবং ফিউচারস উভয়ই ট্রেডারদের এমন একটি পজিশন নিয়ন্ত্রণ করতে দেয় যার মূল্য সেটি খোলার জন্য সরাসরি জমা দেওয়া অর্থের চেয়ে বেশি।

এই উদ্দেশ্যে মার্জিন ব্যবহার করা হয়।

ধরা যাক, একটি CFD পজিশনের মূল্য 10 000 $, এবং প্রয়োজনীয় মার্জিন 5%। ট্রেডটি খুলতে ট্রেডারের নিজস্ব অর্থ থেকে 500 $ প্রয়োজন হবে। বাকি 9 500 $ প্রচলিত ঋণ হিসেবে অ্যাকাউন্টে জমা করা হয় না। মার্জিন নির্ধারণ করে নির্দিষ্ট আকারের একটি পজিশন খুলতে এবং বজায় রাখতে কত অর্থ উপলব্ধ থাকতে হবে।

লাভ এবং ক্ষতি সম্পূর্ণ পজিশনের ভিত্তিতে গণনা করা হয়। তাই দামের সামান্য পরিবর্তনও জমা দেওয়া মার্জিনের তুলনায় উল্লেখযোগ্য ফলাফল তৈরি করতে পারে।

বাজার খোলা ট্রেডের বিপরীতে গেলে অ্যাকাউন্টের অর্থ কমে যায়। পজিশনগুলো বজায় রাখার জন্য তা অপর্যাপ্ত হয়ে গেলে, ব্রোকার তার নিয়ম অনুযায়ী অতিরিক্ত অর্থ চাইতে পারে অথবা ট্রেড বন্ধ করা শুরু করতে পারে।

ফিউচারসের ক্ষেত্রেও মার্জিন ব্যবহার করা হয়, তবে সিস্টেমটি ভিন্নভাবে সংগঠিত।

একটি কন্ট্রাক্ট খুলতে প্রাথমিক মার্জিন প্রয়োজন। খোলার পর পজিশনটি খোলা রাখতে অ্যাকাউন্টে নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ থাকতে হবে। ফিউচারস কন্ট্রাক্ট নিয়মিত বর্তমান বাজারমূল্য অনুযায়ী পুনর্মূল্যায়ন করা হয়। দাম পজিশনের বিপরীতে গেলে ক্ষতি অ্যাকাউন্টে প্রতিফলিত হয়। অর্থের পরিমাণ খুব কম হয়ে গেলে অ্যাকাউন্টে অর্থ যোগ করা বা পজিশন কমানো প্রয়োজন হতে পারে।

মার্জিনের পরিমাণ সবসময় একই থাকে না। উচ্চ অস্থিরতার সময় প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তিত হতে পারে, তাই ট্রেড খোলার জন্য যে পরিমাণ যথেষ্ট ছিল তা পরে সবসময় যথেষ্ট নাও হতে পারে।

CFD এবং ফিউচারস উভয় ক্ষেত্রেই মার্জিন ট্রেডারের নিজস্ব কম অর্থ দিয়ে বড় পজিশন খোলার সুযোগ দেয়। একই কারণে, এটি অ্যাকাউন্টের ওপর প্রতিটি দামের পরিবর্তনের প্রভাব বাড়ায়।

ট্রেডিং খরচ

CFD এবং ফিউচারসের খরচের কাঠামোও ভিন্ন। তাই শুধু প্রতি ট্রেডের ঘোষিত কমিশন দিয়ে এগুলো তুলনা করা পুরোপুরি সঠিক নয়।

CFD ট্রেড করার সময় বিভিন্ন ধরনের খরচ হতে পারে:

• স্প্রেড — ক্রয় ও বিক্রয় মূল্যের মধ্যে পার্থক্য;
• আলাদা ট্রেডিং কমিশন;
• পজিশন পরবর্তী ট্রেডিং দিনে বহন করার ফি;
• মুদ্রা রূপান্তরের খরচ;
• ব্রোকারের শর্তে থাকলে অতিরিক্ত চার্জ।

নির্দিষ্ট সেটটি ইন্সট্রুমেন্ট এবং অ্যাকাউন্টের ধরন-এর ওপর নির্ভর করে। কিছু ক্ষেত্রে প্রধান ট্রেডিং খরচ ইতিমধ্যেই স্প্রেডের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত থাকে। অন্য ক্ষেত্রে ব্রোকার সংকীর্ণ স্প্রেড দেয়, কিন্তু ট্রেড খোলা বা বন্ধ করার জন্য আলাদা কমিশন নেয়।

স্বল্পমেয়াদি ট্রেডের ক্ষেত্রে প্রধান খরচ স্প্রেড বা কমিশন হতে পারে। পজিশন কয়েক সপ্তাহ খোলা থাকলে রোলওভার ফি অনেক বেশি লক্ষণীয় হয়ে ওঠে।

ফিউচারসের ক্ষেত্রে সাধারণত ব্রোকারেজ কমিশন, এক্সচেঞ্জ ফি এবং ক্লিয়ারিং ফি থাকে। পাশাপাশি, ট্রেডার ক্রয় ও বিক্রয় মূল্যের মধ্যে স্বাভাবিক বাজার স্প্রেডেরও মুখোমুখি হন।

এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা ফিউচারস কন্ট্রাক্টে সাধারণত অনেক CFD-এর মতো দৈনিক রোলওভার ফি থাকে না। তবে সময়ের খরচ এখনও কন্ট্রাক্টের দামকে প্রভাবিত করে।

উদাহরণস্বরূপ, ফিউচারসের দাম সুদের হার, প্রত্যাশিত লভ্যাংশ বা পণ্য সংরক্ষণের খরচ প্রতিফলিত করতে পারে। তাই আলাদা "রোলওভার ফি" লাইন না থাকার অর্থ এই নয় যে সময়ের সঙ্গে পজিশন ধরে রাখার ফলে তার খরচের ওপর কোনো প্রভাব পড়ে না।

দুটি ইন্সট্রুমেন্ট তুলনা করার সময় সব খরচ একসঙ্গে বিবেচনা করা এবং ট্রেডের প্রত্যাশিত সময়কাল হিসাব করা ভালো।

তারল্য

তারল্য দেখায় বর্তমান বাজারমূল্যের কাছাকাছি দামে কত সহজে একটি পজিশন খোলা বা বন্ধ করা যায়।

ফিউচারসের ক্ষেত্রে অংশগ্রহণকারীদের অর্ডার এক্সচেঞ্জে মিলিত হয়। ক্রেতা এবং বিক্রেতারা একটি সাধারণ অর্ডার বুক তৈরি করেন, যেখানে উপলব্ধ দাম এবং ভলিউম দেখা যায়। একই সঙ্গে, ভিন্ন মেয়াদের কন্ট্রাক্টগুলোর মধ্যে তারল্য অসমভাবে বণ্টিত হয়।

উদাহরণস্বরূপ, সেপ্টেম্বর, ডিসেম্বর এবং মার্চের ফিউচারস একই সময়ে ট্রেড হতে পারে। সাধারণত সবচেয়ে সক্রিয় কন্ট্রাক্টে বেশি ট্রেড হয়, এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় ঘনিয়ে এলে অংশগ্রহণকারীরা ধীরে ধীরে পরবর্তী কন্ট্রাক্টে চলে যান।

এই কারণে, একই অ্যাসেটের একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট সক্রিয়ভাবে ট্রেড হতে পারে, অন্যটি উল্লেখযোগ্যভাবে কম ঘন ঘন ট্রেড হতে পারে। এটি একটি ট্রেডের জন্য গুরুত্বপূর্ণ: তারল্য কম হলে স্প্রেড আরও প্রশস্ত হতে পারে এবং বড় অর্ডার কার্যকর করা কম সুবিধাজনক হতে পারে।

সব বাজার অংশগ্রহণকারীর জন্য CFD-এর কোনো সাধারণ এক্সচেঞ্জ অর্ডার বুক নেই। কোট এবং কার্যকর করার শর্ত ব্রোকারের অবকাঠামো, তার তারল্য প্রদানকারী এবং যে বাজারে অন্তর্নিহিত অ্যাসেট ট্রেড করা হয় তার ওপর নির্ভর করে। তাই CFD সাধারণত অন্তর্নিহিত বাজারের দাম অনুসরণ করে, কিন্তু এর কোট শেষ দশমিক স্থান পর্যন্ত এক্সচেঞ্জের দামের সঙ্গে মিলে যাওয়া বাধ্যতামূলক নয়।

উদাহরণস্বরূপ, চূড়ান্ত দাম ব্রোকারের স্প্রেড, ট্রেডিংয়ের সময় এবং কোটের উৎসের বৈশিষ্ট্যের দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে।

এ ধরনের কন্ট্রাক্টের মূল্য কীভাবে গঠিত হয় সে সম্পর্কে আরও বিস্তারিত CFD-এর দাম কীভাবে গণনা করা হয় নিবন্ধে পাওয়া যাবে।

CFD এবং ফিউচারস কোথায় ট্রেড করা হয়

ফিউচারস সংগঠিত এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয়।

এক্সচেঞ্জ কন্ট্রাক্টের স্পেসিফিকেশন এবং সাধারণ ট্রেডিং নিয়ম নির্ধারণ করে। একই ফিউচারস কন্ট্রাক্টের সব অংশগ্রহণকারীর জন্য কন্ট্রাক্টের আকার, মূল্যের পরিবর্তনের ধাপ এবং নিষ্পত্তির পদ্ধতি একই থাকে। মেয়াদযুক্ত কন্ট্রাক্টগুলোরও একটি পূর্বনির্ধারিত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে। বাধ্যবাধকতাগুলো একটি ক্লিয়ারিং সিস্টেমের মাধ্যমে পূরণ করা হয়, যা অংশগ্রহণকারীদের পজিশন রেকর্ড করে এবং নিষ্পত্তি সম্পন্ন করে।

CFD হলো ওভার-দ্য-কাউন্টার ইন্সট্রুমেন্ট। একটি পজিশন ব্রোকারের মাধ্যমে খোলা হয়, এবং ব্রোকারই কন্ট্রাক্ট, কোট এবং ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে অ্যাক্সেস প্রদান করে।

তাই একটি স্টক সূচকের CFD এবং একই সূচকের একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্টকে শুধু তাদের চার্ট একই রকম দেখায় বলে একই ইন্সট্রুমেন্ট হিসেবে বিবেচনা করা যায় না। তাদের অন্তর্নিহিত বাজার একই হতে পারে, কিন্তু পজিশনের আকার, মার্জিন, মেয়াদ শেষ হওয়া, খরচ এবং কার্যকর করার নিয়ম ভিন্ন হবে।

CFD এবং ফিউচারস কী কাজে ব্যবহৃত হয়

Trading CFDs and futures ট্রেডারদের অন্তর্নিহিত অ্যাসেট প্রচলিতভাবে না কিনেই দামের গতিবিধির ওপর ট্রেড করার সুযোগ দেয়।

দাম বাড়বে বলে আশা করলে একজন ট্রেডার লং পজিশন খুলতে পারেন, আর দাম কমবে বলে আশা করলে শর্ট পজিশন খুলতে পারেন। তাই বিভিন্ন বাজারে অনুমাননির্ভর ট্রেডিংয়ের জন্য CFD এবং ফিউচারস ব্যবহার করা হয়।

ফিউচারসের আরেকটি সাধারণ ব্যবহারও রয়েছে — হেজিং।

ধরা যাক, একজন পণ্য উৎপাদক জানেন যে কয়েক মাস পর তাকে পণ্যটি বিক্রি করতে হবে। সেই সময়ের মধ্যে বাজারমূল্য তীব্রভাবে কমে গেলে ভবিষ্যৎ আয়ও কম হবে। একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট কোম্পানিকে আগে থেকেই দাম নির্ধারণ করতে বা এই পতন আংশিকভাবে পুষিয়ে নিতে দেয়।

যে কোম্পানি কয়েক মাস পর কোনো পণ্য কেনার পরিকল্পনা করছে, তার বিপরীত ঝুঁকি রয়েছে — দাম বাড়তে পারে। এমন একটি কোম্পানির জন্য ফিউচারস কন্ট্রাক্ট সেই বৃদ্ধির বিরুদ্ধে সুরক্ষা হিসেবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

ব্রোকারেজ প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে খুচরা ট্রেডিংয়ে CFD বেশি প্রচলিত। একটি অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে মুদ্রা, সূচক, পণ্য, শেয়ার এবং অন্যান্য বাজারে অ্যাক্সেস পাওয়া যেতে পারে, যেখানে অ্যাসেটগুলো নিজে কেনার প্রয়োজন হয় না।

একজন খুচরা ট্রেডারের জন্য পজিশনের আকার আরও নির্ভুলভাবে নির্বাচন করার সুবিধা এখানে উপকারী হতে পারে। একটি সম্পূর্ণ স্ট্যান্ডার্ড এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড কন্ট্রাক্ট অ্যাকাউন্টের জন্য খুব বড় হলে সেটি ব্যবহার করার প্রয়োজন নেই।

তবে ইন্সট্রুমেন্টটি কীভাবে ব্যবহার করা হয় তা লিভারেজের নিজস্ব ঝুঁকি পরিবর্তন করে না।

অ্যাকাউন্টের অর্থের তুলনায় পজিশনের আকার বড় হলে, বাজারের সামান্য পরিবর্তনই উল্লেখযোগ্য লাভ বা ক্ষতি তৈরি করার জন্য যথেষ্ট হতে পারে। এটি CFD এবং ফিউচারস উভয়ের ক্ষেত্রেই প্রযোজ্য।

CFD নাকি ফিউচারস: প্রধান পার্থক্য কী?

CFD এবং ফিউচারস একই বাজারে অ্যাক্সেস দিতে পারে, কিন্তু কাঠামোগতভাবে এগুলো ভিন্ন ইন্সট্রুমেন্ট।

CFD হলো একজন ট্রেডার এবং ব্রোকারের মধ্যে একটি ওভার-দ্য-কাউন্টার কন্ট্রাক্ট। পজিশনের আকার সাধারণত আরও নমনীয়ভাবে সামঞ্জস্য করা যায় এবং অনেক ইন্সট্রুমেন্টের নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে না। তবে পজিশন দীর্ঘ সময় ধরে রাখলে রোলওভার খরচ হতে পারে।

একটি ফিউচারস কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয় এবং এর পূর্বনির্ধারিত প্যারামিটার থাকে। এর আকার ইচ্ছামতো পরিবর্তন করা যায় না। এটি মেয়াদযুক্ত কন্ট্রাক্ট হলে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখও বিবেচনা করতে হয়: পজিশন আরও দীর্ঘ সময় বজায় রাখতে ট্রেডারকে শেষ পর্যন্ত পরবর্তী কন্ট্রাক্টে যেতে হয়।

খরচের কাঠামো, মার্জিন ব্যবস্থা এবং তারল্যের উৎসও ভিন্ন।

তাই ট্রেড খোলার আগে শুধু অন্তর্নিহিত অ্যাসেটের চার্ট দেখাই যথেষ্ট নয়। কন্ট্রাক্টটির নিজস্ব আকার, এক পয়েন্ট পরিবর্তনের মূল্য, প্রয়োজনীয় মার্জিন, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এবং পজিশন ধরে রাখার সময় যে খরচ হতে পারে সেগুলোও সমান গুরুত্বপূর্ণ।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন

CFDs vs Futures: পার্থক্য কী?

CFD হলো একজন ট্রেডার এবং ব্রোকারের মধ্যে একটি ওভার-দ্য-কাউন্টার কন্ট্রাক্ট। ফিউচারস এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয় এবং এর পূর্বনির্ধারিত প্যারামিটার থাকে।

ইন্সট্রুমেন্টগুলো পজিশনের আকার, মেয়াদ শেষ হওয়া, মার্জিন গণনার নিয়ম, পরবর্তী কন্ট্রাক্টে রোলওভার এবং ট্রেডিং খরচের কাঠামোর ক্ষেত্রেও ভিন্ন।

CFD-এর কি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে?

সবগুলোর নয়। অনেক CFD-এর নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে না এবং পজিশন বজায় রাখার জন্য পর্যাপ্ত অর্থ থাকলে ও ইন্সট্রুমেন্টটি ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ থাকলে এগুলো খোলা থাকতে পারে।

তবে ফিউচারসের সঙ্গে যুক্ত CFD-এর নিজস্ব মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ বা পরবর্তী কন্ট্রাক্টে যাওয়ার প্রক্রিয়া থাকতে পারে।

ফিউচারসের কি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে?

সবগুলোর নয়। বেশিরভাগ প্রচলিত ফিউচারসের একটি নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে, তবে চিরস্থায়ী কন্ট্রাক্টও রয়েছে।

একটি মেয়াদযুক্ত ফিউচারস কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে পজিশন বন্ধ করা বা পরবর্তী কন্ট্রাক্টে রোলওভার করা যেতে পারে। শেষ পর্যন্ত ধরে রাখা হলে এরপর কী হবে তা ইন্সট্রুমেন্টের শর্তের ওপর নির্ভর করে: নিষ্পত্তি নগদে হতে পারে অথবা অন্তর্নিহিত অ্যাসেটের ডেলিভারি অন্তর্ভুক্ত করতে পারে।

ফিউচারস পজিশন পরবর্তী কন্ট্রাক্টে রোলওভার করা হয় কেন?

মেয়াদযুক্ত ফিউচারসের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ঘনিয়ে এলে এটি করা হয়।

ট্রেডিং ধারণাটি এখনও কার্যকর থাকলে এবং ট্রেডার পজিশন বজায় রাখতে চাইলে মেয়াদ শেষ হতে যাওয়া কন্ট্রাক্ট বন্ধ করা হয় এবং এর পরিবর্তে আরও পরের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখসহ পরবর্তী কন্ট্রাক্ট খোলা হয়।

দুটি কন্ট্রাক্টের দাম ভিন্ন হতে পারে।

CFD কি পরবর্তী কন্ট্রাক্টে রোলওভার করতে হয়?

এটি ধরনের ওপর নির্ভর করে।

চিরস্থায়ী CFD-এর ক্ষেত্রে সাধারণত একটি কন্ট্রাক্ট বন্ধ করে অন্যটি হাতে খোলার প্রয়োজন হয় না। পজিশন চলতে থাকে, যদিও সেটি ধরে রাখার জন্য ফি নেওয়া হতে পারে।

CFD যদি ফিউচারস কন্ট্রাক্টের ওপর ভিত্তি করে হয়, রোলওভারের নিয়ম ব্রোকার নির্ধারণ করে।

CFD এবং ফিউচারস ট্রেডিংয়ে কি মার্জিন ব্যবহার করা হয়?

হ্যাঁ। উভয় ক্ষেত্রেই পজিশন খোলার জন্য সাধারণত এর সম্পূর্ণ নামমাত্র মূল্য জমা দেওয়ার প্রয়োজন হয় না।

তবে মার্জিনের পরিমাণ, গণনার নিয়ম এবং পজিশন বজায় রাখার শর্ত ভিন্ন।

একই অ্যাসেটে কি CFD এবং ফিউচারস ট্রেড করা যায়?

হ্যাঁ। উদাহরণস্বরূপ, তেল, সোনা, স্টক সূচক বা মুদ্রার সঙ্গে যুক্ত CFD এবং ফিউচারস রয়েছে।

তবে এগুলো ভিন্ন কন্ট্রাক্ট। একই বাজারের গতিবিধিতে প্রতিক্রিয়া দেখালেও তাদের দাম, পজিশনের আকার, মার্জিন, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এবং ট্রেডিং খরচ ভিন্ন হতে পারে।

মেয়াদ শেষ হওয়ার পর একটি মেয়াদযুক্ত ফিউচারস কন্ট্রাক্টের কী হয়?

এটি কন্ট্রাক্টের ধরনের ওপর নির্ভর করে।

কিছু ফিউচারস নগদে নিষ্পত্তি করা হয়: অংশগ্রহণকারীরা চূড়ান্ত পার্থক্য পান বা পরিশোধ করেন। অন্যগুলো অন্তর্নিহিত অ্যাসেটের ডেলিভারির ব্যবস্থা করে।

খুচরা ট্রেডাররা সাধারণত চূড়ান্ত নিষ্পত্তির জন্য অপেক্ষা না করে এর আগেই এ ধরনের পজিশন বন্ধ বা রোলওভার করেন।

CFD এবং ফিউচারসের দাম ভিন্ন হতে পারে কেন?

এগুলো ভিন্নভাবে গণনা করা হয়।

একটি মেয়াদযুক্ত ফিউচারস কন্ট্রাক্টের দাম শুধু অন্তর্নিহিত অ্যাসেটের বর্তমান মূল্যের ওপর নয়, কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত অবশিষ্ট সময়, সুদের হার এবং অন্যান্য বিষয়ের ওপরও নির্ভর করে।

একটি CFD কোট সংশ্লিষ্ট বাজারের ভিত্তিতে ব্রোকারের নিয়ম অনুযায়ী গঠিত হয়। তাই দুটি ইন্সট্রুমেন্ট একই দিকে চলতে পারে, কিন্তু তাদের ঠিক একই দাম দেখানো বাধ্যতামূলক নয়।