وول ستريت تستعد لإعادة ترتيب السوق

SP500

المنطقة الرئيسية: 7,650 - 7,750

Buy: 7,750 (عند تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 7,650)؛ الهدف 7,7900-8,100؛ StopLoss 7,680

Sell: 7,600 (في ظل عوامل أساسية سلبية قوية)؛ الهدف 7,350؛ StopLoss 7,670

يغير انتصار الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية ميزان القوى في واشنطن وتوقعات الاستثمار. وتدعم القيود المفروضة على مبادرات ترامب المتعلقة بالميزانية السندات والذهب، لكنها تزيد المخاطر على عمالقة التكنولوجيا. فهل سيؤدي الجمود السياسي إلى ارتفاع الأسهم، أم ينبغي أن نتوقع تحولاً واسع النطاق بين القطاعات؟

فقد ترامب السيطرة على مجلسي الكونغرس، بما في ذلك في الولايات التي تصوت تقليدياً للجمهوريين.

للتذكير:

كانت العوامل الرئيسية وراء هزيمة الجمهوريين هي الاستياء من تكاليف المعيشة، والضغوط التضخمية، وتداعيات الحرب مع إيران، ومواقف الناخبين تجاه السياسات الاقتصادية للإدارة. ومع ذلك، فإن انتصار الديمقراطيين لا يعني تغييراً فورياً في التشريعات.

بعد 3 يناير 2027، سيتمكن الديمقراطيون من التحكم في الأجندة التشريعية ولجان الميزانية وتحقيقات الكونغرس، لكن ترامب سيحتفظ بحق النقض الرئاسي.

تتجه الولايات المتحدة نحو نموذج الحكومة المنقسمة، حيث يسيطر حزبان متعارضان على البيت الأبيض والكونغرس.

بالنسبة إلى الأسواق المالية، يعني هذا ثلاثة تغييرات هيكلية:

• تتراجع احتمالات تقديم إعفاءات ضريبية جديدة واسعة النطاق وتحفيز مالي إضافي.
• تزداد إمكانية مراجعة الأساليب التنظيمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والطاقة وأكبر شركات التكنولوجيا.
• تتصاعد مخاطر النزاعات المتعلقة بالميزانية، بما في ذلك الخلافات بشأن تمويل الحكومة ورفع سقف الدين الفيدرالي في 2027.

كانت ردة الفعل الأولية للسوق متباينة. فقد انخفضت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بأكثر من 2% خلال الليلة التي أعقبت الانتخابات، لكن الأسهم الأمريكية كانت قد تحولت بالفعل إلى الارتفاع خلال تداولات 4 نوفمبر.

أظهر الذهب أيضاً استجابة قوية. وسجلت Bloomberg سعراً يقارب $4,043.70، بينما أشار التقرير الصباحي للأسواق الصادر عن Charles Schwab إلى $4,052.30.

وهكذا شهد السوق مزيجاً غير معتاد: الأسهم ترتفع، وعوائد السندات تنخفض، والدولار يضعف، والذهب يحقق مكاسب.

هذه ليست بيئة تقليدية للعزوف عن المخاطرة. بل إن المستثمرين يسعّرون في الوقت نفسه انخفاض عدم اليقين السياسي والقيود المفروضة على التوسع المالي المستقبلي.

الاستراتيجية الأكثر منطقية الآن هي شراء أسهم الشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية حرة إيجابية، وأعباء ديون معتدلة، وعوائد مثبتة على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي — Alphabet (GOOGL) وMicrosoft (MSFT) وMeta Platforms (META) وAmazon (AMZN) وBroadcom (AVGO). ومن المهم بشكل خاص مراعاة أحدث تقارير الأرباح للربع الثالث من 2026.

الاختبار الحاسم التالي للسوق هو تقرير التوظيف الأمريكي في 6 نوفمبر. وسيساعد في تقييم مقدار انخفاض العوائد الناتج عن الانتخابات، والمقدار المرتبط بالتوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

إذا واصل السوق الأوسع ارتفاعه بينما ظلت الشركات المعتمدة على بناء مراكز البيانات تحت الضغط، فسيؤكد ذلك التحول من طفرة الذكاء الاصطناعي القائمة على المضاربة إلى تقييم أكثر انتقائية لربحية الاستثمارات.

وما النتيجة؟

• لم يصبح انتصار الديمقراطيين محفزاً لعمليات بيع مستمرة للأسهم الأمريكية. بل على العكس، أنهى مؤشر S&P 500 أول جلسة تداول بعد الانتخابات بارتفاع قدره 1.6%. وفي الوقت الحالي، ينظر المستثمرون إلى القيود المفروضة على السلطة الرئاسية باعتبارها عاملاً محتملاً لاستقرار عملية صنع السياسات، وليس تهديداً فورياً للاقتصاد.
• قد يدعم انخفاض عوائد سندات الخزانة سوق الأسهم، لكن التأثير سيعتمد على أسباب انخفاض العوائد. فإذا انخفضت العوائد بسبب تراجع مخاطر التضخم والمخاطر المالية، فسيكون ذلك إيجابياً للأسهم. أما إذا كان السبب تدهوراً حاداً في الاقتصاد، فقد يكون التأثير معاكساً.
• يظل الذكاء الاصطناعي المصدر الرئيسي للتباين بين القطاعات. وقد تكون الشركات الفائزة هي القادرة على زيادة أرباحها دون ارتفاع متناسب في النفقات الرأسمالية. وتتحمل الشركات التي تفترض تقييماتها توسعاً غير محدود تقريباً في البنية التحتية للحوسبة أكبر قدر من المخاطر.

لم تفقد وول ستريت شهيتها للمخاطرة. وفي الوقت الحالي، يراهن السوق على سياسة مالية أكثر تحفظاً وتكلفة أقل لرأس المال. وتتمثل التهديدات الرئيسية لهذا السيناريو في التضخم وإعادة تقييم الأرباح المستقبلية لشركات الذكاء الاصطناعي.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح للجميع!