باول تَبيَّن أنه مقاتل قوي

SP500

المنطقة الرئيسية:6,600 - 6,650

الشراء:6,700 (على الأساسيات الإيجابية القوية); الهدف6,850-6,900; ستوب لوس6,620

بيع:6,600 (عند التراجع بعد إعادة اختبار مستوى 6,650); الهدف6,450; ستوب لوس6,680

كان القرار بشأن سعر الفائدة حازماً: أعضاء لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة أظهروا إجماعاً نادراً – صوت واحد فقط معارض، وهو ستيفن ميران، المقرّب من ترامب، الذي صوّت لصالح خفض بمقدار 0.50%. وقف الاحتياطي الفيدرالي جبهة واحدة ضد محاولات ترامب النيل من استقلالية الجهة النقدية.

صوت ميران لا يكاد يُحتسب أصلاً، لأنه ليس عضواً في الاحتياطي الفيدرالي ولا يزال يشغل منصبه السابق في البيت الأبيض.

كيف تمكن جاي، وسط ابتزاز ترامب المتواصل على مدار الساعة، من توحيد أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم المعيّنون من قبل الرئيس والير وبومان، لا يزال غير واضح. لكنه عمل سياسي ذكي يستحق الاحترام.

لم يكن هناك أي التزامات بشأن خفض إضافي لا في البيان المرافق ولا في إجابات باول أثناء المؤتمر الصحفي.

باختصار، قال باول:

• معدل البطالة يبقى منخفضاً رغم ضعف النمو.
• ديناميكية التوظيف تتباطأ، ومخاطر انخفاض الوظائف ارتفعت.
• انخفاض الناتج المحلي الإجمالي يعكس تراجع إنفاق المستهلكين.
• الحجج لصالح نمو التضخم المستدام تقلّصت، في حين ارتفعت المخاطر على سوق العمل، مما قرّب بين هدفي الاحتياطي الفيدرالي.
• التغيير في ميزان المخاطر تم الاعتراف به على نطاق واسع من قبل أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، والمؤسسة لديها كل الأدوات للاستجابة بفعالية وفي الوقت المناسب.
• الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ قرار الفائدة في كل اجتماع.

اتهم باول بثقة سياسة ترامب في الهجرة بأنها السبب في تباطؤ سوق العمل وارتفاع التضخم السلعي (1.2% منذ بداية العام). كما أيد رئيس الاحتياطي الفيدرالي مراجعات بيانات الوظائف من مكتب إحصاءات العمل.

في الواقع، يتحدث باول بشفافية عن خطر الركود، لكنه لا يقترح أي مساعدة مالية للاقتصاد، بل فقط خفض تدريجي للفائدة إلى المستوى “الحيادي”. والمذنب بخطر الركود – هو ترامب شخصياً.

رفض جاي الإجابة عن سؤال حول ما إذا كان سيغادر الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء ولايته كرئيس، وهو ما يثير مزيداً من قلق ترامب. للتذكير: يملك باول الحق في البقاء بمجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي بعد مايو 2026، مما يعني فقدان ترامب لمقعد داخل المجلس.

كانت ردة الفعل الأولى في السوق مخيفة للمستثمرين لأنها لم تكن مبنية على أسس قوية. كان القرار متوقعاً، وبالتالي كانت الاستجابة الأولى صاخبة، لكن في النهاية بقي سوق الأسهم مستقراً. الدولار الأميركي انخفض أولاً لكنه تعافى قليلاً لاحقاً – السيناريو الكلاسيكي “بع عند الإشاعة، واشتر عند الحقيقة”.

في صباح اليوم التالي، وصلت أخيراً ردة الفعل على موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ليونة إلى السوق، وارتفعت العقود الآجلة للمؤشرات بين 0.3% و0.7%. لكن ذلك ليس حرجاً – الاتجاه متوسط الأجل ما زال قائماً.

صرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!