فشل الذكاء الاصطناعي في إنقاذ معدّني البيتكوين

BTC/USD

المنطقة الرئيسية: 81,500 - 82,500

Buy: 83,500 (في ظل عوامل أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 86,500-87,500؛ StopLoss 82,500

Sell: 80,000 (عند اختراق حاسم فوق 81,500) ؛ الهدف 76,500؛ StopLoss 81,000

لم يؤدِ تحول شركات التعدين الكبرى نحو تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى تقليل المنافسة داخل شبكة Bitcoin. فقد تعافت القدرة الحاسوبية، وعاد معدل التجزئة لعملة BTC إلى ما فوق 1 ZH/s، وارتفعت صعوبة التعدين بنسبة 5.92%، بينما تتراجع ربحية الأجهزة. وبالنسبة إلى BTC، يمثل ذلك دعماً أساسياً وفي الوقت نفسه خطراً يتمثل في زيادة عمليات البيع قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

للأسف، لا تضمن قوة الشبكة ارتفاع السعر السوقي للعملة الرقمية.

تذكير سريع:

• لم يؤدِ التحول واسع النطاق لشركات التعدين المدرجة في البورصة نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) إلى الانخفاض المتوقع في المنافسة داخل شبكة Bitcoin.
• وفقاً لشركة BlocksBridge Consulting، تجاوز متوسط معدل التجزئة لسبعة أيام مجدداً 1 زيتاهاش في الثانية (ZH/s)، وهو ما يعادل 1,000 إكساهاش في الثانية (EH/s). وهذا أعلى مستوى منذ 3 مارس 2026.
• في 16 أكتوبر، ارتفعت صعوبة التعدين من 132.72 تريليون BMD (Bitcoin Mining Difficulty) إلى 140.58 تريليون BMD، أي بنسبة 5.92%. ومع ثبات العوامل الأخرى، يعني ذلك انخفاضاً بنحو 5.59% في الكمية المتوقعة من BTC المستخرجة لكل وحدة من معدل التجزئة.

يعزز توسع الشبكة قدرتها على الصمود، لكنه في الوقت نفسه يضعف الجدوى الاقتصادية للمشغلين غير القادرين على تعويض ارتفاع الصعوبة باستخدام معدات أكثر كفاءة أو كهرباء منخفضة التكلفة.

ومع ذلك، لا تزال الصعوبة أقل بنحو 9.9% من أعلى مستوى تاريخي لها البالغ 155.97 تريليون BMD، والمسجل في أكتوبر 2025.

التغيرات في القطاع هيكلية بطبيعتها. وتنظر شركات التعدين المدرجة في البورصة بصورة متزايدة إلى بنيتها التحتية للطاقة باعتبارها أساساً لتطوير مراكز بيانات قادرة على دعم الذكاء الاصطناعي.

تُقدَّر قيمة معدات التعدين التي يجري تحريرها بنحو $1.5 مليار.

على خلاف تعدين Bitcoin، حيث تعتمد الإيرادات على أسعار BTC وصعوبة الشبكة ورسوم المعاملات، يمكن للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC) توليد تدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ بموجب عقود طويلة الأجل.

وتأتي هذه الميزة مصحوبة بنفقات رأسمالية مرتفعة: فلا يمكن ببساطة إعادة توظيف أجهزة ASIC المصممة لخوارزمية SHA-256 لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الحديثة. علاوة على ذلك، يتطلب الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي استخدام الكهرباء والمرافق وأنظمة التبريد وبروتوكولات إدارة جديدة.

وفقاً لـ TheEnergyMag، أنفقت الشركات الـ 14 التي شملتها الدراسة $18.6 مليار خلال ربع سنة تقريري قابل للمقارنة. وبالنسبة إلى ستة مشغلين يحققون بالفعل إيرادات من HPC، بلغ متوسط القيمة الوسيطة للإيرادات المتكررة المقدرة نحو $180 لكل MWh، ضمن نطاق $86–300.

تتحول شركات التعدين المدرجة في البورصة تدريجياً إلى شركات هجينة تعمل في مجالي الطاقة والحوسبة. وأصبحت أسعار أسهمها تعتمد بدرجة أقل على تحركات BTC وحدها، وبدرجة أكبر على تكاليف التمويل والجداول الزمنية لبناء مراكز البيانات وقدرتها على تحقيق إيرادات من القدرة الحاسوبية.

لا توجد علاقة مباشرة بين ارتفاع معدل التجزئة وزيادة أسعار BTC.

• معدل التجزئة مؤشر متأخر. إذ تُتخذ قرارات شراء المعدات وبناء المرافق قبل وقت طويل من دخول القدرة الحاسوبية حيز التشغيل.
• تتكيف صعوبة التعدين تلقائياً مع معدل اكتشاف الكتل. ولذلك، فإن ارتفاعها يعكس شدة المنافسة وليس زيادة الطلب على Bitcoin.
• بالنسبة إلى الأسعار قصيرة الأجل، تُعد السيولة وتدفقات رأس المال إلى المنتجات الاستثمارية وسلوك كبار الحائزين والتوقعات بشأن أسعار الفائدة الأمريكية عوامل أكثر أهمية بكثير.

إذن، ما النتيجة؟

يؤكد ارتفاع معدل التجزئة قدرة الشبكة على التكيف مع التحول واسع النطاق في صناعة التعدين، لكنه لا يولد بحد ذاته إشارة شراء لزوج BTC/USD.

على المدى المتوسط، تعزز إعادة توزيع المعدات وتطوير البنية التحتية للطاقة قدرة Bitcoin على الصمود.

على المدى القصير، يؤدي ارتفاع الصعوبة إلى 140.58 تريليون BMD، مع بلوغ سعر الهاش (hashprice) نحو $37، إلى خلق ضغوط إضافية على ربحية التعدين. وهذا يزيد احتمال أن يلجأ بعض المعدّنين إلى استنزاف احتياطياتهم وبيع BTC.

بالنسبة إلى BTC/USD، تظل السياسة النقدية الأمريكية العامل الأهم على المدى القريب. وقبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، يُفضَّل اتباع نهج حذر مع ضبط المخاطر. ومن شأن اختراق مستدام فوق $82,500 أن يحسن الآفاق قصيرة الأجل للمشترين، بينما سيؤدي فقدان مستوى $80,700 إلى تهيئة الظروف لتصحيح أعمق.

تظل التوقعات متوسطة الأجل إيجابية بشكل معتدل، شريطة صمود الدعم عند $77,800–80,000 وعدم تدهور ظروف السيولة العالمية بدرجة أكبر.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح للجميع!