Не ставте проти долара

USD/JPY

Ключова зона: 162.00 - 162.80

Купівля: 163.00 (на відкаті після повторного тестування 162.50); ціль 164.50-165.00; StopLoss 162.30

Продаж: 161.50 (за сильного негативного фундаментального фону); ціль 160.00-159.50; StopLoss 162.20

Долар США відіграв частину своїх нещодавніх втрат завдяки ослабленню глобального апетиту до ризику та жорсткій риториці представників FOMC. Керівництво Федеральної резервної системи переконало ринок, що готове й надалі посилювати монетарну політику, якщо інфляція не продовжить рух до цільового рівня 2%. Проте після нового загострення конфлікту на Близькому Сході такий сценарій наразі виглядає дедалі менш імовірним.

Розпродаж технологічних акцій підвищує попит на долар США як на захисний актив.

Хоча ринок ф'ючерсів уже відмовився від очікувань підвищення ставки федеральних фондів у червні, він усе ще прогнозує подальше посилення монетарної політики у 2026 році. Імовірність такого сценарію наразі оцінюється у 81%. Більше того, чим вище підіймаються ціни на нафту, тим більша ймовірність того, що Федеральна резервна система буде змушена діяти, а це стає додатковим фактором підтримки долара.

Нагадаємо:

Зростання роздрібних продажів у США вже вісім місяців поспіль свідчить про стійкість американської економіки. Цього разу сильніший споживчий попит значною мірою був зумовлений нижчими цінами на бензин і природний газ, хоча вплив цього чинника, найімовірніше, є тимчасовим. Нове загострення конфлікту на Близькому Сході загрожує послабленням роздрібної активності найближчим часом.

Але зараз не час ставити проти американського споживача — найімовірніше, ви програєте.

• Ринкові корекції стають дедалі складнішими та тривалішими. Долар продовжує утримувати ініціативу, європейські валюти не можуть визначитися з чітким напрямком, а єна насилу стримує подальше ослаблення. Долар просто чекає, поки Європа та Японія вичерпають усі доступні ресурси у своїх спробах стабілізувати ситуацію.
• Зміцнення долара США дозволило парі USD/JPY відновити висхідний рух. У результаті міністр фінансів Японії Сацукі Катаяма знову вдалася до словесних інтервенцій. За словами міністра, уряд готовий у будь-який момент вжити рішучих заходів, якщо це буде необхідно. Ці заяви пролунали напередодні святкових вихідних у Японії, що дає владі можливість провести інтервенцію на відносно малоліквідному валютному ринку.
• Ринок перестав сприймати єну виключно як похідну від динаміки долара США. Останніми тижнями головним драйвером стала власна структурна слабкість японської валюти, а не сила долара. У результаті навіть у ті дні, коли індекс DXY знижується, пара USD/JPY або утримує свої позиції, або відступає лише незначно.

Що це означає?

Ще кілька місяців тому інвестори очікували щонайменше одного підвищення ставки Банком Японії до кінця року. Тепер ці очікування були суттєво переглянуті. Економіка Японії продовжує демонструвати слабкий внутрішній попит, реальні доходи домогосподарств залишаються під тиском, а останні макроекономічні звіти свідчать про уповільнення ділової активності. За таких умов у Банку Японії практично не залишається простору для подальшого підвищення процентних ставок, принаймні в найближчій перспективі.

Водночас стратегія carry trade продовжує набирати обертів. Навіть якщо ринки почнуть закладати в ціни більш м'яку політику Федеральної резервної системи, вартість фінансування в Японії залишається настільки низькою, що інвестори й надалі продають JPY та вкладають позикові кошти у більш дохідні активи, автоматично підтримуючи попит на USD/JPY.

Тому самі лише валютні інтервенції навряд чи врятують єну. Пара USD/JPY ризикує піднятися до району 170, про що свідчать динаміка американських і японських фондових індексів, різниця процентних ставок між Федеральною резервною системою та Банком Японії, а також рух пари CNH/JPY.

Третій тиждень поспіль трейдери намагаються наблизитися до рівня 163.00, але поки що безуспішно. Навіть у періоди слабкості індексу долара покупці USD/JPY зберігають упевненість, використовуючи практично кожен значущий відкат як можливість для відкриття нових довгих позицій.

Після прориву ключового рівня опору сформувалися нова зона корекції та область для покупок. Загальна торгова стратегія залишається незмінною: купувати долар після структурних корекційних знижень. Чітких сигналів для входу поки що не сформувалося, однак загальний ринковий фон залишається впевнено «бичачим».

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!