Новий фронт технологічної війни

NQ100

Ключова зона: 28,500 -29,500

Купівля: 29,700 (за сильного позитивного фундаментального фону); ціль 31,500-32,500; StopLoss 29,000

Продаж: 28,500 (на відкаті після повторного тестування 29,000); ціль 27,000-26,500; StopLoss 29,200

Конфлікт між Сполученими Штатами та Китаєм переходить у принципово нову фазу. Трамп готовий запровадити санкції проти китайських розробників ШІ, якщо розслідування підтвердить, що для створення китайських моделей використовувалася інтелектуальна власність США.

Протягом останніх кількох років Вашингтон обмежував доступ Пекіна до передових напівпровідників, літографічного обладнання та прискорювачів Nvidia. Однак тепер тиск зміщується безпосередньо на самі моделі ШІ.

Нагадаємо:

Дистиляція — це метод навчання ШІ, за якого на основі наявної складнішої моделі створюється простіша. Минулого місяця Anthropic надіслала листа до Сенату США, у якому заявила, що китайські компанії здійснили найбільшу в історії «крадіжку інтелектуальної власності».

Звинувачення стосувалися компанії Moonshot AI, розробника моделі Kimi K3, яка, за твердженням американської сторони, могла використовувати приховану технологію дистиляції моделей із залученням систем Anthropic та OpenAI. Вона дорожча за інші китайські моделі, але все одно коштує вдвічі дешевше, ніж Claude Opus і GPT-5.5.

Це не просто дипломатична суперечка. Йдеться про формування нової архітектури глобального ринку ШІ, у межах якої обмеження можуть поширюватися не лише на обладнання, а й на самі алгоритми.

Раніше політика США була зосереджена на обмеженні обчислювальних можливостей Китаю. Заборони на експорт прискорювачів Nvidia, обмеження на постачання обладнання ASML і санкції проти виробників мікросхем мали уповільнити розвиток китайського ШІ.

Однак ця стратегія не дала очікуваних результатів.

Після появи DeepSeek ринок побачив, що конкурентоспроможні мовні моделі можна розробляти зі значно меншими витратами, ніж їхні американські аналоги. Фактично Сполучені Штати намагаються створити новий клас експортного контролю, який поширюватиметься не на фізичні технології, а на результати роботи найбільших у світі лабораторій штучного інтелекту.

Можливі заходи включають:

• заборону співпраці між американськими компаніями та китайськими розробниками ШІ;
• обмеження доступу до американських хмарних платформ;
• заборону ліцензування програмного забезпечення;
• обмеження для американських інвесторів;
• поширення експортного контролю на програмні технології.

Такий сценарій ознаменував би початок нового етапу технологічної фрагментації світової економіки. Формуються дві незалежні екосистеми.

• Американська екосистема будується навколо OpenAI, Anthropic, Google, Microsoft, Nvidia та західних хмарних платформ.
• Китайська екосистема формується навколо Alibaba, Tencent, Baidu, Huawei, Moonshot AI та інших вітчизняних розробників.

Кожен новий пакет обмежень прискорює цей процес. Якщо санкції стримуватимуть розвиток китайських компаній, потенційний ринок обладнання також може скоротитися. Це призведе до зростання довгострокових витрат, зниження ефективності глобальної конкуренції та посилення геополітичної премії за ризик у всьому технологічному секторі.

Що це означає на практиці?

Для трейдерів це означає появу нового структурного драйвера ринку.

У короткостроковій перспективі це, найімовірніше, призведе до зростання волатильності в усьому технологічному секторі. Найчутливішими активами залишаються акції компаній, пов'язаних зі ШІ, напівпровідниками, хмарною інфраструктурою та центрами обробки даних.

Особливу увагу слід приділяти динаміці Nasdaq 100, Nvidia, AMD, Broadcom, Microsoft, Alphabet і найбільших китайських технологічних компаній.

Середньострокові перспективи виглядають значно цікавішими.

Якщо санкції продовжать розширюватися, інвестори будуть змушені закласти в котирування технологічних акцій новий постійний фактор ризику. У такому разі ключовим фактором оцінки стане не лише швидкість розвитку ШІ, а й здатність кожної екосистеми функціонувати автономно без доступу до технологій конкурента.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!