O mercado já não pertence aos traders

EUR/JPY

Zona-chave: 186.00 - 187.00

Compra: 187.20 (com fortes fundamentos positivos); objetivo 188.50; Stop Loss 186.60

Venda: 185.80 (num recuo após um novo teste dos 186.50); objetivo 184.00; Stop Loss 186.40

Há apenas alguns anos, considerava-se que a maior vantagem de um trader era o conhecimento, a experiência, a compreensão da macroeconomia e a capacidade de interpretar os gráficos de preços. Hoje, isso já não é suficiente. Cada vez mais, os preços dos ativos são determinados não pela qualidade da análise, mas pela velocidade com que a informação é recebida.

Até há pouco tempo, acreditava-se que os mercados financeiros proporcionavam um acesso relativamente igualitário à informação.

Mas, se uma única publicação política pode alterar a capitalização do mercado bolsista dos Estados Unidos em 4 biliões de dólares no espaço de poucas horas, então o mercado entrou numa nova fase em que o ativo mais valioso já não é o capital, mas sim o acesso à informação.

Recordemos.

No dia 7 de abril de 2025, jornalistas perguntaram a Donald Trump se estava a ser considerada uma pausa nas tarifas. A sua resposta foi negativa.

Um representante da Casa Branca afirmou igualmente que essas notícias eram falsas. Dois dias depois, a 9 de abril, Trump publicou uma breve mensagem na Truth Social: "THIS IS A GREAT TIME TO BUY!!! DJT".

Menos de quatro horas depois, a administração norte-americana anunciou uma pausa de 90 dias nas tarifas recíprocas com a China. As consequências foram históricas. O S&P 500 disparou 9,5%, enquanto o mercado acionista dos Estados Unidos recuperou aproximadamente 4 biliões de dólares em capitalização bolsista, recuperando a maior parte das perdas registadas nas sessões anteriores.

Desde então, padrões semelhantes repetiram-se várias vezes:

• Os anúncios de novas tarifas desencadearam vendas em massa.
• Os comentários que sugeriam um alívio das tarifas trouxeram novamente os compradores para o mercado.
• As declarações relacionadas com o Irão provocaram movimentos imediatos nos preços do petróleo.

As manchetes políticas começaram a influenciar os preços dos ativos mais rapidamente do que os relatórios de resultados das empresas, os dados da inflação ou as decisões da Reserva Federal. Atualmente, a vantagem competitiva já não se mede pelo conhecimento, mas pelos milissegundos. A questão principal é: quem recebe a informação primeiro?

A análise da atividade de negociação revelou um forte aumento nas compras de opções de compra cerca de dez minutos antes de ser anunciado o adiamento das tarifas. As principais empresas de negociação de Wall Street utilizam algoritmos de alta frequência, serviços especializados de notícias e plataformas de informação dispendiosas que analisam os fluxos de notícias e executam operações quase instantaneamente.

Situações como estas não podem ser avaliadas através de métodos tradicionais de análise. Não podem ser previstas a partir dos gráficos. Não podem ser incorporadas em modelos financeiros. O mercado começa a mover-se antes de a notícia se tornar pública para a maioria dos participantes. Os investidores de retalho encontram-se no fim da cadeia de informação: quando a notificação chega ao smartphone, os preços já se ajustaram.

Segundo o Financial Times, o serviço Truth API, cujo lançamento está previsto para 1 de agosto, permitirá aos subscritores receber as publicações de Donald Trump e de outras contas populares da Truth Social antes dos restantes utilizadores.

Segundo a Reuters, a subscrição poderá custar até 100.000 dólares por mês, enquanto os contratos de longo prazo poderão reduzir esse valor para cerca de 60.000 dólares mensais. A desigualdade no acesso à informação está a tornar-se a nova norma.

Os mercados financeiros estão gradualmente a transformar-se num sistema de dois níveis.

• O primeiro nível pertence àqueles que recebem a informação antes de todos os outros.
• O segundo pertence àqueles que são obrigados a reagir depois de os preços já terem mudado.

Isto significa que a gestão do risco, a compreensão da macroeconomia, a análise da liquidez e a capacidade de avaliar a estrutura do mercado, em vez de reagir a cada manchete, estão a tornar-se cada vez mais importantes. Tudo o resto é simplesmente ruído informativo.

Então, qual é a conclusão?

O problema da negociação moderna não é o surgimento do chamado "Indicador Trump".

O mercado entrou numa era de desigualdade informativa, em que as declarações políticas e a velocidade de acesso à informação se tornaram fatores independentes dos retornos dos investimentos. Um trader profissional não tem sucesso porque é o primeiro a ler a mais recente publicação de Donald Trump. Tem sucesso porque compreende como é provável que o mercado se comporte depois de todos os outros já terem visto essa informação.

Em última análise, a maior vantagem competitiva de um trader continua a ser a capacidade de interpretar corretamente a forma como uma nova informação irá afetar o preço.

Por isso, atuamos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!