Como a Ripple lucra com as suas perdas

XRP/USD

Zona-chave: 1.350 - 1.400

Buy: 1.415 (com fortes fundamentos positivos); alvo 1.500-1.550; StopLoss 1.380

Sell: 1.330 (num rompimento confirmado de 1.35) ; alvo 1.200-1.115; StopLoss 1.365

A empresa de criptomoedas está a entrar no mercado de financiamento de ETFs, onde os fundos pagam por uma maior exposição às ações da Nvidia, Sandisk e de outros emitentes. Este mecanismo é particularmente popular entre os fundos que procuram gerar rendimentos superiores a partir dos movimentos diários de ações individuais ou índices bolsistas.

Por outras palavras, em vez de comprarem títulos adicionais, os fundos podem celebrar swaps de retorno total com um corretor. O corretor proporciona a exposição necessária ao mercado, cobre o risco assumido através da compra de ativos ou de outras transações e cobra uma comissão pelo financiamento da posição.

Como funciona o financiamento de ETFs alavancados

Um exemplo é o Tradr 2X Long SNDK Daily — um fundo concebido para acompanhar o dobro do movimento diário do preço das ações da fabricante de chips de memória Sandisk. Pelo financiamento do swap, paga à Ripple a taxa bancária de financiamento overnight acrescida de 4 pontos percentuais. Às taxas atuais, isto corresponde a aproximadamente 8% ao ano sobre o montante da exposição ao swap. Este pagamento é cobrado separadamente da própria comissão de gestão do ETF.

Para a Ripple, estas transações geram receitas recorrentes provenientes do financiamento de posições institucionais. No entanto, esta atividade envolve mais do que apenas lucros potenciais: o corretor deve monitorizar as garantias, cobrir os riscos e ter em conta alterações bruscas no valor dos ativos subjacentes.

A dimensão do mercado torna este negócio atrativo. Segundo a Morningstar Direct, existem 593 ETFs alavancados negociados nos EUA, com ativos combinados superiores a $256 mil milhões. Destes, 426 fundos concentram-se em ações individuais.

Como a Ripple entrou no território dos bancos

O financiamento destas estratégias tem sido, durante muito tempo, fornecido principalmente pelos bancos. No entanto, os requisitos de capital e de gestão de riscos limitaram as capacidades dos participantes tradicionais, criando oportunidades para empresas não bancárias. Entre os participantes que operam neste segmento estão a Ripple Prime, a Jane Street e a Clear Street.

Um lembrete:

A aquisição da Hidden Road por $1.25 mil milhões permitiu à Ripple ir além do mercado de criptomoedas e estabelecer uma presença no segmento dos serviços financeiros institucionais. Através da sua divisão Ripple Prime, a empresa financia transações que envolvem fundos negociados em bolsa alavancados. Este modelo abre uma fonte de receitas de comissões que, tradicionalmente, esteve concentrada principalmente nas mãos dos grandes bancos e corretores.

A Ripple adquiriu uma infraestrutura de corretagem prime já estabelecida, incluindo compensação, financiamento de posições de investimento e processamento de transações envolvendo ações, obrigações, moedas e ativos digitais.

Em agosto, a Ripple lançou a sua atividade Delta One, oferecendo swaps de retorno total ligados a ações dos EUA, índices bolsistas e ativos digitais. No momento do anúncio, a empresa comunicou um capital líquido regulamentar superior a $1 mil milhões e a conclusão de uma emissão de dívida sénior de $275 milhões para apoiar uma maior expansão.

Outro passo foi a ampliação do seu acordo com o fundo de cobertura Brevan Howard. Nos termos dos acordos, a Ripple Prime irá fornecer-lhe serviços de corretagem, compensação e financiamento em vários mercados de ativos.

Rendimentos com riscos elevados

Os ETFs alavancados reajustam diariamente a sua exposição, e as fortes oscilações das ações individuais podem criar riscos para as empresas financeiras se os ativos do fundo forem insuficientes para cobrir as perdas.

As fortes oscilações das ações subjacentes podem aumentar rapidamente os requisitos de garantias. Se os ativos do fundo se revelarem insuficientes para cobrir as perdas, o corretor financiador enfrentará o risco de perdas.

Ao mesmo tempo, a dimensão do novo negócio da Ripple ainda não pode ser totalmente avaliada com base nos relatórios financeiros públicos. A empresa não divulgou quanta receita o financiamento de ETFs alavancados gera nem qual o papel do XRP e do XRP Ledger nestas operações.

E qual é o resultado?

A Ripple está a utilizar a infraestrutura adquirida através da Hidden Road para desenvolver o seu negócio de financiamento institucional para além das criptomoedas. As comissões e os pagamentos de financiamento permitem à empresa lucrar com a procura dos fundos por uma maior exposição a ações e índices, sem ficar limitada à dinâmica do mercado de criptomoedas.

No entanto, o crescimento deste negócio dependerá da sua capacidade de gerir riscos, competir com bancos e outros corretores e atrair clientes institucionais. Por enquanto, o potencial financeiro deste negócio parece significativo, mas a sua contribuição efetiva para as receitas da Ripple continua pouco clara.

Por isso, vamos agir com sensatez e evitar riscos desnecessários.

Lucros para todos!