خزانه‌داری آمریکا در تلاش برای نجات دلار است
خزانه‌داری حجم بازخرید بدهی‌های دولتی را افزایش می‌دهد
SP500
منطقه کلیدی: 7,700 - 7,800
خرید: 7,850 (پس از آزمایش مجدد سطح 7,600)؛ هدف 8,100؛ StopLoss 7,780
فروش: 7,650 (در صورت وجود عوامل بنیادی منفی قوی)؛ هدف 7,450-7,350؛ StopLoss 7,720
دلار در حال تبدیل شدن به یکی از قربانیان احتمالی تلاش‌های واشنگتن برای مهار هزینه‌های استقراض بلندمدت در آمریکا است. پس از آنکه خزانه‌داری خرید اوراق دولتی موجود در بازار را افزایش داد، سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی مجدد این ارز هستند و این پرسش مطرح شده که سیاست‌گذاران تا چه اندازه برای مهار بازده اوراق آماده‌اند.
خزانه‌داری پس از آنکه بازده اوراق به بالاترین سطوح خود رسید، حجم بازخرید اوراق دولتی بلندمدت را حداقل دو برابر خواهد کرد. سقف جدید حداقل 4 میلیارد دلار برای هر عملیات خواهد بود.
یادآوری:
اوراق قرضه بلندمدت در سراسر جهان تحت فشار شدیدی قرار دارند: سرمایه‌گذاران برای نگهداری بدهی‌هایی با سررسید چند ده‌ساله، صرف بازده بیشتری مطالبه می‌کنند. در آمریکا، نگرانی‌ها درباره کسری بودجه، نیاز قابل‌توجه به استقراض و افزایش هزینه‌های خدمات بدهی دولت فدرال، این فشار را تشدید کرده است.
- هدف اصلی بازخرید اوراق خزانه‌داری کاهش سطح کلی بدهی دولت نیست. در عوض، این عملیات به وزارت خزانه‌داری اجازه می‌دهد اوراق قدیمی‌تر و کم‌نقدشونده‌تر را بازخرید کرده و عملکرد بازار را بهبود بخشد.
- فرآیند فعلی بازخرید با هدف حمایت از نقدشوندگی در بخش اوراق با سررسید 10 تا 30 سال انجام می‌شود؛ بخشی که شدیدترین فشار فروش را تجربه کرده است. کاهش بازده اوراق بر دلار فشار وارد می‌کند.
- بازار به‌سرعت واکنش نشان داد: بازده اوراق خزانه‌داری 30 ساله به حدود 5.185% کاهش یافت.
- امروز شاخص دلار پس از افت حدود 0.8% در روز قبل، در نزدیکی پایین‌ترین سطح سه‌ماهه باقی ماند. ین، فرانک سوئیس و دلار نیوزیلند از جمله ارزهایی بودند که در برابر دلار تقویت شدند.
- خزانه‌داری همچنین در حال آماده شدن برای انتشار 16 میلیارد دلار اوراق جدید 20 ساله است که آزمون دیگری برای سنجش تقاضا برای بدهی‌های بلندمدت خواهد بود.
این موضوع برای بازار اوراق قرضه چه معنایی دارد؟
این اعلام نشان می‌دهد که خزانه‌داری آماده است در برابر کاهش نقدشوندگی در بخش بلندمدت منحنی بازده واکنش نشان دهد. این اقدام می‌تواند به کاهش نوسانات و بهبود شرایط معاملاتی کمک کند، به‌ویژه برای اوراق قدیمی‌تری که خریدوفروش آنها دشوارتر است.
با این حال، بازخرید اوراق عواملی را که باعث افزایش بازده می‌شوند از بین نمی‌برد. حجم بالای استقراض دولت، کسری بودجه بزرگ و تداوم ریسک‌های تورمی همچنان مشکلات اصلی هستند. اگر این فشارها ادامه پیدا کنند، اثر افزایش حجم بازخریدها ممکن است موقتی باشد و به تغییر پایدار روند بازده اوراق بلندمدت منجر نشود.
پس، این چه معنایی دارد؟
مداخله خزانه‌داری در بازار آزاد یک مشکل را حل می‌کند، اما ممکن است هم‌زمان مشکل دیگری ایجاد کند. کاهش بازده بلندمدت می‌تواند شرایط تأمین مالی را تسهیل کند، اما در عین حال یکی از مهم‌ترین عوامل حمایتی دلار را تضعیف می‌کند.
اعتماد به سیاست اقتصادی آمریکا در حال کاهش است: کسری بودجه قابل‌توجه مستلزم انتشار گسترده اوراق خزانه‌داری است، در حالی که حفظ هزینه‌های استقراض در سطوح قابل‌قبول برای واشنگتن اهمیت فزاینده‌ای پیدا می‌کند.
برخی سرمایه‌گذاران اکنون این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا بازخرید اوراق نشانه‌ای از افزایش فشار مالی بر دلار است یا خیر. در حال حاضر، دلار همچنان از عمق بازارهای سرمایه، تقاضای قوی برای دارایی‌های آمریکایی و سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی حمایت می‌شود.
اگر خزانه‌داری آمریکا همچنان از طریق بازخرید اوراق، بازده بلندمدت را مهار کند و در عین حال استقراض مالی در سطح بالایی باقی بماند، سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای سرمایه خود را به سمت دارایی‌های جایگزین — ین، فرانک سوئیس، یورو و طلا — منتقل خواهند کرد.
و ترامپ قطعاً از این موضوع خوشش نخواهد آمد.
بنابراین هوشمندانه عمل می‌کنیم و از ریسک‌های غیرضروری اجتناب می‌کنیم.
برای همه معاملات پرسودی آرزو می‌کنیم!
