نفت به یک گشایش امیدوار است

XBR/USD

منطقه کلیدی:76.50 - 80.00

خرید: 81.50 (بر اساس یک پایه مثبت قوی); هدف 83.50-87.50; حد ضرر80.80

فروش: 75.00 (در شکست مطمئن 76.50); هدف 73.50-71.50; حد ضرر75.70

بازار نفت همزمان با کاهش پرمیوم ریسک، علی‌رغم ازسرگیری تردد از طریق تنگه هرمز، در حال افت است. سرمایه‌گذاران توهمات خود درباره مذاکرات صلح میان ایالات متحده و ایران را کنار گذاشته‌اند و تردید دارند که این پنجره دیپلماتیک شکننده بتواند یکی از مهم‌ترین کریدورهای نفتی جهان را باز نگه دارد.

جنگ در خاورمیانه مدت‌هاست که از یک اختلال ساده در عرضه فراتر رفته است. این جنگ اکنون به تضعیف تقاضا، به‌ویژه در بازارهایی که در معرض افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل، صنعتی و پالایش هستند، منجر شده است.

یادآوری می‌کنیم:

قراردادهای آتی نفت برنت با 1.85% کاهش به $76.76 رسید و نفت WTI آمریکا نیز با 1.74% افت به $72.74 کاهش یافت. این حرکت ادامه زیان‌های روز دوشنبه بود؛ زمانی که قیمت‌ها بیش از 3% سقوط کردند، پس از آنکه واشنگتن معافیت 60 روزه از تحریم‌ها را برای ایران صادر کرد و گزارش‌ها از توقف موقت درگیری‌ها در لبنان خبر دادند.

فرض بر این است که این معافیت تحریمی به ایران اجازه می‌دهد در طول دوره مذاکرات نفت و محصولات مرتبط را در بازارهای بین‌المللی به فروش برساند. این اقدام به تهران یک فرصت تنفس اقتصادی کوتاه‌مدت می‌دهد، در حالی که طرفین تلاش می‌کنند یادداشت تفاهم امضاشده در هفته گذشته را به یک توافق بلندمدت تبدیل کنند.

مذاکرات جاری، علاوه بر تلاش برای بازگشایی کامل تنگه هرمز، شامل بحث درباره بازرسی‌های هسته‌ای و دسترسی به دارایی‌های مسدودشده ایران نیز می‌شود.

• ریسک عرضه همچنان محرک اصلی بازار است. داده‌های نظارتی نشان داد که روز دوشنبه دو نفتکش حامل نفت خام با مجموع حجمی اندکی کمتر از 2 میلیون بشکه از تنگه هرمز عبور کردند. بازار حرکت این نفتکش‌ها را نشانه‌ای از احیای عرضه و پیشرفت دیپلماتیک تلقی می‌کند.
• افزایش تدریجی جریان نفت از طریق تنگه هرمز همچنان بر قیمت‌ها فشار وارد می‌کند. نیل کراسبی از Sparta Commodities اظهار داشت که بازار به احتمال زیاد تا زمانی که تغییر آشکاری در چشم‌اندازها رخ ندهد، در وضعیت «نزولی» و ریسک‌گریز باقی خواهد ماند.
• عامل فشار دیگر، داده‌های ذخایر نفتی آمریکا است. داده‌های اولیه نشان داد که ذخایر استراتژیک نفت آمریکا (SPR) به 331.2 میلیون بشکه رسیده است؛ پایین‌ترین سطح از ژوئن 1983 که در صورت وقوع یک شوک جدی عرضه، توان مانور را کاهش می‌دهد.
• آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) در آخرین گزارش ماهانه خود درباره بازار نفت، پیش‌بینی رشد تقاضای نفت در سال 2026 را به 1.1 میلیون بشکه در روز کاهش داد؛ رقمی که 700000 بشکه در روز کمتر از برآورد قبلی است. این آژانس اعلام کرد که در سه‌ماهه دوم، عرضه 5 میلیون بشکه در روز کاهش یافته است، زیرا قیمت‌های بالای سوخت و کمبود فرآورده‌های نفتی بر مصرف تأثیر منفی گذاشته‌اند.

حجم بسیار بزرگی از نفت از بازار خارج شده است و برآوردها تفاوت زیادی دارند، زیرا بخشی از این حجم‌ها در دوران بسته بودن تنگه، به‌صورت مخفیانه در امتداد سواحل عمان جابه‌جا می‌شدند. با این حال، عوامل مؤثر بر کاهش بیشتر قیمت‌ها همچنان غالب هستند:

• در واکنش به کاهش عرضه، تولید کشورهای غیرعضو اوپک افزایش یافته است — به‌ویژه در آمریکای جنوبی و کانادا. ایالات متحده برای نخستین بار به بزرگ‌ترین صادرکننده جهان تبدیل شده است.
• پس از بازگشایی تنگه، حجم‌های بزرگی از نفت که هم‌اکنون روی نفتکش‌ها ذخیره شده‌اند، به بازار بازخواهند گشت.
• ایران در صورت لغو تحریم‌ها (که دقیقاً در یادداشت تفاهم ذکر شده است) قادر خواهد بود تولید خود را افزایش دهد.
• شرایط فعلی ممکن است اوپک پلاس را مجبور کند برای حفظ سهم بازار با یکدیگر رقابت کرده و تولید را افزایش دهند.

بازگشایی تنگه هرمز باید در صورت عدم وقوع شرایط فورس ماژور جدید، تعادل عرضه و تقاضا را عادی کند. با این حال، بازار نخواهد توانست به‌طور روان از وضعیت کمبود به مازاد عرضه منتقل شود.

و در نتیجه چه می‌شود؟

بدبینی نسبت به ارزیابی وضعیت از بین نرفته است. ترامپ هشدار داده که اگر ایران به توافق پایبند نباشد، اقدامات سختگیرانه‌ای اتخاذ خواهد کرد، در حالی که مقامات ایرانی اظهارات جی‌دی ونس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، مبنی بر موافقت تهران با بازگشت بازرسان هسته‌ای به کشور را رد کرده‌اند.

بازار در ماه‌های آینده همچنان بی‌ثبات خواهد ماند. در شرایطی که ذخایر تجاری به‌طور بحرانی کاهش یافته‌اند، بازار حساسیتی بسیار بالا نسبت به تحولات ژئوپلیتیکی نشان می‌دهد. هرگونه محرک ناشی از ریسک نظامی — از شکست توافق‌های سوئیس درباره ایران گرفته تا بیانیه‌های تند اجلاس آنکارا یا حوادث در خلیج فارس — بلافاصله از سوی سرمایه‌گذاران به‌عنوان عاملی برای رشد قیمت‌ها تلقی خواهد شد. شکست پرقدرت سقف محدوده معاملاتی می‌تواند به‌سرعت قیمت نفت برنت را به محدوده $86–88 و نفت WTI را به محدوده $81–83 برساند.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!