طلا به دنبال روندی جدید است
جریان‌های طلا به دلیل جنگ مختل شده‌اند
XAU/USD
منطقه کلیدی:5,200.00 - 5,400.00
خرید: 5,450.00 (پس از تست مجدد سطح 5350); هدف 5,700.00; حد ضرر5,380.00
فروش: 5,150.00 (بر اساس یک پایه منفی قوی); هدف 4,900-4,850; حد ضرر5,220.00
در آغاز هفته، طلا بلافاصله با جهش به سطح $5419 واکنش نشان داد — فلز گران‌بها نقش خود را به عنوان پوشش در برابر شوک‌های ژئوپلیتیکی ایفا کرد. با این حال، بخش جالب ماجرا زمانی رخ داد که قیمت با همان شدت عقب‌نشینی کرد.
تشدید درگیری در خاورمیانه به عاملی اضافی برای اختلال در جریان فلزات گران‌بها تبدیل شد؛ جریانی که سال گذشته نیز به دلیل تعرفه‌های آمریکا آسیب دیده و منجر به انباشت قابل‌توجه ذخایر در داخل ایالات متحده شده بود.
یادآوری:
طلا به طور سنتی به عنوان پوشش ریسک قابل اعتماد شناخته می‌شود، اما در بازارهای مدرن اغلب قربانی سفته‌بازی با اهرم مالی می‌شود. سفته‌بازان و سرمایه‌گذاران بزرگ در نخستین موج خبری دارایی را خریداری می‌کنند و سپس به سرعت برای تثبیت سود موقعیت‌های خود را می‌بندند یا با نقد شدن اجباری مواجه می‌شوند.
ما معتقدیم که اصلاح فعلی نه فروش ناشی از وحشت، بلکه کاهش کنترل‌شده پرمیوم دارایی امن است. بازارها بدترین سناریو را در قیمت لحاظ کرده‌اند، اما هنوز نشانه‌ای از یک فاجعه طولانی‌مدت مشاهده نکرده‌اند.
در شرایط کنونی عامل مهم دیگری نیز وجود دارد: دبی یک مرکز حمل‌ونقل کلیدی برای انتقال فلزات گران‌بها از آفریقا و اروپا به آسیا (عمدتاً هند) است و بیش از ۲۰ درصد جریان جهانی طلا را تأمین می‌کند.
اکنون جریان‌های جهانی طلا و نقره با مشکل مواجه شده‌اند. از زمان آغاز حملات آمریکا و اسرائیل به ایران، پروازهای تجاری از خلیج فارس متوقف شده‌اند. روز سه‌شنبه چند پرواز مسافربری از دبی انجام شد، اما طبق منابع، طلا حمل نمی‌کردند زیرا اولویت با کالاهای فاسدشدنی بود.
اختلالات طولانی‌مدت در عرضه می‌تواند موجب افزایش قیمت طلا و نقره در آسیا و تشدید نوسانات سفته‌بازانه آنها شود.
نخستین واکنش از هم‌اکنون قابل مشاهده است: قیمت‌ها در هند از تخفیف حدود ۵۰ دلار به ازای هر اونس در روز جمعه به سطح قیمت‌های لندن در روز دوشنبه رسیدند.
برخی شرکت‌های لجستیکی در حال رسیدگی به محموله‌های فلزات گران‌بهایی هستند که پیش‌تر برای شرکت‌های هواپیمایی در فرودگاه هیترو لندن در نظر گرفته شده بود، زیرا شرکت‌های هواپیمایی دیگر قادر به جابه‌جایی آنها نیستند. این وضعیت منجر به موارد «صادرات ناتمام» شده است — کالاهایی که برای تشریفات گمرکی ارائه شده و باید پیش از تغییر مسیر بازپس گرفته شوند.
نقره وابستگی بیشتری به جریان تأمین از لندن دارد، بنابراین مشکلات لجستیکی خلیج فارس هنوز در قیمت آن منعکس نشده است.
گفتنی است که منتقدان مدت‌هاست دبی را به قاچاق طلای واردشده غیرقانونی متهم می‌کنند. گزارش سازمان غیردولتی SwissAid ادعا می‌کند که در سال ۲۰۲۲ طلایی به ارزش ده‌ها میلیارد دلار به طور غیرقانونی از طریق امارات متحده عربی وارد شده است.
از نظر تاریخی، سفته‌بازی‌های ژئوپلیتیکی در بازار طلا معمولاً کوتاه‌مدت بوده‌اند. اگر درگیری به طور مستقیم لجستیک جهانی را مختل نکند و موجب جهش‌های طولانی‌مدت قیمت نفت نشود، سرمایه‌های بزرگ دلیلی برای انجماد طولانی‌مدت نقدینگی در دارایی‌های دفاعی بدون بازده ثابت نمی‌بینند.
اگر بحران خاورمیانه ادامه یابد، سرمایه بزرگ شروع به شکل‌دهی یک روند ساختاری جدید برای طلا خواهد کرد که دیگر با سفته‌بازی‌های کوتاه‌مدت قابل شکستن نخواهد بود.
بنابراین در حال حاضر، سرمایه‌گذاران نهادی نه بر خودِ وقوع درگیری نظامی، بلکه صرفاً بر مدت‌زمان دوره بی‌ثباتی تمرکز دارند.
پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.
برای همه آرزوی سود!
