طلا به سناریوی مثبت باور دارد
چگونه وحشت به طلا کمک می‌کند
XAU/USD
منطقه کلیدی:5,100.00 - 5,300.00
خرید: 5,250.00 (پس از تست مجدد سطح 5150); هدف 5,450-5,500; حد ضرر5,150.00
فروش: 5,000.00 (بر اساس یک پایه منفی قوی); هدف 4,750.00; حد ضرر5,100.00
احیای ترس از جنگ تجاری همراه با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، به محرک‌های اصلی حمایت از طلا به‌عنوان دارایی امن تبدیل شده و سناریوی صعودی جدیدی را تقویت کرده است.
احیای ترس از جنگ تجاری همراه با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، به محرک‌های اصلی حمایت از طلا به‌عنوان دارایی امن تبدیل شده و سناریوی صعودی جدیدی را تقویت کرده است.
پس از رأی دیوان عالی آمریکا علیه تعرفه‌های جنجالی ترامپ، او برنامه‌ای جدید اعلام کرد و بر تمام واردات آمریکا تعرفه ۱۵ درصدی (حداکثر قانونی) وضع نمود. در نتیجه، نگرانی درباره ریسک‌های اقتصادی ناشی از اختلال در زنجیره‌های تأمین جهانی شدت گرفت — سرمایه‌گذاران دوباره به طلا برای پوشش ریسک روی آوردند.
طلا همواره نسبت به سیاست واکنش تند نشان می‌دهد: قراردادهای آتی طلا تا ۵٬۱۷۱ دلار در هر اونس افزایش یافت و بازار نقدی در پی عبور از سقف ژانویه در سطح ۵٬۳۱۸٫۴۰ دلار بود.
باید میان محرک قیمتی و محرک مکانیکی بازار فلز تمایز قائل شد: در لحظات بحرانی، طلا نه‌تنها از احساسات بلکه از واکنش ساختاری بازار (ذخایر/جریان‌ها/اسپردها) نیز حمایت می‌شود.
World Gold Council اشاره می‌کند که تهدیدهای تعرفه‌ای موجب افزایش تقاضا برای «پناهگاه امن» (flight-to-quality)، رشد ذخایر در COMEX و تغییرات در لجستیک و پرمیوم‌ها می‌شود (فلز فیزیکی به محل تحویل قراردادها نزدیک‌تر منتقل می‌شود).
- در واقع طلا در سال ۲۰۲۲ از یک ابزار پوشش ریسک قابل‌اعتماد به دارایی سفته‌بازانه تبدیل شد؛ زمانی که مسدود شدن ذخایر ارزی روسیه به یک انقلاب واقعی ضد دلاری انجامید. بانک‌های مرکزی به‌طور فعال اقدام به خرید شمش کردند و سهم طلا را در ذخایر خود افزایش دادند.
- پس از آن، رالی XAUUSD به‌صورت نمایی رشد کرد، اما چنین «حباب قیمتی» دیر یا زود باید بترکد. در حال حاضر بازار تنها پیش از صعود جدید، بخشی از فشار را تخلیه کرده است.
- تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه چهارم ضعیف بود — تنها ۱٫۴٪ سالانه در برابر ۴٫۴٪ در سه‌ماهه سوم — همزمان با رکورد تعطیلی دولت. همراه با عدم‌قطعیت تجاری، این مسئله بر دلار فشار وارد کرده و به رشد طلا کمک می‌کند.
- سرمایه‌گذاران نهادی ارزش‌گذاری بیش از حد XAUUSD را از منظر نرخ‌های بهره واقعی و دلار آمریکا بررسی می‌کنند. این سطح از زمان تب طلای دهه ۱۹۷۰ بی‌سابقه بوده است.
- در حال حاضر این سرمایه‌گذاران خرد هستند که قیمت را بالا می‌برند، در حالی که صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران دارایی موقعیت خالص خرید خود را به پایین‌ترین سطح بیش از یک سال اخیر کاهش داده‌اند.
و نتیجه؟
محتمل‌ترین سناریوی کوتاه‌مدت، تثبیت قیمت‌ها تا زمان ظهور عوامل بنیادی قوی است..
کاهش تنش در خاورمیانه، انفعال فدرال رزرو و تقویت دلار می‌تواند مانع رشد طلا شود. در مقابل، درگیری نظامی در ایران و خطر رکود در اقتصاد آمریکا، از خریداران XAUUSD حمایت خواهد کرد.
بازگشت روند صعودی تا محدوده ۶۲۰۰–۶۵۰۰ دلار در ماه‌های آینده کاملاً محتمل است، زیرا تقاضای فیزیکی همچنان بالا است، فدرال رزرو احتمالاً سیاست پولی انبساطی را از سر می‌گیرد و ابزار بهتری از طلا برای پوشش ریسک‌های ژئوپلیتیکی وجود ندارد.
پتانسیل رالی طلا هنوز به‌طور کامل محقق نشده است. در صورت نبود کمبود نقدینگی و ادامه فاصله طلا از محرک‌های بنیادی مانند بازده واقعی اوراق خزانه‌داری و دلار آمریکا، هر سناریویی ممکن است.
می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.
برای همه آرزوی سود!
