طلا و نقره: چرا اکنون زمان مناسبی برای خرید است

XAU/USD

منطقه کلیدی:3,850.00 - 4,000.00

خرید: 4,100.00 (با شکست مطمئن 4000); هدف 4,350-4,500; حد ضرر4,000.00

فروش: 3,800.00 (در بازگشت پس از آزمایش مجدد 3950); هدف 3,650-3,500; حد ضرر3,900.00

باور رایجی وجود دارد که خرید فلزات گران‌بها در اواخر ژوئن یا اوایل ژوئیه و نگهداری موقعیت‌ها تا پایان سال، معمولاً سود قابل‌توجهی به همراه دارد. از نظر فنی، نه طلا و نه نقره هیچ مبنای مشخصی برای «فصلی بودن» ندارند، اما الگوهای تکرارشونده‌ای در حرکت قیمت آن‌ها مشاهده می‌شود.

یکی از این الگوها نشان می‌دهد که فلزات گران‌بها در ماه ژوئن به کف مهمی می‌رسند و سپس تا کریسمس (یا دست‌کم تا روز شکرگزاری) به‌طور پیوسته رشد می‌کنند. نمونه‌های متعددی از این رفتار قیمتی وجود دارد.

نقره روند مشخص‌تری را نشان می‌دهد؛ معمولاً در پایان ژوئن کاهش یافته و کف خود را تشکیل می‌دهد، سپس تا اواخر نوامبر یا اوایل دسامبر به سمت سقف‌های جدید سالانه صعود می‌کند. طلا نیز از نظر تاریخی تقریباً همین الگو را دنبال کرده است، با این تفاوت که معمولاً در ماه ژوئیه به‌صورت خنثی معامله می‌شود، در حالی که نقره اغلب در همین ماه رشد قابل‌توجهی را تجربه می‌کند.

سال گذشته قیمت طلا از حدود $3,300 به ازای هر اونس در ماه ژوئن به حدود $4,300 در پایان سال رسید. عملکرد نقره حتی بهتر بود و تقریباً دو برابر شد؛ از $35 به ازای هر اونس به حدود $70 در پایان سال.

این الگوی «رشد در نیمه دوم سال» حتی در مورد مس نیز مشاهده می‌شود؛ فلزی که به‌عنوان یک ماده صنعتی ضروری تقریباً به اندازه نقره ارزشمند است. با افزایش قیمت نقره، مصرف‌کنندگان احتمالاً در هر جا که امکان‌پذیر باشد، آن را با مس ارزان‌تر جایگزین خواهند کرد. توازن عرضه و تقاضا از هم‌اکنون نشانه‌هایی از افزایش قیمت را نشان می‌دهد.

پیش‌بینی می‌شود تا سال 2040 تقاضای جهانی برای مس نسبت به سطح فعلی تقریباً 50 درصد افزایش یابد و از 40 میلیون تن در سال فراتر رود. شاید مس همان فرصتی باشد که سرمایه‌گذارانی که تنها بر فلزات گران‌بها تمرکز کرده‌اند، از دست می‌دهند.

اما دلایل بسیار گسترده‌تری نیز برای خرید طلا و نقره در سال جاری وجود دارد.

• بانک‌های مرکزی همچنان به خرید فلزات گران‌بها ادامه می‌دهند.
  
  بانک‌های مرکزی سراسر جهان همچنان در حال افزایش ذخایر طلا و نقره خود هستند؛ بعید است که این کار را با انتظار کاهش قیمت‌ها انجام دهند. طلا از نظر جذابیت سرمایه‌گذاری حتی از اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز پیشی گرفته است. علاوه بر این، کشورهای مختلف به‌طور فعال در حال بازگرداندن ذخایر طلای خود از خزانه‌های لندن، نیویورک و سایر مراکز مالی هستند.
  
  
• دستکاری بازار و سرکوب قیمت فلزات گران‌بها در حال پایان یافتن است.
  
  سال‌ها بانک‌های بزرگ معامله‌گر فلزات گران‌بها با ایجاد موقعیت‌های فروش عظیم در بازارهای آتی لندن و نیویورک، قیمت طلا و نقره را به‌طور مصنوعی پایین نگه می‌داشتند. اکنون «قدرت بازار» به شرق، یعنی شانگهای و هنگ‌کنگ، منتقل شده و نشانه‌های روشنی وجود دارد که این بانک‌ها سرانجام از این سیاست عقب‌نشینی کرده‌اند. برای نمونه، JPMorgan که تنها چند سال پیش به دلیل دستکاری بازار جریمه بسیار سنگینی پرداخت کرده بود، در سال 2025 موقعیت فروش نقره‌ای به حجم بیش از سه میلیون اونس را بست.
  
  
• کسری عرضه نقره همچنان ادامه دارد.
  
  وضعیت عرضه و تقاضا تنها بدتر خواهد شد. هوش مصنوعی، رباتیک و صنایع نظامی اکنون به پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی، تجهیزات پزشکی، تلفن‌های همراه و فهرست رو به رشد کاربردهای صنعتی نقره اضافه شده‌اند. این امر تقاضای سالانه‌ای بیش از 2 میلیارد اونس ایجاد کرده است، در حالی که تولید سالانه معادن تنها حدود 800 میلیون اونس است. به عبارت دیگر، کل تولید سالانه تنها حدود 40 درصد از تقاضای جهانی را پوشش می‌دهد.
  
  
• افزایش تورم.
  
  بیش از $1 تریلیون هزینه‌ای که آمریکا برای درگیری با ایران پرداخت کرده، هیچ کمکی به کاهش بدهی عمومی این کشور نمی‌کند. رئیس جدید فدرال رزرو نیز اعلام کرده است که انتظار دارد مشکل تورم در آینده نزدیک همچنان ادامه داشته باشد. تورم موجب کاهش قدرت خرید دلار آمریکا می‌شود و در نتیجه قیمت پول واقعی، یعنی طلا و نقره، افزایش می‌یابد.
  
  

و در نهایت چه نتیجه‌ای حاصل می‌شود؟

در حال حاضر برخی پیش‌بینی‌ها قیمت طلا تا سال 2030 را تا $18,000 (یا حتی بیشتر) برای هر اونس و قیمت نقره را تا $1,500 (یا بیشتر) برای هر اونس برآورد می‌کنند. حتی برآوردهای محافظه‌کارانه نیز از طلا بالاتر از $5,000 و نقره بالاتر از $100 به ازای هر اونس در سال 2027 حکایت دارند. .

جالب اینکه ترامپ به مشاور اقتصادی قدیمی خود، جودی شلتون، وعده داده است که هم‌زمان با دویست‌وپنجاهمین سالگرد تأسیس آمریکا، اوراق خزانه با پشتوانه طلا منتشر کرده و ذخایر طلای ایالات متحده را تجدید ارزیابی خواهد کرد. اگر هر یک از این اقدامات عملی شود، می‌تواند به یک محرک بسیار قدرتمند برای افزایش قیمت طلا و نقره تبدیل شود.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!