دلار قدرتمند بازار را نگران کرده است

EUR/JPY

منطقه کلیدی:183.00 - 184.00

خرید: 184.50 (در بازگشت پس از تست مجدد 183.50); هدف 186.50-187.50; حد ضرر184.00

فروش: 182.50 (بر اساس یک پایه منفی قوی) ; هدف 180.50-180.00; حد ضرر183.00

بازار بار دیگر دچار تلاطم شده است: تنها در یک جلسه معاملاتی، تمام بازارهای مالی جهان «قرمز» شدند. همه چیز سقوط کرد؛ از شاخص ممتاز نزدک گرفته تا غول‌های آسیایی و جفت‌ارزهای کلاسیک. با این حال، این یک فروپاشی نیست، بلکه یک شوک فشرده‌زدایی معمولی است که توسط دستکاری‌های ژئوپلیتیکی تشدید شده است.

ترکیب داده‌های قدرتمند اقتصادی آمریکا، افزایش انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر از سوی فدرال رزرو و تداوم عدم‌اطمینان ژئوپلیتیکی بار دیگر تقاضا برای دلار را افزایش داد. شاخص DXY از سطح 101.5 واحد عبور کرد و به بالاترین سطح سالانه خود رسید.

محرک اصلی افت بازار سهام بار دیگر شرکت‌های بزرگ فناوری آمریکا بودند. سرمایه‌گذاران ناگهان به‌صورت گسترده نسبت به این موضوع تردید پیدا کردند که آیا سرمایه‌گذاری‌های عظیم در حوزه هوش مصنوعی واقعاً می‌توانند به این سرعت بازدهی داشته باشند یا خیر.

یادآوری می‌کنیم:

سهام SpaceX پس از انتشار خبر برنامه این شرکت برای جذب $20 میلیارد از طریق انتشار اوراق قرضه، بیش از 16% سقوط کرد. این منابع مالی برای ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی مورد نیاز است، اما بازار از چنین مقیاس عظیمی از هزینه‌ها هراس پیدا کرد. دومین رویداد، کمبود نیروی انسانی در Google بود: توسعه‌دهندگان کلیدی آزمایشگاه DeepMind به رقیب این شرکت یعنی Anthropic پیوستند. این موضوع نگرانی‌هایی را ایجاد کرد که برتری فناوری غول‌های تکنولوژی آن‌قدرها هم پایدار نیست. در نتیجه، سهام Alphabet حدود 5% کاهش یافت و Amazon، Microsoft و Meta را نیز با خود پایین کشید.

علاوه بر این، ضربه دیگری از بازار نفت وارد شد: آمریکا و ایران به‌طور غیرمنتظره بر سر یک نقشه راه صلح توافق کردند و واشنگتن به‌طور موقت تحریم‌های صادرات ایران را لغو کرد. نفتکش‌های فوق‌سنگین (فعلاً تنها دو فروند) از تنگه هرمز عبور کردند و قیمت نفت برنت به زیر $77 سقوط کرد. بخش کالاها بلافاصله شاهد رکورد خروج سرمایه بود و شاخص‌های جهانی ثبات خود را از دست دادند.

شاخص‌های PMI قدرتمند ماه ژوئن آمریکا تنها موقعیت دلار را تقویت کردند. شاخص ترکیبی به 52.2 واحد رسید، بخش تولید سریع‌ترین رشد خود را در چند سال اخیر نشان می‌دهد و بخش خدمات نیز همچنان در حال گسترش است.

فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده 3.50–3.75% حفظ کرده است، اما لحن وُرش بسیار سرد و سخت‌گیرانه بود. این بدان معناست که بازار در سال جاری شاهد پول ارزان نخواهد بود. بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا جهش کرد و این موضوع همیشه برای سهام رشدی یک مشکل جدی محسوب می‌شود.

بازارهای آسیایی واکنشی آبشاری نشان دادند. شاخص KOSPI کره جنوبی تقریباً 10% سقوط کرد. در طول روز، سیستم‌های توقف خودکار معاملات دو بار فعال شدند.

و در نتیجه چه شد؟

وحشت بازار فروکش خواهد کرد، اما عوامل بنیادی باقی خواهند ماند. از منظر تکنیکال، بازار به‌تدریج از مرحله عدم‌اطمینان به سمت یک بازگشت نزولی بالقوه حرکت می‌کند. فشار اضافی ناشی از تقویت دلار و واگرایی انتظارات سیاست پولی میان بانک مرکزی اروپا (ECB)، بانک انگلستان (BOE) و فدرال رزرو آمریکا است. بازار بار دیگر دوره طولانی‌تری از نرخ‌های بهره بالا در ایالات متحده را در قیمت‌ها لحاظ می‌کند.

محیط ریسک‌گریزی (Risk-Off) حمایت قدرتمندی از دلار به عمل می‌آورد. با وجود کاهش نسبی تنش‌ها پیرامون ایران، پرمیوم ژئوپلیتیکی به‌طور کامل از بین نرفته است. هرگونه اظهارنظر جدید درباره برنامه هسته‌ای ایران یا موضوعات مربوط به بازرسی‌ها می‌تواند به‌سرعت نوسانات را به بازارهای کالا و ارز بازگرداند.

در کوتاه‌مدت، توجه اصلی به واکنش بازار نسبت به اصلاح‌ها معطوف شده است: هرگونه تلاش برای بهبود قیمت‌ها بیش از پیش به‌عنوان فرصتی برای ازسرگیری فروش‌ها تلقی می‌شود، نه آغاز یک روند صعودی جدید و پایدار.

اگر بازارهای سهام آمریکا و اروپا به ثبات برسند، دلار می‌تواند وارد یک محدوده معاملاتی پایدار شود؛ زیرا معامله‌گران در انتظار انتشار داده‌های شاخص PCE و سیگنال‌های بعدی فدرال رزرو هستند که ممکن است جهت بازارهای ارزی را تا پایان ماه ژوئن تعیین کنند.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!