لا تراهن ضد الدولار

USD/JPY

المنطقة الرئيسية: 162.00 - 162.80

شراء: 163.00 (عند الارتداد بعد إعادة اختبار مستوى 162.50)؛ الهدف 164.50-165.00؛ وقف الخسارة 162.30

بيع: 161.50 (في ظل عوامل أساسية سلبية قوية)؛ الهدف 160.00-159.50؛ وقف الخسارة 162.20

استعاد الدولار الأمريكي جزءًا من خسائره الأخيرة بفضل تراجع شهية المخاطرة عالميًا والتصريحات المتشددة الصادرة عن مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). وقد أقنع صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بأنهم لا يزالون مستعدين لتشديد السياسة النقدية إذا لم يواصل التضخم التراجع نحو الهدف البالغ 2%. ومع ذلك، ومع تجدد تصعيد الصراع في الشرق الأوسط، يبدو أن هذا السيناريو أصبح أقل احتمالًا بشكل متزايد.

ويؤدي التراجع في أسهم شركات التكنولوجيا إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي باعتباره ملاذًا آمنًا.

ورغم أن سوق العقود الآجلة تخلت عن توقعات رفع سعر الفائدة الفيدرالية في يونيو، فإنها لا تزال تتوقع مزيدًا من التشديد النقدي خلال عام 2026. ويُقدَّر احتمال حدوث ذلك حاليًا بنحو 81%. وعلاوة على ذلك، كلما ارتفعت أسعار النفط، زادت احتمالات اضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراءات إضافية، وهو ما يدعم الدولار بشكل أكبر.

تذكير:

تشير بيانات نمو مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة لشهر يونيو إلى متانة الاقتصاد الأمريكي للشهر الثامن على التوالي. وقد جاء تحسن الطلب الاستهلاكي هذه المرة مدفوعًا إلى حد كبير بانخفاض أسعار البنزين والغاز الطبيعي، إلا أن تأثير هذا العامل يُرجح أن يكون مؤقتًا. ويهدد تجدد الصراع في الشرق الأوسط بإضعاف نشاط مبيعات التجزئة خلال الفترة المقبلة.

لكن هذا ليس الوقت المناسب للمراهنة ضد المستهلك الأمريكي، فمن المرجح أن تكون الخسارة من نصيبك.

• أصبحت تصحيحات الأسواق أكثر تعقيدًا وأطول أمدًا. ولا يزال الدولار يحتفظ بزمام المبادرة، بينما تعجز العملات الأوروبية عن تحديد اتجاه واضح، ويكافح الين لتجنب المزيد من التراجع. فالدولار ببساطة ينتظر أن تستنفد أوروبا واليابان جميع مواردهما المتاحة في محاولاتهما لتحقيق الاستقرار.
• سمح ارتفاع الدولار الأمريكي لزوج USD/JPY باستئناف موجة الصعود. ونتيجة لذلك، عادت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إلى التدخل اللفظي. ووفقًا للوزيرة، فإن الحكومة مستعدة لاتخاذ إجراءات حاسمة في أي وقت إذا اقتضت الضرورة. وجاءت هذه التصريحات قبيل عطلة نهاية أسبوع طويلة في اليابان، مما منح السلطات فرصة للتدخل في سوق صرف أجنبي منخفضة السيولة نسبيًا.
• توقف السوق عن التعامل مع الين باعتباره مجرد انعكاس لتحركات الدولار الأمريكي. ففي الأسابيع الأخيرة، أصبح العامل الرئيسي هو الضعف الهيكلي للين نفسه، وليس قوة الدولار. ونتيجة لذلك، حتى في الأيام التي يتراجع فيها مؤشر الدولار (DXY)، يحافظ زوج USD/JPY على مستوياته أو يتراجع بشكل محدود فقط.

ماذا يعني ذلك؟

قبل بضعة أشهر فقط، كان المستثمرون يتوقعون أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام. إلا أن هذه التوقعات تغيرت بشكل كبير الآن. فلا يزال الاقتصاد الياباني يعاني من ضعف الطلب المحلي، وتبقى دخول الأسر الحقيقية تحت الضغط، بينما تشير أحدث البيانات الاقتصادية إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي. وفي ظل هذه الظروف، لا يكاد يكون لدى بنك اليابان أي مجال لرفع أسعار الفائدة مجددًا، على الأقل في المستقبل المنظور.

وفي الوقت نفسه، تواصل استراتيجية الـ Carry Trade اكتساب الزخم. وحتى إذا بدأت الأسواق في تسعير سياسة أكثر تيسيرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فإن تكلفة الاقتراض المنخفضة جدًا في اليابان تدفع المستثمرين إلى مواصلة بيع الين والاستثمار بالأموال المقترضة في أصول ذات عوائد أعلى، مما يدعم تلقائيًا الطلب على زوج USD/JPY.

ولذلك، فمن غير المرجح أن تنجح تدخلات سوق العملات وحدها في إنقاذ الين. إذ يظل زوج USD/JPY معرضًا للارتفاع نحو منطقة 170، وهو ما تشير إليه تحركات مؤشرات الأسهم الأمريكية واليابانية، وفارق أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، إضافة إلى ديناميكيات زوج CNH/JPY.

وللأسبوع الثالث على التوالي، يحاول المتداولون الاقتراب من مستوى 163.00، ولكن دون نجاح حتى الآن. وحتى خلال فترات ضعف مؤشر الدولار، يظل مشترو زوج USD/JPY واثقين، مستغلين تقريبًا كل تراجع تصحيحي ملحوظ لفتح مراكز شراء جديدة.

وبعد اختراق مستوى المقاومة الرئيسي، تشكلت منطقة تصحيح جديدة ومنطقة مناسبة للشراء. ولا تزال استراتيجية التداول العامة دون تغيير: شراء الدولار بعد التراجعات التصحيحية الهيكلية. ولم تتشكل بعد إشارات دخول واضحة، إلا أن الصورة العامة للسوق لا تزال تميل بقوة إلى الاتجاه الصاعد.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

نتمنى لكم تداولًا موفقًا وأرباحًا وفيرة!