أستراليا في مواجهة الاحتياطي الفيدرالي: فرصة أمام AUD

AUD/USD

المنطقة الرئيسية: 0.7000 - 0.7050

Buy: 0.7050 (في ظل عوامل أساسية إيجابية قوية) ؛ الهدف 0.7150-0.7200؛ StopLoss 0.7000

Sell: 0.6950 (عند كسر مؤكد لمستوى 0.7000) ؛ الهدف 0.6800؛ StopLoss 0.7000

قد يؤدي تعديل سعر الفائدة إلى 4.85% إلى تعزيز AUD — فبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) مستعد لاتخاذ خطوة حاسمة، بينما تتبع السياسة النقدية الأمريكية مساراً مختلفاً. ويخلق تباعد العوائد فرصاً للعملات الآسيوية، لكن الطلب الصيني والنفط قد يغيران ميزان المخاطر.

يدخل الدولار الأسترالي شهر نوفمبر مدعوماً بعامل أساسي محلي قوي، وهو التضخم المرتفع الذي يجبر بنك الاحتياطي الأسترالي على مواصلة تشديد السياسة النقدية. ومع ذلك، فقد استوعب سوق العملات بالفعل إلى حد كبير رفع سعر الفائدة المتوقع في 3 نوفمبر.

للتذكير:

يبلغ سعر الفائدة الحالي 4.60%، ومن شأن زيادة بمقدار 25 نقطة أساس أن ترفعه إلى 4.85% — وهو خامس تشديد للسياسة النقدية في 2026.

• وفقاً لمكتب الإحصاءات الأسترالي (ABS)، تسارع التضخم السنوي إلى 4.3% في سبتمبر، مقارنةً بـ 4.0% في أغسطس.
• بلغ معدل التضخم وفق المتوسط المشذب، الذي يستبعد المكونات الأكثر تقلباً، مستوى 3.6%.
• بلغ مؤشر التضخم الأساسي الفصلي 3.7% على أساس سنوي.

تتجاوز جميع هذه الأرقام النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2–3%.

ومع ذلك، فإن التشديد النقدي يصاحبه دائماً مخاطر اقتصادية. فقد وصلت البطالة إلى 4.7% في سبتمبر، وهو أعلى مستوى لها منذ خمس سنوات، بينما يتباطأ الاستهلاك وتنخفض أسعار المساكن.

يواصل بنك الاحتياطي الأسترالي رفع أسعار الفائدة، بينما يبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي، مع الاحتفاظ بإمكانية المزيد من التشديد.

إذا رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة إلى 4.85% في 3 نوفمبر، فسيرتفع الفارق الاسمي مقارنة بالحد الأعلى لسعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي من 60 إلى 85 نقطة أساس.

ويدعم ذلك الدولار الأسترالي عبر ثلاث قنوات:

• زيادة العوائد النسبية للأدوات المالية الأسترالية.
• زيادة جاذبية AUD في استراتيجيات الكاري تريد.
• إعادة تقييم التوقعات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة وأسعار الصرف الآجلة.

ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد لا يضمن ارتفاع قيمة العملة. فإذا تسارع التضخم الأمريكي وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، فقد يحتفظ الدولار بأفضليته نتيجة الطلب على السيولة وأصول الملاذ الآمن.

تظل الصين الخطر الخارجي الرئيسي على AUD، لأنها السوق الأساسية لصادرات السلع الأولية الأسترالية.

ترتبط قنوات التأثير الأكثر مباشرة على AUD بخام الحديد والفحم والغاز الطبيعي المسال (LNG). ويُستخدم النحاس أساساً مؤشراً على الطلب الصناعي العالمي والكهربة ودورة الاستثمار، وليس باعتباره المحرك التصديري الرئيسي للعملة الأسترالية.

هناك سيناريوهان متعارضان محتملان:

• تعافي الطلب الصيني. سيؤدي تحسن مؤشر مديري المشتريات (PMI)، وزيادة الاستثمار في البنية التحتية، واستقرار قطاع البناء إلى دعم المعادن الصناعية وAUD. وبالاقتران مع المزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي، قد يخلق ذلك زخماً صعودياً مستداماً.
• استمرار التراجع الصناعي. قد يؤدي ضعف الطلبات الجديدة، وانخفاض نشاط البناء، وتراجع واردات السلع الأولية إلى زيادة الضغط على النحاس وخام الحديد. وفي هذه الحالة، حتى ارتفاع سعر الفائدة الأسترالي لا يضمن ارتفاع قيمة AUD.

بالنسبة إلى تداول النحاس، فإن قرار بنك الاحتياطي الأسترالي نفسه ذو أهمية ثانوية. والأكثر أهمية هي العلاوات السعرية للمعاملات الفعلية في الصين، ومخزونات مستودعات LME وSHFE، واتجاهات واردات المركزات، وظروف العرض العالمي.

عند صدور قرار بنك الاحتياطي الأسترالي، يُنصح بانتظار رد الفعل الأولي للسوق والمؤتمر الصحفي قبل تقييم مدى استدامة الحركة. وبالنسبة إلى المراكز القائمة على الأحداث، فمن المعقول تحديد المخاطرة لكل صفقة عند 0.5–1% من رأس المال، مع مراعاة الانزلاق السعري والفجوات السعرية المحتملة.

وماذا كانت النتيجة؟

ستحد الصين من نطاق الصعود المحتمل للدولار الأسترالي. وإذا استمر تباطؤ الصناعة الصينية، فقد تكون مكاسب AUD قصيرة الأجل بغض النظر عن قرار بنك الاحتياطي الأسترالي.

لا ينبغي أن يعتمد المركز القائم على توقع ارتفاع قيمة AUD على رفع واحد لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي، بل على توافر ثلاثة شروط معاً — استمرار ميزة أستراليا في أسعار الفائدة، ومرونة الشهية العالمية للمخاطرة، واستقرار الطلب الصيني على السلع الأولية. ومن دون هذه التأكيدات، يظل احتمال حدوث حركة صعودية كاذبة بعد الاجتماع مرتفعاً.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح للجميع!