Слабкий NFP змінює прогноз щодо ставок

Як ринок праці налякав долар

EUR/USD

Ключова зона: 1.1500 - 1.1600

Купівля: 1.1620 (після впевненого пробиття рівня 1,1600); ціль 1.1750-1.1820; StopLoss 1.1550

Продаж: 1.1480 (на тлі сильних негативних фундаментальних факторів); ціль 1.1350-1.1300; StopLoss 1.1550

Виявляється, ринок праці США такий самий слабкий, як і наприкінці 2025 року, коли ФРС тричі знижувала ставки. Про яке посилення монетарної політики взагалі може йтися, якщо за останні шість місяців зайнятість зростала в середньому лише на скромні 44 000 робочих місць на місяць? У липні зайнятість скоротилася на 23 000, що разом із переглядом даних за травень–червень у бік зниження стало справжнім шоком для фінансових ринків.

Нагадаємо:

Долар США опустився до семитижневого мінімуму після неприємного сюрпризу з боку ринку праці. У липні зайнятість несподівано скоротилася на 23 000. Дані за травень були переглянуті зі 129 000 до 63 000, а за червень — з 57 000 до 20 000. У результаті за останні шість місяців економіка США створювала в середньому лише 44 000 робочих місць на місяць. Востаннє, коли показники були настільки слабкими, ФРС знижувала ставки.

Ф'ючерсний ринок знизив імовірність посилення монетарної політики у вересні до 46% з 67% тижнем раніше. Імовірність двох підвищень ставки у 2026 році скоротилася з 46% до 32%. Це послабило долар США щодо основних світових валют.

EUR/USD піднялася до найвищого рівня з 17 червня, коли Кевін Ворш здивував усіх своєю жорсткою риторикою.

  • Ставлення ринку до голови ФРС суттєво змінилося після того, як він представив свою концепцію, згідно з якою посилення монетарної політики можна досягти шляхом підвищення прибутковості казначейських облігацій. Водночас Міністерство фінансів має намір знижувати цю саму прибутковість. Кевін Ворш наполягає на скороченні балансу, тоді як Міністерство фінансів не заперечувало б проти його розширення заради валютних інтервенцій.
  • Численні суперечності разом із повідомленнями про регулярне спілкування Трампа зі своїм протеже та новим тиском Білого дому на ФРС через чергову спробу усунути Лізу Кук викликають серйозні сумніви щодо незалежності центрального банку та спонукають трейдерів скорочувати спекулятивні довгі позиції в доларі США.
  • Невтішний звіт щодо ринку праці тепер майже напевно стримає бажання «яструбів» FOMC підвищувати ставки. Ф'ючерсний ринок підвищив імовірність збереження ставок без змін у вересні з 33% до 53%, завдавши потужного удару по американській валюті.
  • До речі, продавці USD/JPY спробували скористатися слабкістю долара після публікації даних щодо зайнятості. Пара опустилася нижче 157, чим спекулянти одразу скористалися. Значна різниця між процентними ставками ФРС і Банку Японії створює ідеальні умови для carry trade та продажу єни як валюти фінансування. Долар швидко повернувся вище ¥158 і ризикує продовжити своє зростання.

Поки Близький Схід продовжує палати, у долара США все ще є шанс.

Тегеран розуміє, що Трамп прагне вийти з близькосхідного конфлікту через падіння рейтингів Республіканської партії, і випробовує терпіння господаря Білого дому. Іран заявив про готовність укласти угоду з Оманом щодо відновлення роботи Ормузької протоки за умови виконання надзвичайного набору вимог — від скасування санкцій до виплати мільярдних репарацій і виведення американських військ із регіону. Малоймовірно, що Вашингтон погодиться, що підвищує ризик подальшої ескалації та підтримує долар США як захисний актив.

То що це означає?

Дані ринку праці залишаються суперечливими. З одного боку, зайнятість зростає настільки повільно, що ситуація нагадує рецесію, а з іншого — безробіття продовжує знижуватися. Таке поєднання дає ФРС можливість зробити саме те, про що вона й заявляла, — дочекатися даних щодо інфляції. Липневий звіт щодо споживчих цін може спричинити на ринках не менший резонанс, ніж падіння NFP.

Проте продавцям EUR вдалося повернути свої позиції. Стратегія з розрахунком на повернення EUR/USD до діапазону 1.15–1.1565 відпрацювала. Зростання геополітичних ризиків дасть можливість наростити короткі позиції. В іншому випадку існує висока ймовірність консолідації в торговому діапазоні 1.154–1.16 до публікації даних щодо інфляції.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!