Фактор Такаїті загострює проблему

GBP/JPY

Ключова зона 209.50- 211.00

Buy: 211.50 (на сильному позитивному фундаменті); ціль 214.00; StopLoss 210.80

Sell: 209.00 (після ретесту рівня 209.50) ; ціль 207.00-206.50; StopLoss 209.70

USD/JPY стрімко зростає вже тиждень, хоча індекс долара спокійно дрейфує біля позначки 98. Ця динаміка зумовлена кількома фундаментальними факторами, які взаємопов’язані між собою.

Каталізатором падіння стала публікація в газеті Mainichi, де з посиланням на анонімні джерела повідомлялося, що прем’єр-міністр Такаїті під час зустрічі з головою BOJ Кадзуо Уедою 16 лютого висловила серйозні сумніви щодо необхідності подальшого підвищення ставок. Офіційно Уеда охарактеризував зустріч як загальний обмін думками, однак джерела стверджують протилежне.

Інформація неофіційна, але дуже правдоподібна. Прем’єр-міністр є прихильницею так званої «Абеноміки», яка базується на стимулюванні економіки (через агресивні державні витрати) та пом’якшенні монетарної політики.

Нагадаємо:

На початку лютого Санае Такаїті зміцнила свою владу: очолювана нею правляча Ліберально-демократична партія отримала конституційну більшість у нижній палаті парламенту — 316 місць із 465.

Кабінет міністрів уже розпочав підготовку до зниження споживчого податку на продукти харчування з нинішніх 8% до нуля, попри те, що це рішення призведе до щорічних втрат податкових надходжень у розмірі близько ¥5 трлн.

Раніше прем’єр схвалила масштабний стимулюючий пакет обсягом ¥21,3 трлн.

Логічно, що для реалізації настільки агресивних реформ потрібна підтримка Банку Японії у вигляді м’якої монетарної політики.

Саме тому ринок серйозно сприйняв інсайдерську інформацію, проігнорувавши офіційний пресреліз. Динаміка інфляції та економічного зростання Японії ставить під сумнів доцільність підвищення ставки на найближчих засіданнях — у березні або квітні.

• Загальнонаціональний індекс споживчих цін у січні знизився до 1,5% з попередніх 2,1% (прогноз: 1,6%) — найнижчий рівень з 2022 року.
• Базовий CPI без урахування свіжих продуктів знизився до 2,0% (мінімум із березня 2022 року).
• CPI без урахування продуктів харчування та енергії сповільнився до 2,6%.
• ВВП у 4 кварталі минулого року зріс лише на 0,1% квартал до кварталу, що значно гірше прогнозів (+0,4%).
• У річному вимірі економіка Японії зросла лише на 0,2%.

Така динаміка зумовлена кризою споживчого попиту, зовнішньоторговельними бар’єрами (протекціонізм США + дипломатичний конфлікт із КНР) та скороченням державних інвестицій.

Поточний фундаментальний фон чинить значний тиск на єну та підтримує покупців USD/JPY.

Думки японської економічної спільноти вкрай песимістичні. Колишній глава BOJ Курода відкрито закликає до підвищення ставок, оскільки фіскальні заходи нового уряду призведуть до зростання інфляції.

Ситуація погіршилася кадровими рішеннями. Уряд висунув до ради директорів Банку Японії двох академіків — Тоїчіро Асаду та Аяно Сато. Обидва відомі як «рефляціоністи» — прихильники м’якої грошово-кредитної політики та активних держвитрат. Вони вважають слабку єну корисною для економіки.

І що в результаті?

Якщо ваші торгові інтереси пов’язані з єною, необхідно стежити за риторикою офіційних осіб. Якщо уряд відкрито лобіює низькі ставки, це негативний фактор для єни у середньостроковій перспективі. Інфляційний тиск на валюту зберігається, але наразі цей фактор ігнорується.

З технічної точки зору пара USD/JPY пробила важливий рівень опору 155.00 і впевнено закріпилася вище. Жорсткі вербальні інтервенції США поки стримують спекулянтів, але політичні інтриги можуть підштовхнути ціну вище критичного рівня 160.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!