ФРС готує подвійний удар по ринках

Золото напередодні рішення щодо процентної ставки

XAU/USD

Ключова зона: 3,950.00 - 4,080.00

Buy: 4,100.00 (за сильних позитивних фундаментальних факторів); ціль 4,350.00; StopLoss 4,030.00

Sell: 3,900.00 (на відкаті після повторного тестування 4,000); ціль 3,650.00; StopLoss 3,970.00

Імовірність того, що ФРС залишить процентні ставки без змін, надзвичайно висока, проте рішення 28 жовтня та подвійний вплив даних щодо ВВП/PCE 29 жовтня можуть змінити очікування стосовно несприятливого рішення FOMC у грудні. Інституційний капітал готується до сценарію майбутнього посилення монетарної політики.

Інвестори торгують не абсолютним рівнем процентних ставок, а змінами очікуваної траєкторії монетарної політики США.

Коротко нагадаємо:

ФРС ухвалить рішення до публікації двох важливих макроекономічних звітів, здатних змінити очікування на грудень. За даними CME FedWatch, ринок оцінює ймовірність збереження ФРС ставок на рівні 3.75–4.00% 28 жовтня приблизно у 88%, тоді як імовірність підвищення на 25 базисних пунктів становить 12%. Іншими словами, збереження ставок без змін у жовтні не стане бичачим сигналом.

Для подальшого зростання дохідності знадобиться каталізатор: жорсткіший сигнал від ФРС або несподівано висока інфляція.

Корекція після історичного ралі посилює тиск на золото.

Згідно з доступними даними CFTC, зниження цін на золото супроводжувалося відносно стабільним відкритим інтересом і скороченням торговельних обсягів. Така динаміка не дає чіткого підтвердження масової ліквідації довгострокових позицій, але й не доводить готовності покупців негайно відновити висхідний тренд.

Що важливо саме зараз?

Реальна дохідність облігацій США. Якщо ФРС збереже жорстку позицію, а реальні процентні ставки продовжать зростати, відновлення XAU/USD може залишатися обмеженим навіть за підвищеної геополітичної невизначеності.
Динаміка долара. Зміцнення DXY робить золото дорожчим для покупців, які використовують інші валюти. Однак під час системної кризи долар і золото можуть зростати одночасно.
Структура інфляційного тиску. Прискорення інфляції PCE не обов'язково буде позитивним фактором для золота. Якщо висока інфляція змусить інвесторів закладати в ціни додаткові підвищення ставок, початкова реакція XAU/USD може бути негативною.

Для професійних трейдерів послідовність сигналів важливіша за спроби заздалегідь передбачити напрямок кожного інструмента.

До рішення ФРС: зафіксувати вихідні ймовірності рішення щодо ставки у грудні, дохідність UST 2Y/10Y, DXY та реальну дохідність TIPS.
Після заяви ФРС: порівняти фактичну зміну очікувань щодо грудневої ставки з реакцією ринку. Якщо долар зростає без зіставного руху короткострокової дохідності, імпульс потребує додаткового підтвердження.
Під час пресконференції: оцінювати коментарі щодо інфляційних ризиків, ринку праці та умов майбутніх підвищень ставок. Особливу увагу приділяти розбіжностям між початковою реакцією та рухом ціни після відповідей на запитання.
Враховувати кореляцію: одночасна купівля долара, продаж золота та, якщо ви також торгуєте криптовалютами, продаж Bitcoin можуть становити одну макроекономічну ставку, а не три незалежні угоди.

Отже, який результат?

Короткостроковий прогноз щодо золота — від нейтрального до негативного, з ризиком різкого відскоку, якщо очікування щодо грудневого рішення за ставкою стануть м'якшими. У середньостроковій перспективі ведмежа технічна структура зберігається, доки золото торгується нижче $4,120–4,260. У довгостроковій перспективі потенціал відновлення ще не вичерпано, однак для його реалізації потрібне підтвердження розвороту.

Головна зона протистояння — $4,000. Утримання цієї області та повернення вище $4,030 дозволять покупцям протестувати $4,075 і $4,120–4,135. Пробій нижче $3,975 створить умови для продовження корекції до $3,950–3,930 і потенційно до $3,900.

Навіть несподівано висока інфляція PCE не гарантує зниження XAU/USD, якщо одночасно погіршаться перспективи економічного зростання та почнуть падати реальні процентні ставки.

Тому найсильніший торговий сигнал після 29 жовтня з'явиться за збігу трьох факторів: зміни очікувань щодо грудневого рішення ФРС, спрямованого руху реальної дохідності та технічного пробою XAU/USD.

Тому діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Усім профіту!